IRAO

Период высокой ключевой ставки — это время не только испытаний, но и возможностей. Возможностей для тех, кто не обременен долгом и имеет запас кэша. В то время, пока конкуренты мучаются от процентных платежей, можно поглотить более мелких игроков и усилить свои позиции на рынке.

🏭Интер РАО #IRAO

В 1 квартале 2025 чистая денежная позиция Интер РАО сократилась с 415 до 388,1 млрд руб. Компания вошла в фазу активного капекса и M&A. Пока объектами поглощения становятся небольшие компании в сфере машиностроения, что помогает Интер РАО выстраивать вертикальную интеграцию от генерации и самостоятельного обслуживания электростанций до сбыта электроэнергии конечным потребителям. Но, не исключено, что в будущем холдинг может положить взгляд на кого-то покрупнее, например Юнипро. Так или иначе, кубышка не простаивает без дела, аИнтер РАО покупает для себя конкурентные преимущества в условиях стареющих объектов генерации.

💉 Мать и дитя #MDMG

Недавно компания анонсировала покупку 3 госпиталей и 18 клиник из ГК «Эксперт».

( Читать дальше )

77% роста? 59%? 42%? Альфа-Банк раздаёт щедрые прогнозы и уверенно зовёт в «надёжные» бумаги. Тольковот одна из них едва справляется с долгами, другая — с рентабельностью. Стоит ли доверять таким ТОПам?

Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как заработать на рынке перед следующими переговорами в Стамбуле", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершают в период кризиса в России. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно❤️

☕#144. За чашкой чая..

Совсем недавно, прогуливаясь по различным инвест-порталам, наткнулся на список, где Альфа-Банк выкатил топ компаний, которым, по мнению их аналитиков, суждено выстрелить в 2025 году. Ну и прогнозы, традиционно соответствующие: +77%, +59%, +42%…

📓 Сам же список собран по их внутреннему «Альфа-Рейтингу» — якобы умной системе, учитывающей всё. В основном смотрят на дивы, устойчивость бизнеса, историю торгов, потенциал + немного субъективного мнения от Пучкарёва — главного по аналитике.

( Читать дальше )

🤔 Сегодня речь пойдет об одной из самых неоднозначных бумаг российского рынка. Группа Интер РАО долгое время вела однообразную жизнь, накапливая кубышку. Но сейчас мы видим намеки на то, что ситуация может измениться.

📊 Начнем сотчета за 1 квартал 2025:

✔️ Выручка выросла на 12,6% г/г. Вроде бы неплохо, но операционные расходы прибавили 14,6%, съев всю положительную дельту. Львиную долю расходов составляет оплата на приобретение и передачу электроэнергии, ведь в составе холдинга есть множество сбытовых компаний, не все из которых эффективны.

✔️ Снижение операционной прибыли было компенсировано ростом на 18% чистых финансовых доходов, сгенерированных кубышкой.

✔️ Чистая прибыль оказалась на 1,6% ниже, чем годом ранее на фоне роста налога на прибыль. Доналоговая прибыль выросла.

📌 Резюмируя, компания провела квартал на твердую четверку, сохранив прежнюю стабильность. Но самое интересное начинается дальше!

🏭 В глаза бросается резкий рост капекса с 19,8 до 33,5 млрд руб., а также сокращение чистой денежной позиции с 415 до 388,1 млрд рублей. Компания начала делать то, чего от нее так долго ждали — тратить деньги! Но, правда не на дивиденды, которые так и остались на уровне 25% от прибыли.

( Читать дальше )

Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 30.05.25 вышел отчёт за 1 квартал 2025 г. компании Интер РАО (IRAO). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.

Для данной статьи доступна видео версия: YouTube и RuTube.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

Группа «Интер РАО» – диверсифицированный энергетический холдинг, присутствующий в различных сегментах электроэнергетической отрасли. Стратегия «Интер РАО» направлена на создание глобальной энергетической компании, лидера в российской электроэнергетике.

• №1 среди энергосбытовых компаний по полезному отпуску электроэнергии. Доля рынка 18,5%.
• №4 среди генерирующих компаний по выработке электроэнергии. Доля рынка 10,3%.
• №4 среди генерирующих компаний по отпуску тепловой энергии. Доля рынка 4,9%.

( Читать дальше )

Сектор: Электроснабжение

Последний обзор по Интер РАО делал 2 апреля, тогда акции стоили 3.597 ₽, я ожидал небольшой коррекции до ~3,5, а от туда роста вплоть до ~4 ₽. Также говорил, что если уйдем в зону 2,85-3,4 ₽, то это будет отличный уровень для покупок, но сомневался, что туда дойдем. По факту акции падали до 3.3, от туда стали расти до 3,64 ₽ не доросли до 4 ₽. Таким образом динамика была предсказана верно, но движения были немного сильней. Сейчас акции торгуются по 3,59, давайте посмотрим, чего ждать дальше.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 4,78B$
▪️ P/E — 2.58
▪️ P/S — 0.23
▪️P/B — 0.35
▪️EPS — 1.37561 ₽
▪️EBITDA — 152B р.
▪️EV/EBITDA — 1.42
ℹ️ Акции стали стоить чуть дешевле, чем в прошлом обзоре. Вышел отчет за 1 квартал, его и разберу.

( Читать дальше )

Итак, результаты компании за 1 квартал 2025 года:

✔️ Выручка выросла на 25,2% (с 10,9 до 13,7 млрд руб.)
❌ Себестоимость увеличилась на 28,1% (с 9,2 до 11,7 млрд руб.) – темпы роста себестоимости опережают выручку.
✔️ Валовая прибыль выросла на 10,2% (с 1,8 до 2,0 млрд руб.), но ее доля в выручке снизилась (14,6% против 16,5% годом ранее).
❌ Убыток от продаж сократился на 12,9% (с -1,7 до -1,5 млрд руб.) – улучшение, но бизнес остается убыточным на операционном уровне.
❌ Чистый убыток (-0,3 млрд руб.) против прибыли (+4,4 млрд руб. в 2024 г.) – резкое ухудшение.
❌ Совокупные активы снизились на 2,4% (с 806,7 до 787,0 млрд руб.).
✔️ Долговая нагрузка снизилась на 5,9% (с 323,0 до 303,9 млрд руб.) – позитивный тренд.
✔️ Чистый долг увеличился на 28,8% (с -49,7 до -64,0 млрд руб.).

Также компания определилась с дивидендами за 2024 год:
Дивиденд: 0,35375651688851 руб.
Текущая цена: 3,52 руб.
Дивидендная доходность: 10,05%
Последний день покупки: 06.06.2025
Дата закрытия реестра: 09.06.2025

( Читать дальше )

Привет, друзья! Сегодня под микроскопом одна из, на мой взгляд, самых стабильных историй на российском рынке – акции Интер РАО. Компания демонстрирует уверенный рост выручки, а солидная «кубышка» (денежные средства) поможет ей спокойно пройти период высоких капитальных затрат. Давайте разберемся, справедлива ли текущая цена.

Ключевые моменты и потенциал:

• Текущая цена: ~3.52 руб.
• Оценка по DCF: 5.82 руб. (потенциал роста ~65%)
• Стабильный бизнес: Компания стабильно наращивает выручку.
• Финансовая подушка: Объем денежных средств (519.93 млрд руб.) значительно превышает долг (11.10 млрд руб.), что дает уверенность в будущем.
• Возможный драйвер роста: Если Интер РАО увеличит долю выплат дивидендов с текущих 25% до 50% от чистой прибыли (как это делают многие госкомпании), дивидендная доходность может удвоиться. Как думаете, пойдет ли компания на такой шаг?

( Читать дальше )

Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 28.02.25 вышел отчёт по МСФО за 2024 г. компании Интер РАО (IRAO). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

Группа «Интер РАО» – диверсифицированный энергетический холдинг, присутствующий в различных сегментах электроэнергетической отрасли. Стратегия «Интер РАО» направлена на создание глобальной энергетической компании, лидера в российской электроэнергетике.

Основные направления деятельности: генерация электроэнергии, тепловая генерация, сбыт, трейдинг, инжиниринг и производство оборудования. «Интер РАО» – единственный участник экспортно-импортных операций на внутрироссийском оптовом рынке электроэнергии и мощности.

• №1 среди крупнейших энергосбытовых компаний по полезному отпуску электроэнергии. Доля рынка 18,5%.
• №4 среди крупнейших генерирующих компаний по выработке электроэнергии. Доля рынка 10,3%.

( Читать дальше )

Добрый день!
Давно не писала в блоге на смартлабе, но недавно тут опубликованные рассказы про аналитиков навеяли скромные мысли об упрощении моделей ими. 
То есть они берут условно модель в вакууме и пытаются натянуть её на акцию. 
Возможно, это обязывает их делать соглашение с работодателем, что намекает на коммерческий интерес их деятельности.
Вспомнилась такая акция, которую все аналитики бесспорно советуют для приобретения по любым ценам, а именно IRAO (апсайд от 30 до 70% у разных домов).
Все как один вспоминают про кубышку, которую компания несомненно (!) отдаст любому миноритарию, остаётся только подождать.
Причём эти «умные» мысли натягиваются на модель этой компании, несмотря на последние истории с Юнипро, бесконечными капексами в РусГидро и Россетях. 
Однако не все слушают этих уважаемых аналитиков и принимают решение сами. 
Вот на графике видно, как один или несколько инвесторов слили много этих бумаг, причём бумага находилась в диапазоне, несмотря на рост индекса.

( Читать дальше )

🏦 В прошлую пятницу ЦБ решил оставить ключевую ставку без изменений на уровне 21%. Но, несмотря на это, жесткая риторика сохранилась, регулятор по-прежнему настроен беспощадно бороться с инфляцией.

☝️ Тем не менее, Минфин, похоже, дает небольшую слабину. Учитывая продолжающееся укрепление рубля и отсутствие словесных интервенций в пользу его ослабления, которые мы обычно слышим. Видимо специально дают немного выдохнуть импортерам, чтобы цены на импортные товары не сильно росли, что позволит в определенной степени сдержать рост инфляции.

🤝 Если данная гипотеза верна, то это позитивно, значит все-таки ЦБ и Минфин нашли общий язык и действуют в коллаборации. Просто цели у них немного разные, задача Минфина — рост экономики, а при текущей ставке расти она не может по понятным причинам. Вот и получается, что ЦБ ставку начнет опускать только тогда, когда увидит тенденцию на снижение инфляции, которая сама по себе не падает. А разгоняли данный показатель вначале большой кредитный импульс, затем он сменился на бюджетный импульс и сейчас к апрелю все решили наконец-то объединить усилия, чтобы привести все к норме. Будем следить за развитием событий.

( Читать дальше )