Emerging markets

Акции EM за последние 20 лет сильно отставали в результате чего они приблизились к 20-летнему минимуму по сравнению с акциями развитых стран:



👉 Goldman, BofA и Lazard Asset Management ожидают конец эпохи «потерянного десятилетия» для EM

👉 Южная Африка, Россия и Бразилия относятся к числу рынков, которые выиграют, даже несмотря на то, что регулятивные меры Китая продолжают оказывать давление на азиатские акции

👉 Главные причины: всеобщая вакцинация, монетарное стимулирование, рост цен на сырьевые ресурсы 

www.bloomberg.com/news/articles/2021-08-22/goldman-sachs-bofa-see-lost-decade-over-for-emerging-markets

👉 С начала года индекс S&P 500 вырос на 18%. Во многом это было обусловлено экономическим ускорением в США, связанным со снятием коронавирусных ограничений

👉 При этом рынок акций развивающихся стран, представленный индексом MSCI Emerging Markets Index, остается в нулях по результатам года: инвесторы опасаются, что распространение варианта дельта окажет негативное влияние на экономику

👉 Эти события толкают соотношение между MSCI Emerging Markets Index и S&P 500 к двадцатилетним минимумам, достигнутым после атак 11 сентября 2001 года

👉 Bank of America отмечает, что в прошлом этот индикатор имел тенденцию формировать важные разворотные минимумы на фоне «апокалиптических событий», вроде уже указанных атак 11 сентября, мирового финансового кризиса или после обвала цен на сырье 2014-2016 годов (тогда был сформирован локальный минимум)

👉 Эксперты Bank of America и Sanford C.Bernstein придерживаются оптимистичных взглядов на перспективы рынка акций развивающихся стран

Есть такое страшное слово, которое преследует любого человека, познакомившегося с миром инвестиций: «диверсификация». Не хочу мучить вас очевидными рассказами о том, что это такое и зачем это нужно. Мой блог не про просвещение широких масс, а про мои личные переживания и про путь самоучки, пытающегося научиться грамотно и самостоятельно управлять скромными семейными накоплениями в обход стандартного русского пути — покупки нескольких студий в Мурино под сдачу студентам и мигрантам.

И сейчас меня волнует вот что: окей, я распределил свои накопления по типам активов, 90% в акциях и 10% в валюте. Очень тупое распределение! Кто-то скажет, что оно безумное и рискованное. Но оно меня абсолютно устраивает! Идём дальше. Я решил не испытывать судьбу и не играть в лотерею с выбором отдельных акций. Я решил, что чем больше компания, тем больше её акций будет у меня. На занудном языке мира финансов это звучит «взвешивание по капитализации, 100% в Large Cap». Далее я хочу понять, а как мне поделить это всё между странами? И на этой ступеньке диверсификации всегда всё происходило по наитию. Здесь я всегда получал много претензий и непонимания. Оно и понятно — я не читал специальной литературы, я не знаю общепринятых подходов. И меня всегда грызут сомнения — я точно не допускаю каких-то серьёзных ошибок?

BRENT

Нефть марки Brent на текущей неделе продолжает рост, достигнув отметки в 49$ за баррель. Рост по-прежнему поддерживается оптимизмом на фоне ожиданий скорого начала вакцинации в США от COVID-19 на базе разработок Pfizer и BioNTech. Очевидно, инвесторы позитивно настроены на 2021 год, так как ожидают более активного восстановления мировой экономики, что увеличит спрос на топливо. Этому способствуют нарастающие данные об успешных тестах вакцины от COVID-19 другими компаниями, помимо Pfizer, BioNTech и Moderna. В частности, подобную новость сообщила также компания AstraZeneca, которая заявила, что их вакцина показала среднюю эффективность 70% по итогам промежуточных испытаний в Великобритании и Бразилии.

По словам аналитиков британской нефтетрейдинговой компании PVM Oil, трейдеры во все большей степени рассматривают перспективы появления вакцин в качестве фактора, способного в корне изменить ситуацию в энергетическом секторе.

В первой части я рассказал о том, что это вообще за фонд такой и об их аллокации активов. Там же была раскрыта тема, почему этот фонд инвестирует деньги норвежцев гораздо более агрессивно, чем принято ожидать от «пенсионных» фондов: ведь держать долю 70% в акциях — это довольно агрессивный подход.

Во второй части я переведу ту часть их 106-страничного отчёта, в которой они рассказывают о том, как и по каким правилам они распределяют свои вложения в акции: по регионам и отдельным странам, по рынкам — развитый и развивающийся, по величине компаний.

От 50-30-20 к взвешиванию по рыночной капитализации

Когда наш фонд только начал инвестировать в акции, в 1998 году мы приняли решение разделить наши инвестиции на три географических региона: Европу, Америку и Азиатско-Тихоокеанский регион. Распределение между ними было таким: 50, 30 и 20 процентов соответственно. По сравнению с размерами этих рынков, выбранное распределение капитала было сильно смещено в сторону Европы. Это значило, что у фонда были гораздо большие вложения в Европейские компании, чем в остальной Мир.