Citigroup

Уже 50 дней продолжается то, что нельзя называть иначе как «специальная операция». То, что изменило всю систему координат и ход жизни многих и многих в этом мире…

Меняются и рынки. Российский кардинально. Мировой… тут данные события достаточно резонансно совпали с тейперингом, повышением ставок и намечаемым QT (количественным ужесточением). По-настоящему буря на этих мировых рынках ещё не грянула. Но грянуть может.

Когда? Вспоминаем вечное – «Sell in May and go away»?

Мое мнение: пока рынки может жестко «поколбасить». Но чего-то более серьёзного жду все же осенью.


( Читать дальше )

Как следует из опубликованных вчера результатов Citigroup за 1К22, прибыль на акцию составила $2,02, на 41% превысив консенсус-прогноз FactSet ($1,43). Выручка оказалась выше ожиданий аналитиков на 5,5% — $19,19 млрд против $18,19 млрд. При этом в годовом сопоставлении выручка снизилась на 2%, а прибыль — на 46%.

Основной причиной снижения прибыли стал рост расходов на 15% г/г и создание резервов на $0,8 млрд, тогда как на протяжении всего 2021 г. резервы восстанавливались. Рост издержек связан с реализацией стратегии трансформации Citi, в том числе с уходом из розничного бизнеса в ряде азиатских стран.

Рынки положительно отреагировали на превышение ожиданий аналитиков в части выручки и прибыли, что стало свидетельством первых успехов на пути реализации новой стратегии группы. Выручка в сегменте институциональных клиентов снизилась на 2% г/г, но выросла на 25% к/к. Падение на 32% доходов от инвестиционно-банковских услуг (в годовом сопоставлении) на фоне снижения активности на рынках капитала в значительной степени компенсировалось 15%-ным ростом доходов от услуг институциональным клиентам, в первую очередь в блоке казначейских и торговых решений. Выручка в розничном сегменте и в управлении благосостоянием осталась практически неизменной.

( Читать дальше )

Со следующей недели стартует сезон отчетностей за I квартал 2022 г. Одними из первых традиционно начнут публиковать свои результаты представители финансового сектора. Рассмотрим, чего стоит ожидать инвесторам.

Цена и ожидания

Финансовый сектор в самом начале года продемонстрировал стремительный рост, но затем ушел в коррекцию. Доходность 10-летних облигаций США стремительно роста, в итоге достигнув 2,65%. Несмотря на это, котировки большинства банков продолжают падение.

Ранее бумаги некоторых представителей сектора были выделены как наиболее перспективные для инвестирования в 2022 г. — Bank Of America (BAC), Wells Fargo (WFC), Comerica (CMA), M&T Bank (MTB), Regions Financial (RF), Citizen Financial (CFG). Большинство из них в моменте позволяли неплохо заработать, но к старту сезона отчетностей за I квартал рост был растерян.

Тем менее, если рассмотреть динамику изменения цены с начала года 30 крупнейших банков Америки, часть из рекомендованных бумаг (выделены черным) выглядят значительно лучше сектора. В среднем цена акций американских банков с начала года упала на 9,5%.

( Читать дальше )

Citigroup: «День инвестора» и комплексная трансформация

Вчера состоялся первый «День инвестора» Citigroup, после того как Джейн Фрейзер год назад приняла бразды правления банком. В рамках мероприятия она заявила, что Citigroup отстает от конкурентов и нуждается в комплексной трансформации, которая займет годы. Прежнее руководство, по ее словам, недостаточно инвестировало в технологии и избегало принятия трудных решений о выходе из нестратегических бизнесов.

Напомним, что в первый год своей работы г-жа Фрейзер заметно преобразила банковскую группу и ее стратегию. В частности, Citigroup планирует продажу нескольких зарубежных компаний, специализирующихся на работе с физическими лицами. Также анонсированы планы по развитию направлений управления капиталом и банковского обслуживания бизнеса.

На следующие три-пять лет менеджмент ставит цель по рентабельности основного капитала (ROTCE) в диапазоне от 11% до 12%. Мы считаем такой показатель вполне достижимым, учитывая, что по итогам 2021 г. он составил 13,4% при медиане по конкурентам на уровне 16,5%. Стоит, правда, отметить, что рентабельность ROTCE Citigroup снизилась в 4К21 до 7,4%, а 2022 г. обещает определенные сложности, в том числе заметное уменьшение чистой прибыли (примерно на 30% г/г по консенсус-прогнозу Bloomberg).

( Читать дальше )

Сделки инсайдеров C:
11 февраля 2022 - Wechter Sara продал акции C
Сумма сделки: 1.0 млн долларов

( Читать дальше )

Сделки инсайдеров C:
11 февраля 2022 - McNiff Mary продал акции C
Сумма сделки: 343.3 тыс долларов

( Читать дальше )

Сделки инсайдеров C:
11 февраля 2022 - Turek Zdenek продал акции C
Сумма сделки: 549.5 тыс долларов

( Читать дальше )

. ▫️ Капитализация:$128 b
▫️ Выручка 2021:$72 b
▫️ Прибыль 2021: $22 b
▫️ P/E 2021:6
▫️ P/B: 0,7
▫️ fwd дивиденд 2021: 3,2%

👉Все обзоры компаний здесь: t.me/taurenin/357

👉Citigroup Inc — один из крупнейших международных финансовых институтов, основанный в 1812 году. Входит в «большую четверку» банков США.

👉Сегменты выручки:

▫️Потребительский сегмент 37%
▫️Институциональные клиенты 63%

✅В апреле Citigroup объявила о крупной стратегической акции, в соответствии с которой сегмент институциональных клиентов покинет 13 рынков в Азии и регионе EMEA, включая Австралию, Бахрейн, Китай, Индию, Индонезию и Корею. Компания объявила о продаже бизнеса потребительского банкинга на Филиппинах и планах свертывания бизнеса в Южной Кореи. Компания ожидает высвободитьболее $7B за счет реализации стратегии. Очень своевременные действия, на мой взгляд.

( Читать дальше )

Банк Goldman Sachs представил слабые финансовые результаты за 4К21 по чистой прибыли. Выручка банка составила $12,64 млрд, превысив консенсус-прогноз FactSet ($12,04 млрд). Чистая прибыль компании в 4К21 снизилась до $10,81 на акцию и оказалась хуже среднего прогноза аналитиков ($11,77). Акции Goldman Sachs снизились во вторник на 7%.

Чистый процентный доход банка в прошлом квартале увеличился на 27% г/г до $1,795 млрд. Непроцентные доходы выросли на 5% г/г до $10,84 млрд.

Увеличение выручки инвестиционно-банковского бизнеса (на 32% г/г) и рост доходов от управления активами на 21% г/г слабо компенсировали снижение выручки маркет-мейкинга (-18% г/г) и прочего транзационного бизнеса (-12% г/г). Общая выручка компании выросла на 8% г/г.

Goldman Sachs в борьбе за кадры в 2021 г. увеличил заработную плату сотрудникам на $4,4 млрд (33% г/г), что привело к снижению прибыли банка на 11% г/г и на 28% к/к. Для сравнения, JP Morgan Chase и Citigroup в 2021 г. потратили на дополнительные выплаты сотрудникам $3,6 млрд (+10% г/г) и $2,9 млрд (+13% г/г) соответственно. В 2020 г. Goldman Sachs увеличил компенсацию на 8% г/г, однако тогда выручка компании выросла на 22% г/г. В 2021 г. динамика затрат на персонал превысила темпы роста доходов.

( Читать дальше )

Citigroup ( C ) опубликовала отчёт за 4 кв. 2021 г. (4q21). Чистая выручка прибавила 1,1% и составила $17,02 млрд. Снижение к 4q19 составляет -7,4%. Чистая прибыль на 1 акцию с учётом возможного размытия (diluted EPS) $1,46 против $1,92 в 4q20. Аналитики, опрошенные Refinitiv, в среднем прогнозировали выручку $16,75 млрд и EPS $1,13. Рентабельность вещественного акционерного капитала (ROTCE) 13,4%.

На чистую прибыль негативное влияние оказали разовые списания в размере $1,2 млрд в связи с закрытием части бизнеса Citi. Банк высвободил из резервов $1,37 млрд. Резервы на возможные потери по кредитам составили $16,5 млрд или 2,5% от кредитного портфеля, в сравнении с 2,7% в 3q21. Кредитный портфель подрос на 0,45% к 3q21 и составил $667,77 млрд. Депозиты снизились на 2,2% до $1,32 трлн, но выросли на 2,85% г/г. Достаточность капитала 1 уровня 12,2%, в сравнении с 11,7% по итогам 3q21.

Обзор результатов за 3q21 — читайте по ссылке.

В годовом выражении кредитный портфель сократился на 1,2%, а к уровню 4q19 – на 2,8%. При этом кредиты населению снизились на 6% г/г до $271,2 млрд. В то же время, кредиты бизнесу выросли на 2,5% г/г и составили $396,5 млрд.

( Читать дальше )