BuyBack

❗️Хедхантер выкупил с рынка еще 301 395 акций.

Совокупно с начала действия программы байбека (18 мая) компания выкупила уже 937 345 акций или 1,85% от всех бумаг.  

По моей оценке, на программу байбека уже направили +-2,5 млрд руб. или 17% от объявленного байбека в 15 млрд руб. Если продолжат теми же темпами, то через год направят на программу ВСЮ заявленную сумму. 

P.S. Программа работает, с 18 мая акции Хедхантера на 10 пп. сильнее рынка.

Мой обзор идеи в Хедхантере тут: t.me/Vlad_pro_dengi/2312

• Суть закона: отмена обязанности направлять оферту миноритариям при поступлении в собственность РФ крупных пакетов акций (более 30%) по решению суда или безвозмездной передаче в федеральную собственность.

• Срок действия: 18 месяцев с даты перехода акций государству (для ранее переданных – со дня вступления закона в силу).

• Цель: оптимизация управления госактивами, снижение финансовых затрат бюджета и повышение эффективности взаимодействия госорганов.

• Обоснование: Росимущество, действуя от имени РФ, могло быть привлечено к ответственности за неисполнение обязанности по направлению оферты, что приводило к административным штрафам, блокировке голосования и незапланированным расходам. Закон устраняет этот риск.

• Ключевое уточнение: Росимущество получает права акционера для последующей продажи акций частным инвесторам и пополнения бюджета, а не для постоянного владения.

• Вступление в силу: со дня официального опубликования, с распространением на отношения, возникшие до этого момента.

Индекс МосБиржи последние месяцы регулярно обновляет минимумы: крепкий рубль, высокие реальные ставки и геополитическая неопределённость не дают рынку повода для уверенного роста. Из-за падения рынка компании заметно активизировали программы обратного выкупа акций. Мы разобрались, кто уже выкупает акции и что это даёт акционерам.

Что такое байбэк и как он работает

Байбэк — это выкуп компанией собственных акций с рынка, альтернативный дивидендам способ вернуть капитал акционерам. Вместо прямой выплаты компания направляет деньги на покупку своих же бумаг, выходя на биржу как постоянный покупатель и создавая дополнительный спрос. Это может сдерживать падение котировок.

Дальнейшая судьба выкупленных акций определяет, насколько байбэк выгоден миноритарию. Самый позитивный сценарий — погашение. В таком случе число акций в обращении сокращается, прибыль и будущие дивиденды на одну бумагу растут. Также пакет может использоваться в рамках программы мотивации сотрудников или для проведения сделок M&A.

🏦Совкомбанк (SVCB)

Текущая цена: 9,495₽
Целевая цена:16₽
Потенциал роста:68,5%

–––––––––––––––––––––––––––

📊Ключевые финансовые показатели (1 квартал 2026 года МСФО):

— Чистые процентные доходы:60 млрд руб (+72% г/г)
— Чистые комиссионные доходы: 12 млрд руб (+31% г/г)
— Чистая прибыль:20 млрд руб (+57% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

📈 Факторы роста:

— Рост чистой процентной маржи и высокий ROE.
— Рост комиссионного бизнеса и диверсифицированная бизнес-модель.
— Синергия от M&A сделок.
— Рост корпоративного кредитования.

📉 Факторы риска:

— Слабая достаточность капитала.

В последние недели российские IT-компании активизировали выкуп акций. Предположительно это связано с обновлением рынком многолетних минимумов — текущие цены выглядят низкими. Рассмотрим, кто из компаний объявил байбэк и у кого условия выглядят наиболее привлекательными:
 

1. Астра #ASTR (LTM EV/EBITDA 4.7х). Компания выкуп на 2% от капитализации (12% от расчетного free-float по методологии Мосбиржи) сразу после «загадочного» обвала в начале июня. Программа одобрена на год.
2. Софтлайн #SOFL (LTM EV/EBITDA 2.2х). По-прежнему реализуют программу байбэка, начатую еще в 2024 году (выкуплено почти 5% капитализации). Но на днях компания заявила, что намерена расширить программу, однако пока конкретных цифр нет. Так, например, случае одобрения выкупа еще 5% капитализации это составит более четверти текущего free-float.
3. Циан #CNRU (LTM EV/EBITDA 7.4х). Объявлен обратный выкуп на 4 млрд рублей сроком до 12 месяцев. Это более 10% от капитализации или порядка 25% от free-float.