Aromath

🏦 Мосбиржа: дистиллируем отчетность до чистого кэша

Пока ритейл-инвесторы обсуждают котировки в чатах, мы выделяем сухой остаток реальности из годового отчета площадки.
#MOEX Мосбиржа закрыла 2025 год с рекордными показателями, но дьявол, как обычно, кроется в структуре этих денег.
Мы выжимаем концентрат истинной доходности, отсекая бухгалтерский шум.

Пять фактов о реальности бизнеса:

Чистая прибыль достигла 59,4 млрд руб, упав на -25% г/г.
Весь этот праздник остатка роскошной жизни оплачен жесткой ДКП ( Денежно-Кредитной Политикой) и дорогими деньгами в экономике.
Без процентных доходов бизнес-модель выглядела бы значительно скромнее, так как именно ЧПД (Чистый Процентный Доход) генерирует основной денежный поток.

Чистые Процентные Доходы упали на 39%, составив 50,0 млрд. руб.
Это топливо, на котором немного оживились акции в целом.
Однако важно понимать: любая риторика о снижении ставки ЦБ — это автоматическое давление на маржинальность этого сегмента в будущем.

Комиссионные доходы прибавили зато в динамике бодро г/г (+24,0%) и составили 78,6 млрд.руб.

Почти вся независимая аналитика, которую Вы читаете в платных каналах и блогах, давно куплена эмитентами 🤡
Это не аналитика, а нудный корпоративный пиар за Ваши деньги.
Когда отчеты, графики и здравый смысл кричат Нет!, наемные блогеры продолжают писать восторженные посты, потому что им за это заплатили.

Как можно принимать правильные и прибыльные решения на бирже, если фундамент этих решений — ложь?

💼 Профессиональный управляющий активами не может позволить себе быть удобным.

За это меня многие не любят, но именно это позволяет сохранять адекватность в оценках и четко следовать системе и Методу Фундаментальный Психотрейдинг🎓 АРОМАТ.
К черту все сентименты и человечность, это – фондовый рынок, настоящие джунгли, где вас готов сожрать каждый первый на завтрак.

Я даю Вам доступ к тому, что другие продают в слабых випках за огромные деньги,
потому что их уровень не позволяет предложить ничего больше.

Новый Телеграм-канал: AROMATH Код Прибыли💰🧮.
Там Вы найдете жесткие и независимые разборы отчетов МСФО, сухие цифры и Метод Фундаментальный Психотрейдинг🎓 АРОМАТ в действии.

Применение Метода Фундаментальный Психотрейдинг🎓 АРОМАТ к текущей рыночной ситуации позволяет выделить три уровня принятия решения:

Точка входа: Сектор действительно находится вблизи многолетних минимумов по ценам на продукцию и по оценке относительно капитала.
Тот факт, что компании остаются прибыльными при текущем макроэкономическом давлении, подтверждает их неубиваемость.
Наши позиции в #CHMF Северстали и #NLMK НЛМК уже обеспечивают базу, но и #MAGN ММК здесь очень достойный выбор — выступает как специфический хедж на высокую ставку ЦБ из-за своей кэш-позиции.

Дисбаланс ожиданий: Толпа ждет падения спроса из-за дорогой ипотеки.
Мы же смотрим на лоббирование акцизов и ослабление рубля, которое делает импорт неконкурентоспособным.
Это классическая дивергенция — расхождение: фундаментальные факторы улучшения (защита рынка) еще не осознаны рынком, который живет вчерашними страхами.

Технический контекст: Коррекция по тренду в ММК завершается после хорошщего импульса и создают хорошие точки входа.

В инвестициях есть правило: если Вам физически неприятно смотреть на график актива — значит, Вы находитесь в правильной точке для анализа.
Сентимент по #MAGN ММК и сектору в целом сейчас находится ниже плинтуса.
Блогеры молчат, РБК рассуждает о стагнации стройки, а физики массово выходят из бумаги, разочарованные отсутствием мгновенного пампа.
Это идеальная среда для реализации стратегии через Метод Фундаментальный Психотрейдинг🎓 АРОМАТ.

Дивергенция реальности и котировок:

Цена акций ММК прошла стадию коррекции по тренду после мощного импульса.
Технически мы видим классическое «снятие перекупленности», но психологически — это фаза капитуляции слабых рук, набравших в ожидании быстрого роста и обогащения немедленно «здесь и сейчас». Мы такое видели осенью, цена акций ГМК Норникель брала измором акционеров, а затем быстро устремилась в 3 волне роста месте с РУСАЛ.
Пока толпа ждет ясности, профессионалы смотрят на наш внутренний Светофор Клуба прибыльных инвесторов AROMATH-VIP🎩, где приоритет по сектору плавно смещается в зеленую зону.

Пока рыночная толпа увлечена поиском ракет во втором эшелоне, мастодонт черной металлургии #MAGN ММК опубликовал отчет, который требует не просто чтения, а дешифровки.
Рынок видит скучные цифры замедления, мы видим подготовку к фазовому переходу.
Используя Метод Фундаментальный Психотрейдинг🎓 АРОМАТ, мы вскрываем пласт данных,
которые утюги предпочитают игнорировать ради кликбейтных заголовков о падении спроса.

Разбор операционной и финансовой механики:

Процентные доходы как скрытый хедж:
Чистая прибыль ММК за 2025 год на 30% сформирована не продажей проката, а управлением колоссальной денежной подушкой.
В условиях двузначных ставок ЦБ компания превратилась в квази-банк, где процентные поступления перекрывают рост операционных затрат.

HVA-сегмент — броня маржинальности:
Доля продукции с высокой добавленной стоимостью (HVA) остается стабильной, что позволяет удерживать рентабельность по EBITDA выше среднеотраслевых значений даже при охлаждении внутреннего строительного сектора.
Это качественное отличие от конкурентов, работающих на масс-маркет.

Внутренний светофор AROMATH-VIP🎩 по тикеру 📦 #OZON Озон горит ядовито-красным.
И это не каприз, а Метод Фундаментальный Психотрейдинг🎓 АРОМАТ в действии.

Сейчас мы наблюдаем классическую дивергенцию: цена акций штурмует максимумы на фоне катастрофического падения объемов торгов и отсутствия новых драйверов.

Разрыв шаблона: Цена vs Реальность.

Цену затолкали наверх на ожиданиях отчета.
Утюги из РБК и популярные блогеры пели оды новому Amazon.
Метод Фундаментальный Психотрейдинг🎓 АРОМАТ говорит нам: если новость вышла, а цена не улетела в космос — значит, все уже в цене.
Покупать здесь — значит кормить тех, кто заходил по 900-2400 и теперь ищет ликвидность для выхода.

Почему статус Красный / Красный 🔴 в рабочей таблице:

Навес расписок: Тысячи инвесторов сидят с огромной прибылью из депозитарных расписок.
Любой намек на упрощение процесса конвертации или выхода — и рынок захлестнет волна фиксации, которую не выкупят никакие физики, а институционалы такое неохотно берут, это явно не акции класса А.

Пока массовый инвестор празднует «первую годовую прибыль» (которая по факту оказалась символическим нулем в рамках года), мы смотрим на структуру этого успеха.
Метод Фундаментальный Психотрейдинг🎓 АРОМАТ учит нас: дьявол не в деталях, а в дивергенции между тем, что компания говорит, и тем, на чем она реально зарабатывает.

✅ Разбор цифр:
Когда отчетность — это искусство маскировки 🤹‍♂️

По мотивам отчета МСФО за 2025 год.
Главный парадокс 2025 года: 📦 #OZON Озон перестал быть маркетплейсом в классическом понимании.
Выручка растет на 63%, обгоняя оборот (GMV) на 18%.
Это значит только одно — компания начала «стричь» своих партнеров и клиентов с утроенной силой.
Об этом я говорил в ноябре 2024 на БМВ Аромат — все так и вышло.

5 тезисов сухой реальности:

Замедление GMV до 45% г/г.
Для компании роста с такой оценкой — это тревожный звонок.
Эффект масштаба начал душить динамику. Дальше каждый процент роста будет стоить в разы дороже.

Финтех — это 42% всей EBITDA. Без банковской лицензии и кредитов селлерам Озон был бы глубоко убыточным операционным монстром. Вы покупаете не ритейлера, а банк с пунктами выдачи заказов. Именно поэтому банкиры будут давить на Озон дальше.