☎️МТС 2025. Проводим деконструкцию рыночных иллюзий экосистемности.

Пока массовый инвестор заглатывает наживку о рекордной выручке, мы с Вы смотрим в фундамент, который начинает трещать под весом долга.
Мы традиционно отделяем мух от котлет — и фильтруем отчетность до чистых денег и видим, что операционная эффективность не успевает за стоимостью капитала.

Пять фактов о реальности МТС:

Выручка 807,2 млрд руб. (+14,7% YoY). Компания впервые пробила планку в 800 миллиардов за счет телекома и финтеха. Но в условиях инфляции этот рост лишь позволяет бизнесу не уменьшаться в реальном выражении.

OIBDA 279,7 млрд руб. (+13,5% YoY). Темпы роста операционной прибыли чуть ниже динамики выручки. Маржинальность остается под давлением из-за роста операционных затрат и конкуренции за персонал.

Чистая прибыль 35,3 млрд руб. (-28% YoY). Это главный индикатор проблем. Прибыль рухнула почти на треть из-за гигантских процентных расходов, которые съели весь операционный успех.

Чистый долг 458,3 млрд руб. При соотношении ND/OIBDA 1,6х ситуация кажется стабильной на бумаге. Однако обслуживание этой горы долга при ставках выше 20% превращает компанию в заложника банковской системы.

Процентные расходы и FCF. Выплаченные проценты по долгу составили около 143 млрд руб. за год. Это прямой отток ликвидности, который ставит под сомнение долгосрочную устойчивость текущих темпов капитальных вложений.

Мы проводим деконструкцию рыночных иллюзий: МТС сегодня — это мощная операционная машина, которая работает преимущественно на обслуживание своих кредиторов.
Если ставка останется высокой дольше ожиданий, бумажная прибыль превратится в статистическую погрешность.

Задумайтесь, насколько долго рынок сможет игнорировать падение чистой прибыли на 28%,
прикрываясь ростом абонентской базы?

Новом канал AROMATH Код Прибыли💰🧮: t.me/+FIx6XHMilYUxNGFi  —
жесткие и независимые разборы отчетов МСФО, сухие цифры и Метод Фундаментальный Психотрейдинг🎓 АРОМАТ в действии.