юнипро

Юнипро во вторник отчиталась по МСФО за 2018 год:

Несмотря на высокие показатели объёмов генерации в 4 квартале, выработка электроэнергии по итогам 2018 года всё же растеряла 3,3% и составила 46,6 млрд кВт*ч. Избыток мощностей и акценты в пользу гидрогенерации продолжают негативно сказываются на многие российские генерирующие компании, и в этом смысле Юнипро — не исключение из правил. Если посмотреть на выработку электроэнергии в динамике последних лет, то можно увидеть, что она непрерывно снижается, и лишь за счёт растущих тарифов и повышения оплаты мощности энергоблоков, участвующих в программах КОМ и ДПМ, компании всё же удаётся удерживать свои доходы на достаточно стабильном уровне.

( Читать дальше )

МСФО 2018 кажется теперь можно не читать...

Но глянем:
Прибыль упала в 2 раза, 16,618 млрд рублей.
Выручка 77,777 млрд рублей (+1,6%). Неплохо.
Прибыль базовая и разводненная на акцию -51%, 0,26 руб! Чудовищно!

Но вдруг, отчет уже не важен, главное теперь:
Дивиденды фиксируются до 2022 года!
В 2020-2022 годах Unipro намерена направлять на дивиденды 20 млрд руб каждый год!
Дивиденды в 2019 году 14 млрд руб.
После ввода 3-го блока Березовской ГРЭС в эксплуатацию в 4кв2019 ожидают увеличения платежей ДПМ. Вклад третьего блока в EBITDA составит  1 млрд рублей в месяц!

Настораживает:
Срок ввода третьего блока БГРЭС повлияет на развитие дивидендных выплат 2020 года. Странное заявление!
Unipro намерена обновлять дивидендную политику каждые 2 года! Опять странно!

Инвесторов сейчас будут зазывать дивидендами. Но в отчете в примечании 14 напоминают: за 9мес2018 выплачено 7млрд. руб (0,111 руб на акцию). Итоговые2018 дивиденды значит 0,111 руб. А насчет добавки за 1кв2019 можно насторожиться, могут и ноль порекомендовать! Теперь все промежуточные дивиденды под угрозой (слова про изменения и учет состояния дел по БГРЭС), полагаться можно только на итоговые!

«Юнипро» планирует направить на дивиденды в 2019 году 14 млрд рублей, сообщается в материалах компании.

В 2020-2022 годах дивидендные выплаты достигнут 20 млрд рублей в связи с учетом операционных рисков и влиянием срока ввода третьего блока Березовской ГРЭС.

Главным итогом стало повышение дивидендных выплат: с 14 млрд руб. в год до 20 млрд руб. в год. Новая дивполитика фиксирует дивиденды на 3 года вперед, до 2022 года.

Финансовая отчетность за 2018 г. оказалась умеренно сильной – рост выручки составил 1,6%, рост EBITDA – 3,4%, а скорр. чистая прибыль – на 23,4%.

Основные моменты презентации:

— компания ожидает EBITDA'19 на уровне 26-28 млрд руб.

— аварийный блок Березовской ГРЭС должен быть введен в конце 2019 г

Из негативных моментов мы отмечаем рост сметы на восстановление аварийного блока Березовской ГРЭС на 4 млрд руб. до 40 млрд руб.

Главный вывод заключается в том, что при текущей цене акции инвесторы могут наслаждаться впечатляющей дивидендной доходностью на уровне 11,7% годовых. В то же время мы отмечаем, что помимо этого у акций практически нет триггеров – это может быть только программа модернизации, которая покажет отдачу лишь через несколько лет, но комментариев по планам участия в ней менеджмент сегодня не дал.

Адонин Алексей
ИК «Велес Капитал»
               

"Юнипро" прогнозирует, что производство электроэнергии в 2019 году останется на уровне 2018 года.

генеральный директор компании Максим Широков, в ходе телефонной конференции для инвесторов:

«Мы склонны полагать, что объем выработки электроэнергии останется более или менее на уровне того показателя, который был достигнут в прошлом году»

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={F9D9CF73-9A3F-4C7E-95B9-6C479B62348F}

"Юнипро" увеличила оценку инвестиций в восстановление третьего блока Березовской ГРЭС с 36 миллиардов рублей до 40 миллиардов рублей.

Из презентации компании:

«Бюджет проекта: уже инвестировано 25 миллиардов рублей, дополнительные инвестиции 15 миллиардов рублей. Увеличение бюджета проекта связано с ужесточением требований к огнезащитному покрытию, ограниченной доступностью ресурсов, снижением риска отсрочки даты ввода за счет увеличения затрат»

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={414C3FEB-22F5-42B9-88F9-70B9079D0E7D}

Юнипро опубликовало консолидированную отчетность за 2018 год.
Чистая прибыль сократилась за год на 16 988 млн. рублей (минус 49 %).
Как в случае с Московской биржей акционеры не заработали ничего (прибыль на акцию сократилась на 27 копеек (минус 49 % к прошлому году), а вознаграждение членов Совета директоров и Правления увеличилось на 550 млн. рублей по сравнению с прошлым годом.

Совет директоров Юнипро на прошедшем заседании 11 марта утвердил новую дивидендную политику компании

В презентации по результатам за 2018 г компания отразила свой прогноз на 2019 г:



http://www.unipro.energy/files/22597/

Группа «Юнипро» раскрывает данные аудированной консолидированной финансовой отчетности по МСФО за 2018 год.

Выручка составила 77,8 млрд рублей (+1,6 % по сравнению с 2017 годом).

На результаты компании в 2018 году существенное влияние оказали следующие факторы:

— увеличение выручки от реализации мощности по договорам ДПМ на Сургутской ГРЭС-2;

-  снижение выручки от реализации электроэнергии в результате сокращения объема генерации на электростанциях ПАО «Юнипро» в отчетном периоде, которое частично было компенсировано увеличением выработки электроэнергии в IV квартале 2018 года.

Показатель EBITDA за отчетный период составил 27,9 млрд рублей. Снижение EBITDA на 41,2 % по сравнению с предыдущим годом произошло под влиянием одноразового эффекта – полученного в 2017 году страхового возмещения в размере 20,4 млрд рублей. Без учета этого фактора рост EBITDA ПАО «Юнипро» в сравнении с 2017 годом составил бы 2,9%, что является свидетельством стабильности бизнеса компании.

( Читать дальше )

Вчера отчитался Полиметалл. К отчету написано три комментария. Я затрудняюсь выбрать лучший, мне нравятся все три. Зайдите на ветку, плюсаните лучший на ваш взгляд, который вам кажется максимально полезным:) 

Сегодня у нас МАССовая раздача призов за полезные комментарии, потому что в календаре аж 4 отчета:

https://smart-lab.ru/forum/UPRO 
https://smart-lab.ru/forum/RTKM 
https://smart-lab.ru/forum/TGKA 
https://smart-lab.ru/forum/TCS 

Авторы лучших комментариев к каждому отчету зарабатывают ₽1000.

Спасибо всем, кто участвует! Стало очень интересно и полезно читать форум акций смартлаба!
За 2 года форум акций вырос в 4 раза!

( Читать дальше )

«Юнипро» представит консолидированные результаты на 2018 год 12 марта. На 14:00 МСК назначен конференц-звонок. Он будет иметь большее значение, чем сама отчетность.

Мы считаем, что финансовые показатели не будут выдающимися в силу спада выработки на 3,3% г/г (операционные показатели компания за год компания уже раскрыла). Выручка не должна сильно измениться г/г, а прибыль должна показать умеренный рост. Отчетность в случае «Юнипро» не должна оказать значимого влияния на котировки.

Адонин Алексей
ИК «Велес Капитал»

Стоит отметить, что за день до публикации отчетности, 11 марта, совет директоров «Юнипро» обсудит принципы новой дивидендной политики.

Заранее компания не дает никакой информации, но можно предполагать, что от фиксированных платежей в 14 млрд руб. в год менеджмент перейдет к определенному p/o ratio от чистой прибыли. C учетом того, что уже с конца текущего года третий блок Березовской ГРЭС должен возобновить работу и вносить свой вклад в показатель чистой прибыли компании, то установление к-та выплат на уровне 60%+ будет позитивно воспринято инвесторами. Гарантий, что на конференц-звонке будет раскрыта эта информация, нет. Более вероятно услышать комментарии по участию в программе модернизации, ходе восстановительных работ, прогнозам менеджмента на год. Как правило, менеджмент не комментирует изменения в контролирующей ее Uniper.