юань

Фандинг

Самый главный вопрос (подводный камень) про вечные фьючерсы, который беспокоит многих инвесторов — фандинг. Поэтому поговорим подробнее об этом понятии и посмотрим статистику за последний год, т.к. теория теорией, а на практике часто бывает по-другому.

Фандинг (англ. funding – финансирование) – механизм балансировки цен на бессрочные фьючерсы. Балансировка нужна, чтобы цена бессрочных контрактов не расходилась с ценами базовых активов на спотовом рынке.

Механизм работы

В случае отклонения цены фьючерса от цены базового актива накопленная разница выплачивается одному из участников сделки (лонгисту или шортисту). Если фандинг положительный, он списывается у покупателей контракта и начисляется продавцам. Если фандинг отрицательный, он списывается у продавцов контракта и начисляется покупателям.

Положительная ставка финансирования (фандинг выше 0) означает, что цена на фьючерс выше спотовой (перевес вверх). Биржа начинает собирать с лонгистов процент и отчислять его шортистам.

Вечный фьючерс на валюту

В условиях санкционного давления, блокировок активов и возможных ограничений на НКЦ традиционные способы инвестирования в валюту, в основном покупка безналичной валюты, несут повышенные риски. Кроме этого, спектр валютных инструментов заметно снизился в виду последних санкций на СПб Биржу, что заметно ограничивает возможности получения дохода в валюте. Поэтому актуальным становится следующий вопрос: как защититься от девальвации с минимально возможными инфраструктурными рисками? На наш взгляд, после долгих исследованний возможных подводных камней, наилучший и наиболее безопасный способ инвестирования в валюту сегодня — покупка вечного фьючерса.

Что это такое?

Для начала необходимо вкратце сказать несколько слов про фьючерсы в целом. Итак фьючерсы — инструменты срочного рынка, торговля которыми возможна только после прохождения тестирования Банка России, производные инструменты, в основе которых лежит базовый актив (индекс, валюта, сырье и др.). Фьючерсы могут нести повышенные риски, т.к. дают возможность маржинальной торговли.

Курсы валют ЦБ на 23 января: 
💵 USD — ↘️ 87,9724
💶 EUR — ↘️ 95,8854
💴 CNY — ↘️ 12,1803 

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии прибавил 0,18%, составив3 172,15 пункта. 

▫️ В Госдуме одобрили поправки к Налоговому кодексу, позволяющие сохранить право держателей еврооблигаций на инвестиционный вычет за долгосрочное владение бумаг при их замещении, сообщает «Интерфакс», подробнее: www.interfax.ru/russia/941342 

▫️ Московская биржа опубликовала график проведения торгов валютой в феврале – в странах Азии в это время более недели отмечается Новый год по китайскому календарю. Ознакомиться: www.moex.com/n66917?nt=101  

▫️ Новатэк (-1,14%); В результате пожара, возникшего на терминале в Усть-Луге в ночь на воскресенье, на предприятии был остановлен технологический процесс. Масштабы повреждений в точности неизвестны (СМИ сообщали о повреждении насосной станции и нескольких цистерн, при этом пожар тушили более суток), по срокам восстановления производства официальной информации не поступало. 

Отвечаю на вопрос читателей канала ZenInvest в чем же лучше хранить сбережения в 2024 году.

Впереди выборы в России и в США. Напряженность в международных отношениях нарастает. Третья мировая по факту уже идет, но в таком гибридном варианте, словно спрут, постепенно протягивая свои щупальца все дальше и дальше. Откуда угодно могут прилететь черные лебеди. Но давайте отталкиваться от тех данных, что есть. Ниже будет представлено небольшое видео для удобства, а здесь же я кратко изложу свою точку зрения по состоянию на 21 января 2024 года, когда и было записан видеоматериал.

Причем я ограничусь выбором между выбором в пользу ряда валют, криптовалют и золота. Акции, индексы и фьючерсы сюда не входят.

С моей точки зрения на протяжении 2024 года доллар США будет слабеть на международном рынке, так что следует отдать предпочтениехранению сбережений в евро, рублях и юане. И не стоит инвестировать в золото и биткоин (криптовалюты). Точные целевые показатели я назвал в видео.

Курсы валют ЦБ на выходные: 
💵 USD — ↘️ 88,5896
💶 EUR — ↘️ 96,3835
💴 CNY — ↗️ 12,2706

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии пятницы снизился на 0,39%, составив 3 166,37 пункта.

▫️ Внешний долг РФ на 01.01.2024 г составил $326,6 млрд (-14,9% г/г), профицит торгового баланса РФ в 2023 г. снизился до $118,3 млрд (рекордные $315,6 млрд в 2022 г.), сообщает Банк России. 

▫️ Московская биржа опубликовала данные по клиентам на срочном рынке: в 2023 г. сделки на нем заключали 331 тыс. физических лиц (+12% г/г). За прошлый год было запущено 37 новых деривативов. Объём торгов инструментами срочного рынка в декабре составил 8,6 трлн руб. (4,7 трлн руб. в декабре 2022 г.), среднедневной объем торгов с начала 2023 г. вырос в два раза, составив 411 млрд руб. Подробнее: www.moex.com/n66893  

▫️ СПБ Биржа (+1,52%); «Коммерсантъ», ссылаясь на свои источники, пишет о разработке биржей механизма для разблокировки акций с листингом в Гонконге в сторонний российский депозитарий. Однако юристы, консультирующие издание, считают, что мера не решает проблем блокировки торгов.  

Валютные пары с присутствием юаня не увеличивают  долю последние полгода в структуре оборота торгов российского валютного рынка – в среднем в диапазоне 46-50% с июля по декабрь 2023.

Год назад юань занимал 30% рынка, а два года назад в пределах нуля. Будет ли столь же стремительное расширение юаня в этом году? Маловероятно, некое равновесие находится, чему свидетельствуют косвенные индикаторы, связанные со структурой внешней торговли.

Доля юаня стабильна в импорте на уровне 36-38% и не меняется с июня 2023, а доля экспорта выросла до 34% к сентябрю 2023 и также без изменений вплоть до ноября.
Годом ранее доля юаня была примерно 20-22% в торговом обороте, а два года назад не превышала 4% (в импорте и около нуля в экспорте) – прогресс впечатляющий.

Усиление юаня возможно и допустимо, если начнется новая волна санкций на Россию, в том числе усиление экспортного контроля, вторичных санкций и проверки контрагентов. Без явного внешнего давления финишный бросок до 60% в структуре торгового оборота возможен, но маловероятен.

Курсы валют ЦБ на 19 января: 
💵 USD — ↗️ 88,6610
💶 EUR — ↗️ 96,5882
💴 CNY — ↗️ 12,2490

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии четверга снизился на 0,2%, составив 3 178,85 пункта.

▫️ Газпром (+1,48%); Оба СПГ-завода в республике Коми, о строительстве которых было достигнуто соглашение в рамках Восточного экономического форума (ВЭФ-2023) планируется сдать в 2025 г., сообщил журналистам «Интерфакса» глава Республики Коми Владимир Уйба.  

▫️ Северсталь (-0,56%); Арбитражный суд Москвы поддержал штраф на 8,7 млрд руб. «Северстали» по «делу металлургов», компания намерена оспорить решение. «Интерфакс» напоминает, что «с января 2021 года компании (ММК, НЛМК, «Северсталь» — прим.) установили и поддерживали монопольно высокие цены на горячекатаный плоский прокат на внутреннем рынке».

▫️ Русал (-0,07%); Доля компании в «Боксит Тимана» выросла с нуля до 79,9951% голосующих акций. Ранее эта доля принадлежала кипрской Libertatem Materials LTD, контролируемой En+ Group, основным акционером «Русала», www.interfax.ru/business/940870 .