элемент

Друзья, открываем торговую неделю обзором финансовых результатов российского инвестиционного холдинга АФК Системы по итогам 1 полугодия 2025 года. В данном материале рассмотрим положение самой АФК Системы и частично затронем успехи её дочерних активов за отчетный период:

— Выручка: 616,8 млрд руб (+7,3% г/г)
— OIBDA: 178,8 млрд руб (+10,5% г/г)
— Чистый убыток: 81,9 млрд руб (против прибыли 4,1 млрд г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 1П2025 году продемонстрировала положительную динамику, увеличившись на 7,3% г/г — 616,8 млрд руб. При этом OIBDA выросла на 10,5% г/г — до 178,8 млрд руб. Ключевое значение для показателя выручки и OIBDA в отчетном периоде сыграли успехи, как публичных, так и непубличных активов группы.

— операционная прибыль выросла на 14,2% г/г — до 93,9 млрд руб.

📉 В то же время АФК Системы отразила чистый убыток в размере 81,9 млрд руб., что обусловлено существенным ростом финансовых расходов, а также продолжающимися отчислениями на капитальные затраты в дочерние компании.

Минфин предлагает сократить бюджетное субсидирование затрат на проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР) в сфере средств производства электроники, включая госзаказы и разработку необходимых материалов (газы и химия) для радиоэлектроники. По существующим положениям о господдержке субсидия может достигать 90% от стоимости проведения работ. Минфин же теперь предлагает субсидировать лишь до 70% таких затрат. Это следует из проекта основных направлений бюджетной и налоговой политики на 2026–2028 гг.

В июне 2025 г. Comnews писал со ссылкой на данные Минпромторга, что объем субсидий на НИОКР «по современным технологиям» (в том числе в электронике) составляет 9,6 млрд руб. на 2025 г., 16,2 млрд руб. на 2026 г. и 27,9 млрд руб. на 2027 г.

Наряду с сокращением субсидирования по НИОКР Минфин также предлагает альтернативные меры поддержки, следует из проекта. Например, Минфин предлагает установить нулевую ставку тарифа страховых взносов с выплат сверх взносооблагаемой базы (2,7 млн руб.) работникам организаций радиоэлектронной промышленности, а также сохранить пониженную ставку в 7,6% с выплат в пределах взносооблагаемой базы.

Друзья, рад представить вам очередное видео с фрагментом вебинара от 25 сентября, который я проводил для подписчиков ИнвестТема Premium. Разбираемся с Индексом Мосбиржи, отчетом Черкизово за полугодие, а также поговорим о предстоящей покупке Сбером компании Элемент.

Видео для вашего удобства загружено на все доступные платформы 👇

YouTube | https://youtu.be/jhA_Hopj3t8
VK Видео | https://vk.com/video-148221312_456239558
Rutube | https://rutube.ru/video/618d4b8fc3e315fceb06d1213e888ad7/
Дзен | https://dzen.ru/video/watch/68d832148708355f37373342

Тайминги:
0:29 Теханализ Индекса
7:04 Что ждет Элемент?
12:41 Черкизово слабо отчитался

❤️ Друзья мои, большая просьба, на каком ресурсе вы бы не смотрели видео, обязательно прожмите ему лайк и оставьте комментарий. Это важно для меня, спасибо!

Вообще покупка мажоритарной доли «Элемента» другим игроком грозит держателям миноритарных акций существенным размытием их долей при возможной допэмиссии, сменой стратегии развития, а также риском выкупа акций по нерыночной цене в случае делистинга и недружественного выдавливания миноритариев. Кроме того, новому владельцу может быть невыгодна текущая структура капитала, что спровоцирует реструктуризацию или сокращение дивидендов. Это, пожалуй, главные риски, которые возникают при смене мажоритария в любой компании.

Другой вопрос – какова вероятность того, что они реализуются? Зачастую от смены мажоритария миноритарии выигрывают. Если, например, в ГК Элемент в качестве мажоритария придет Сбер, то компания может, наоборот, стать более эффективной и получить те ресурсы на развитие, которых у них сейчас нет. Поэтому обычно влияние на компанию от прихода нового мажоритария заранее оценить достаточно сложно, так как бывают и позитивные, и негативные варианты развития событий. Где-то как в Глобалтрансе смена мажоритария заканчивалась делистингом, где-то как в Ашинском металлургическом заводе — выкупом по неплохой цене, где-то как в ЕМС — изменением дивидендной политики. А где-то, как в Ленте, компания открыла второе дыхание и стала из аутсайдеров одним из лидеров в своем секторе.

Хронология событий: выход на IPO на СПБ Бирже в мае 2024 года, привлечение ₽15 млрд —> планы по продаже контрольного пакета акций АФК Система Сбербанку, точная сумма сделки пока не известна —> Элемент купил 51% акций российского разработчика и производителя промышленных роботов Эйдос Робототехника.

Эйдос Робототехника станет для группы компаний ключевым активом по разработке и внедрению промышленных роботов-манипуляторов и управляемых человеком устройств, а одним из главных клиентов будет никто иной, как КАМАЗ.

После входа в капитал структуры Элемента Эйдос Робототехника планирует повысить выручку в 2,5х раза и выйти на новые для себя рынки. Очевидно, что с низкой базы компания может расти очень быстро и графически красиво.

Теперь становится понятнее, зачем Сберу Элемент. Перспективы экосистемного развития становятся все четче.

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — https://t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy 

Сегодня на растущем российском фондовом рынке немного снижаются акции высокотехнологичного ПАО «Элемент», дешевеющие на 0,4%, до 0,1299 руб. за бумагу. Президент «Элемента» Илья Иванцов во вторник заявил, что компания не планирует делистинг с биржи. Ранее СМИ сообщали, что экосистема Сбербанка может приобрести долю АФК «Система» в ПАО «Элемент», составляющую 50,1% капитала, а затем провести процедуру делистинга компании с биржи в целях консолидации рынка микроэлектроники.

Теоретически, на наш взгляд, у АФК «Система» могут быть мотивы для продажи контрольной доли в «Элементе», главным из которых является сокращение долговой нагрузки. В пользу возможной продажи и последующего делистинга акций также теоретически могли бы говорить санкции, из-за которых государство было бы заинтересовано в снижении публичности и прозрачности сектора микроэлектроники в целом, а наилучшим вариантом решения этого вопроса могло бы быть создание одного или нескольких крупных непубличных игроков рынка, в том числе, на базе «Сбера».

Сегодня в нашем фокусе отчет одного из крупнейших разработчиков и производителей электроники, а также лидера в области микроэлектроники в России — компании Элемент. Давайте взглянем на результаты за 1П2025 и разберемся в причинах недавнего ралли в акциях:

— Выручка: 16 млрд руб (-19% г/г)
— EBITDA: 3,6 млрд руб (-36% г/г)
— Чистая прибыль: 2 млрд руб (-47% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 Общая выручка за отчетный период сократилась на 19% г/г — до 16 млрд руб., что обусловлено сокращением выручки в сегменте электронной компонентной базы на фоне падения спроса со стороны промышленных предприятий и переносом контрактации на будущие периоды. В то же время на фоне роста финансовых расходов, а также падения операционной прибыли EBITDA показала снижение на 36% г/г — до 3,6 млрд руб., а чистая прибыль составила 2 млрд руб., обвалившись на 47% г/г.

— выручка в сегменте электронной компонентной базы снизилась на 26,8% г/г.