экономическая активность

Деловая активность в секторе малого и среднего предпринимательства (МСП) продолжает снижаться: в мае индекс RSBI опустился до 50,9 пункта — минимального значения за 2,5 года и фактически достиг зоны стагнации. Основные причины — высокая ключевая ставка, падение продаж и отказ бизнеса от кредитов и инвестиций.

Спад активности затронул все сегменты: хуже других чувствует себя торговля, а в производстве растет неудовлетворённый спрос на кредиты. В сфере услуг ситуация чуть стабильнее благодаря сезонному росту сбыта.

Предприниматели массово сокращают инвестиции — лишь 18% компаний вкладывают в развитие (минимум с 2022 года). Одновременно падает спрос на займы: доля неуверенных в одобрении кредита растет, а высокие процентные ставки удерживают от заимствований 29% МСП.

На фоне дефицита ресурсов бизнес отказывается от расширения и начинает оптимизировать штат. Уже 10% компаний планируют сокращения, тогда как новых сотрудников нанимает лишь 19% опрошенных — против 25% месяцем ранее.

По данным ИНСАП ИПЭИ РАНХиГС, всё больше россиян оценивают рынок труда с осторожностью. В апреле 2025 года лишь 83% работающих заявили, что риск потери работы в ближайшие 3 месяца для них низкий — год назад таких было 87%.

Особенно высокую вероятность потери работы отмечают самозанятые и владельцы бизнеса (14%). Среди наемных работников этот показатель ниже — 11%. Больше рисков ощущают занятые в промышленности и сельском хозяйстве, чем в сфере услуг.

Одновременно с этим снижается уверенность в возможности быстро найти новую работу. Если в 2024 году 47–49% считали это «легким» делом, то в апреле 2025 года — только 41%. А доля тех, кто оценивает поиск новой работы как сложный, выросла с 45% до 51%.

Несмотря на тревожные сигналы, доходы многих россиян продолжают расти. В 2025 году 39% респондентов сообщили о повышении заработка за год, при этом у 30% рост превысил 25%. Об уменьшении доходов сказали лишь 11%. У самозанятых и ИП рост доходов зафиксировали только 28%.

Согласно мартовскому обзору макроэкономических тенденций Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), в 2024 году темпы роста инвестиций в основной капитал в России заметно ускорились, с 0,3% в первом полугодии до 1,2% в четвертом квартале. Это ускорение, как считают аналитики, обусловлено неравномерностью учета, а именно, сдачей в эксплуатацию крупных строительных объектов в конце года, что выходило за пределы сезонной нормы.

Тем не менее, в строительстве в январе 2025 года экономическая активность не закрепилась. В декабре 2024 года был зафиксирован рост на 3,7%, но в январе 2025 года рост остановился, что аналитики связывают с «счетным феноменом» — проблемами с распределением строительных работ и вводом объектов, фактически производившихся в течение всего года.

Кроме того, индекс предложения инвестиционных товаров продолжил стагнировать в конце 2024 года после краткосрочного подъема в третьем квартале, вызванного импортом грузовиков перед повышением утилизационного сбора. Частная инвестиционная активность также не показывает роста, и в ЦМАКП ожидают отрицательную коррекцию индекса инвестиций в условиях высокой ключевой ставки Банка России.

Рост экономической активности в целом остается достаточно высоким в начале года, однако опережающие индикаторы (индексы PMI и погрузка на сети РЖД в феврале) указывают на начало его охлаждения.

В последние недели, мы видим как компания выглядит слабее рынка. Сильные результаты 2024 года, благоприятная конъюнктура в рамках низкой безработицы и большой разовый дивиденд не помогает котировкам компании.

30 января мы проводили ежемесячный стрим на канале, где обратили внимание на потенциальный разворот тренда на месячном графике. Еще тогда сделали акцент, что котировки, вероятно, не удержат восходящий тренд и лучше не торопиться. Почему так? Давайте разбираться.

💭Спекуляции на дивиденде. Предвкушение дивиденда длительное время удерживали игроков от продажи, даже во время общего снижения рынка. Даже тот самый навес после переезда был не особо ощутим.

Дивиденд выплачен (22,8%) и на декабрьской волне рыночного позитива, многие инвесторы решили зафиксировать прибыль. Среди них вполне могли быть и те, кто уже имел отличную прибыль после переезда.

💭Снижение экономической активности. С одной стороны, мы видим рыночный позитив на фоне снижения темпов инфляции, но с другой стороны ставка все еще высока, а это не совсем благоприятная история для Хэдхантера.

По данным Центра ценовых индексов (ЦЦИ), в январе 2025 года ставки на перевозку контейнеров в Россию и их возврат в Китай снизились на 35-70% по сравнению с декабрем 2024 года. Снижение цен коснулось и перевозок внутри страны. Например, стоимость отправки 40-футового контейнера из Москвы в Владивосток снизилась до 29,1 тыс. руб. с НДС, что более чем в 15 раз дешевле по сравнению с перевозкой в обратном направлении.

Основной причиной снижения ставок стал сезонный фактор, связанный с китайским Новым годом. В этот период грузопотоки традиционно снижаются, что вызывает скидки на перевозки. Это снижение ставок в значительной мере связано с меньшим количеством отправлений в конце декабря и начале января, когда китайские предприятия уходят на праздники. Аналитики не исключают, что в дальнейшем снижение ставок может быть связано с признаками замедления экономической активности.

Однако, несмотря на сезонное снижение ставок, российский контейнерный рынок за 2024 год показал рост на 5,8% по сравнению с 2023 годом, достигнув 6 млн TEU. Выросли как импортные и экспортные перевозки, так и транзит. Ожидается, что после китайского Нового года ставки могут снова вырасти.

В октябре рост экономической активности вновь ускорился после замедления в последние четыре месяца.

Индикатор бизнес-климата Банка России вырос до 5,5 пункта после 4,6 пункта в сентябре. Текущие оценки по производству и спросу были выше сентябрьских значений. Позитивные краткосрочные ожидания компаний сохранились на уровнях предыдущих двух месяцев. Инвестиционная активность компаний в III квартале 2024 года продолжила расти, хотя и меньшим темпом по сравнению с предыдущим кварталом.

Ценовые ожидания бизнеса повышались второй месяц подряд, их рост наблюдался в большинстве видов деятельности.

Более подробно читайте в октябрьском выпуске информационно-аналитического комментария «Мониторинг предприятий».

cbr.ru/press/event/?id=21090

Расширение экономической активности продолжилось, но не во всех отраслях. В Поволжье и Центральной России увеличилось производство автомобилей. На Юге открывались новые и модернизировались существующие предприятия пищевой промышленности. Производители удобрений Северо-Запада наращивали инвестиционную активность и расширяли ассортимент продукции. Неблагоприятная конъюнктура на мировом рынке негативно повлияла на выпуск цветной металлургии в Сибири и черной на Урале. Нехватка контейнеров для экспорта стала ограничением для выпуска деревообрабатывающих предприятий Дальнего Востока.

Месячный рост потребительских цен ускорился и превышал 4% в пересчете на год. Сильнее всего на динамику цен во всех макрорегионах повлияла индексация коммунальных тарифов.

В марте индикатор бизнес-климата Банка России увеличился до 10,6 пункта — максимального значения за последние 12 лет. Это указывает на ускорение роста экономической активности по сравнению с февралем 2024 года.

Текущие оценки спроса и выпуска товаров и услуг повысились. Ожидания будущего производства и спроса стали самыми позитивными за период с мая 2013 года.

Ценовые ожидания предприятий уменьшились до средних значений 2023 года, однако остались повышенными. Более подробно читайте в мартовском выпуске информационно-аналитического комментария «Мониторинг предприятий».

cbr.ru/press/event/?id=18542