экономика

🍪Goldman Sachs про Bitcoin:
▪️Биткойн по-прежнему сильно коррелирует с акциями и из-за своей высокой волатильности действует скорее как рискованный, а не защитный актив, поскольку большая часть спроса, приходящего на рынок прямо сейчас, является спекулятивным.
▪️Мы думаем, что эта неотъемлемая рискованность, а также неопределенная нормативно-правовая среда означают, что до более массового институционального внедрения криптовалюты, если это произойдет, еще далеко.

Неоднократно говорил вам о том, что Bitcoin это не защитный актив Goldman'ы со мной согласны 🙃 — здорово! Bitcoin ещё долгое время будет просто спекулятивным активом, так как никто не захочет рисковать и видеть как за день Bitcoin теряет 10-20% стоимости. Ну и в очередной раз повторю: деньги институционалов очень пугливы, так как эти деньги регулируются и если институционалы потеряют в один день 40% стоимости своих активов, то кто будет возмещать деньги институционалов? Заметьте, то малое количество хедж фондов которые сейчас вкладываются в Биткоин, сразу после того как вложились бегут кричать об этом в СМИ, так как они пытаются спекулировать на ожиданиях частных инвесторов.

Если смотреть только на график Индекса доллара США, то исходя из временных промежутков прошлых падений Индекса доллара США к нижней границе канала, мы имеем что Индекс доллара США может до 2026 года находится в нисходящем движение до уровня 60.

Как мы видим у Индекса доллара США имеется долгосрочная тенденция к постоянному снижению.

При таком раскладе EURUSD поднимется выше 1.7, что кажется невозможным из-за проблем ЕС с инфляцией. EURUSD по 1.7 уничтожит экономику Еврозоны, а валютные войны ещё никто не отменял. К тому же, стабильная инфляция выше 2% уровня в США прогнозируется уже в 2022-2023, но возможно и раньше. Доходность по 10-летним казначейским бумагам растёт, что в итоге приведёт к возврату инвесторов в казначейские бумаги США и удорожанию доллара.
Ну и остальные страны просто не позволят США обесценить так свою валюту, возможен и сценарий графика “Вариант 2”.

☝🏻Но и в США не захотят такой дорогой доллар как на графике «Вариант 2», так как он будет бить по экономике.

Это график соотношение цены и прибыли S&P 500, самый популярный мультипликатор для оценки компаний P/E.

Как видим, акции компаний находятся в зоне экстремального пузыря и сильно перекуплены, но не так сильно как в кризис 2008 или пузырь доткомов.
С другой стороны, весь P/E S&P 500 тащат на себе акции технологических компаний или правильнее будет сказать: акции высокой капитализации.

А теперь представьте, если в основном растут техи (или акции высокой капитализации), то учитывая данный график, можно только себе представить как перекуплены акции техов (или акций компаний высокой капитализации). 

Ну и ещё хочу обратить ваше внимание на то, что зона справедливой стоимости (зелёная зона на графике), частенько магнитит к себе.
Когда? И почему? Случится то, что приведёт P/E S&P 500 в зелёную зону…??.. Впереди же по данным мировых аналитических агентств и организаций нас ждёт только экономическое восстановление)

Кредиторы США считают, что пространство для снижения ставок по ипотеке ещё есть и даже много, и более того, в 2021 году по прогнозам ставки по ипотеке будут снижаться.

Последнее значение индекса цен на жилье Case-Shiller в США, которое имеет двухмесячный лаг, показывал рост цен на 8,4% в октябре.

Это очень интересно, так как пару дней назад Эванс из ФРС заявлял, что мы можем увидеть разовое повышение цен на строительные материалы из-за ограничений предложения. Цены на сталь растут, цены на нефть растут, цены на жильё растут, пространство для снижения ставок по ипотеке есть, инфляционные ожидания растут, доходность по 10-летним облигациям растёт, а значит рост инфляции в США к весне может быть даже выше прогнозов.

☝🏻Кларида из ФРС вчера тоже заявил о том, что к весне инфляция в США перешагнёт 2% из-за сезонного фактора.

Смущает только то, что безработица в США остаётся высокой на росте инфляции в момент пандемии. Получается снижение безработицы будет ещё сильнее ускорять инфляцию и пока всё складывается так, что пандемия весной останется, а стимулирующие меры начнут тормозить (не сворачивать).

Кларида председатель ФРС опубликовал сегодня:
Экономический прогноз США и денежно-кредитная политика и главные тезисы – это то, что COVID создаёт риск для краткосрочных перспектив, но перспективы всего 2021 года улучшились и потребуется некоторое время для улучшения ситуации с безработицей и экономической активностью.
Клорида так же отметил, что:
Снижение безработицы не спровоцирует ужесточение денежно-кредитной политики.
ФРС оказывает мощную поддержку экономике.

☝🏻Из этого, мы делаем вывод, что риторика ФРС резко изменилась с абсолютного негатива в конце 2020 года (ну помните о постоянно неопределённости) в сторону того, что экономика восстанавливается и восстановится.

Далее Кларида в интервью сообщил, что ожидает инфляцию за 2020 год выше прогноза, а весной инфляция перешагнёт за 2% уровень из-за сезонного фактора.

Инфляционные ожидания в США растут с ростом числа лиц, не имеющих постоянной работы.

Сигнал к тому, что стимулирующие меры США работают не совсем правильно и более того, после прихода Байдена ситуация с инфляционными ожиданиями может стать хуже. Рост инфляции и/или инфляционных ожиданий будет тормозить стимулирующие программы, что равно торможению роста Фондовых Рынков. Доллар же при таком сценарии будет наконец-то расти!