экономика России

🚂 По данным РЖД легко отслеживается динамика перевозки грузов, за каждым сырьём стоит та или иная компания, поэтому на основе показателей можно сделать вывод об успешности сектора. Давайте рассмотрим данные за июль:

💬 В июле погрузка составила 92,1 млн тонн (-5,4% г/г, в июне — 89,3 млн тонн), 14 месяцев подряд погрузки ниже 100 млн тонн, в 2025 г. уже 2 раза было ниже 90 млн тонн (май-июнь), обвал продолжается и это при низкой базе прошлого года. Напомню вам, что последний раз положительная динамика была показана в сентябре 2023 г. (100,9 млн тонн, +0,2% г/г), как итог — 22 месяц подряд снижения.

💬 Погрузка за 2025 г. составляет 646,6 млн тонн (-7,3% г/г), продолжаем двигаться в одном направлении по цифрам с кризисным 2009 г.

Теперь переходим к самому интересному, а именно к погружаемому сырью:

🗄 Каменный уголь — 25,3 млн тонн (-3,1% г/г)
🗄 Нефть и нефтепродукты — 16,7 млн тонн (-2,3% г/г)
🗄 Железная руда — 9,1 млн тонн (-1,1% г/г)
🗄 Чёрные металлы — 4,1 млн тонн (-16,3% г/г)

( Читать дальше )

Ключевая ставка — это показатель, который напрямую определяет, сколько стоит «взять деньги» в стране. Она влияет на стоимость кредитов, доходность вкладов, темпы инфляции, курсы валют и даже на поведение инвесторов. Для государства ключевая ставка — инструмент регулирования экономики, а для обычных людей — фактор, определяющий условия кредитов, ипотек и доходность сбережений. Повышение ключевой ставки влечет за собой комплекс последствий: замедление инфляции, укрепление национальной валюты, удорожание заёмных средств и рост доходности депозитов. Снижение, напротив, удешевляет кредиты, стимулирует инвестиции, но может разогнать инфляцию.

Что такое ключевая ставка

Ключевая ставка — это процент, под который Центральный банк (в России — Банк России) готов предоставлять краткосрочные кредиты коммерческим банкам. Она служит ориентиром для финансового сектора и задаёт «тон» для всех процентных ставок в экономике. Изменение этого показателя мгновенно отражается на стоимости заёмных средств, ставках по депозитам, доходности облигаций и привлекательности национальной валюты.

( Читать дальше )

Экспорт за отчетный период снизился на $13,3 млрд и составил $195,5 млрд, в то время как импорт вырос на $1,1 млрд и достиг $131,6 млрд. Таким образом, товарооборот РФ в январе — июне 2025 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года сократился на 3,6% и составил $327,1 млрд.

Экспорт в страны Европы упал на 12,3% — до $29,2 млрд, импорт — на 2,4%, до $34,1 млрд. Вместе с тем экспорт в страны Азии снизился на 4,6% — до $149,1 млрд, а импорт из этих стран вырос на 1% — до $87,6 млрд. Экспорт в страны Африки снизился на 14% — до $10,6 млрд, а импорт вырос на 38,7%, до $2,4 млрд. Российский экспорт в страны Северной и Южной Америки снизился на 2,1% — до $6,5 млрд, импорт из этих стран вырос на 9,9%, до $7,6 млрд.

В структуре экспорта РФ за отчетный период наибольшую долю заняли минеральные продукты — $110,1 млрд (-16,2%). Второй крупнейшей статьей являются металлы и изделия из них, экспорт которых вырос на 15,1% — до $31,9 млрд. Третье место заняла сельскохозяйственная продукция — $17,8 млрд (-14,6%).

( Читать дальше )

В российской экономике усиливаются тревожные тенденции. В промышленном производстве большинство гражданских отраслей не только отстают по темпам роста от общего показателя, но и уже переходят в стадию спада. Особенно заметны ухудшения в автомобилестроении и строительстве — секторах с высоким мультипликатором по созданию рабочих мест, что уже оказывает негативное влияние на смежные отрасли. Спад фиксируется в металлургии (черной и цветной), производстве стройматериалов, деревообработке, падает спрос на складскую недвижимость, растет число компаний, переходящих на неполную рабочую неделю.

Статистика пока не в полной мере отражает глубину кризиса: по словам главы Минэкономразвития Максима Решетникова, экономика уже в июне 2025 года находилась на грани рецессии, а индекс PMI за июль показал худшие значения с марта 2022 года. Доверие бизнеса к перспективам остается низким.

Позитивом можно считать лишь успехи в борьбе с инфляцией, но эта победа может оказаться пирровой, не обеспечивая ценовой стабильности в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

( Читать дальше )

Медленно и печально идёт процесс снижения частного спроса. 

Реальный (за вычетом инфляции) частный спрос уже перешел к снижению.

По-видимому, идёт (медленно и печально) процесс адаптации экономики к снижению нефтегазовых доходов.

P.S. Хорошо, что хотя бы медленно. Когда такие процессы идут быстро — это воспринимается очень болезненно.

#Россия
#частный спрос 

#медленно_и_печально

www.kommersant.ru/doc/7957664

Моя главная ставка — ДКП. При прочих геополитических равных — инфляция потухнет, а экономика оживет на падении ставки. При этом думаю банки вполне смогут не резервировать львиную долю проблемных заемщиков которые оклемаются на падении ставки, и те что у меня в портфеле, может кроме БСП — смогут не снизить прибыль, и заложить потенциал к ее росту за 2026, и уже покажут рост в п2 2025. Сбер(который есть) — вообще просто растет, и думаю продолжит.

И вот это все с улучшением перспектив, сохранением, и ростом прибыли — должно переоценится просто из-за ставки. Стоимость займов моя при этом не выше P/E, хоть и выше ДД, но эффект переоценки ставки — у меня в кармане. А риски — ну, а все риски — это мои риски.

t.me/LadimirKapital

🇷🇺 Российская экономика: как кот, который залез на крышу, но забыл, что у него нет лестницы

В старинной экономической притче — придуманной, конечно же, в России, — говорится: «Если у вас нет минтая, ешьте осетрину». Сегодня эта фраза звучит не как шутка, а как стратегический план.

🔹 Финансовый Мурзик
Госбанк ВТБ, второй по величине в стране, оказался в роли того самого кота: взлетел на невиданные кредитные высоты, финансируя всё — от ипотек до военного производства, — а теперь сидит, глядя вниз на обвалившийся чистый процентный доход (-49% за полгода) и думает, как спуститься, не потеряв хвоста. Просрочка по кредитам растёт, реструктуризация множится, а «официальная статистика» выглядит так, будто кот просто «немного задержался» на крыше.

🔹 Наличные вместо Wi-Fi
Интернет отключили? Отлично, у нас же есть банкноты! Население и бизнес за лето вытащили из банков 400 млрд рублей, будто из старого матраса на даче. Причина — репетиции парадов, дроны и новые законы, позволяющие банкам и Росфинмониторингу блокировать счета без суда.

( Читать дальше )

Это макрообзор за 32 неделю 2025 года.

 

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Мировая экономика: услуги рулят. Деловая активность в мировой промышленности падает. Но за счёт сектора услуг дела в целом по экономике (PMI Composite) выглядят неплохо.
• Денежная масса в Еврозоне за июнь замедлила свой рост с 3,7% в мае до 2,6% в июне. ВВП в Еврозоне вырос во 2 квартале 2025 года на 1,4%. К концу года МВФ ожидает рост ВВП на 1,0%.
• Денежная масса в Индонезии по итогам июня выросла на 6,4% годовых. В реальном выражении: + 4,5%. ВВП во 2 квартале вырос 5,1% г/г. По прогнозу МВФ в 2025 году ВВП вырастет на 4,7%.

Экономика России

• Денежная масса М2 впервые в истории превысила 120 трлн. рублей. Годовые темпы роста с 15% месяц назад символически подросли до 15,2%.
• На 1 августа 2025 в реальном выражении денежная масса выросла на 5,7% за год. Текущий темп роста РДМ соответствует стагнационному росту ВВП на 1,8%.
• Реальная узкая денежная база на 1 августа составила 12,9 трлн. рублей в ценах 2021 года. Это ниже на 7%, чем в аналогичный период 2024года.

( Читать дальше )

Кратко:
Денежная масса растёт на +15% в год — в полтора раза быстрее «нормы» и это прямое топливо для инфляции. Минфин, наращивая расходы и дефицит, добавляет риска, а значит снижение ставки будет медленным… или быстрым — но с «привет инфляция под 10%+».

Подробно:
Свежий июльский отчёт ЦБ по денежно-кредитным условиям — это не просто набор графиков и процентных пунктов. Между строк читается главное: борьба с инфляцией ещё не закончена, и слишком ранняя эйфория может дорого обойтись.

В отчёте ЦБ отмечает:

«инфляционные ожидания бизнеса несколько возросли, инфляционные ожидания населения оставались повышенными».

То есть в головах людей снижение цен пока не наступило, а значит, риск повторного разгона инфляции при смягчении политики — вполне реален.

• Денежная масса — топливо для цен
По итогам июня денежная масса М2 растёт на 15% г/г, а широкая М2X — на 12,8%. При этом

 «вклад рублевых депозитов населения в годовой прирост денежной массы остаётся преобладающим»

доля наличных в агрегате М2 — стабильные 14%.

( Читать дальше )

Профицит внешней торговли РФ, определенный по методологии платежного баланса, согласно данным Банка России, в июне вырос на 6% к маю (м/м), до $9,6 млрд, но сократился на 21,4% в годовом сопоставлении (г/г). Объем экспорта из России в июне составил $32,8 млрд, снизившись на 1% к маю и на 8% г/г, объем импорта уменьшился на 3,4% м/м и 1,3% г/г — до $23,6 млрд.

Результаты за первое полугодие выглядят не менее настораживающими. За этот период профицит внешней торговли сократился на 19,2% г/г, до $57,3 млрд, экспорт уменьшился на 6% г/г, до $196,1 млрд, а импорт увеличился на 1% г/г, до $138,7 млрд.

Сокращение профицита торгового баланса в первую очередь связано с падением экспорта на фоне более низких, чем годом ранее, цен на нефть, а также из-за добровольного сокращения Россией ее добычи и сложностей с проведением платежей в иностранных валютах, пишут аналитики Freedom Finance Global. На динамику экспорта повлияло также прекращение транзита российского газа через ГТС Украины в Европу.

( Читать дальше )