экксперт ра

В 2025 году рынок корпоративных облигаций сохранил сильные темпы роста за счет всех категорий эмитентов, увеличившись к 30.09.2025 на 22% г/г, до 34,5 трлн рублей. Однако за год высокие ставки полностью проявились в кредитных портфелях и снизили запас прочности компаний.





Снижение запаса прочности создает предпосылки для сохранения повышенных кредитных рисков в 2026 году. В наиболее уязвимом положении окажутся эмитенты облигаций с рейтингами категорий «BBB+» – «B-». Среди секторов выделяем риски у оптовой торговли, строительства и девелопмента, тяжелой промышленности, целлюлозно-бумажной отрасли. 

При этом мы ожидаем, что определенную поддержку рынку окажет дальнейшее снижение ставки, сильный приток частных инвесторов на фондовый рынок и смягчение рейтинговых требований к облигациям при расчете норматива ликвидности среди банков. Приток дополнительной ликвидности позволит эмитентам использовать рынок облигаций в качестве источника рефинансирования дорогих обязательств, сгладить риски кассовых разрывов. Все это позволит обеспечить темпы роста рынка на уровне не ниже 18–23% в 2026 году.

( Читать дальше )