цена на газ

Газ в Европе дешевеет уже два месяца: погода зимой оказалась теплой и потребление газа и электричества снизилось. Одновременно растут поставки СПГ, а запасы в подземных хранилищах газа (ПХГ) остаются значительными.

Что это значит для Газпрома 

Как считают аналитики SberCIB Investment Research, даже если спрос на газ в Европе больше сокращаться не будет, а добыча немного уменьшится, то текущих запасов в ПХГ хватит, чтобы безболезненно пройти 2023 год. Это может способствовать дальнейшему снижению цен, что отразится на цене реализации и выручке Газпрома от продаж в Европе в этом году.

По оценке аналитиков, средняя цена поставок газа компании в Европу составит около $700/тыс. куб. м в 2023 году, а к 2026 году постепенно вернется к $300–330/тыс. куб. м.

Как меняется оценка компании?

Сохраняем оценку держать акции компании и снижаем целевую цену до 160₽ за акцию. Из позитивного — ожидаемый дивиденд за 2023 год может достичь 23₽ на акцию, а дивидендная доходность — 14%.

СберИнвестиции

1) В 2022 году общий объем экспортных мощностей СПГ США составлял 102,4 млрд м3, в 2023 он будет увеличен до 119,8 млрд м3 за счёт возвращения в строй завода по производству СПГ Freeport и открытию новой линии завода Calcasieu Pass LNG, что позволит ЕС импортировать еще 17,4 млрд м3 газа

2) Ещё порядка 9 млрд м3 газа Европа сможет получить за счёт запуска новых мощностей СПГ в Мозамбике и Индонезии.

3) Однако своя добыча в Европе на месторождении Гронинген в Нидерландах упадет на 3,7 млрд м3


( Читать дальше )

Транзит российского газа через Украину остается низким на фоне падения цен на газ. В течение большей части января поставки Газпрома через Украину составляли всего порядка 25 млн тыс. куб. м/сутки против 44 млн тыс. куб. м/сутки в конце 2022 г., сообщает Интерфакс. Между тем цены на газ на прошлой неделе вновь заметно снизились, поскольку теплая и ветреная зима в Европе значительно снизила давление на баланс спроса и предложения в регионе.

Комментарий: Цены падают, теплая и ветреная погода скоро вернется. Европейские цены на газ продолжили снижаться в ответ на в целом довольно теплую зиму, несмотря на возвращение нормальных зимних температур на прошлой неделе и резкое снижение скорости ветра.

На текущей неделе ожидается умеренное потепление, а также возвращение ветров, поэтому цены на газ, скорее всего, останутся под давлением. Спотовые цены на газ упали на 9% н/н, или $70/тыс. куб. м, до $730/тыс. куб. м на нидерландском хабе TTF.

Уровень заполненности европейских газовых хранилищ за неделю сократился на 4.6 пункта до 74.3%, снижаясь примерно на 0.65 пункта в сутки – несколько быстрее, чем типичное для этого времени года снижение на 0.6 пункта в сутки, но в абсолютном выражении объемы все еще выше рекордных уровней для этого времени года и намного выше обычных уровней.

( Читать дальше )

«Что ты мне сделаешь, я в другом городе». Крупнейшая газовая биржа будет обходить потолок цен на газ от ЕС

Биржа ICE, управляющая крупнейшим в Европе газовым хабом TTF в Нидерландах, как и обещала открывает дублирующий хаб в Лондоне, чтобы обойти механизм ценовых ограничений, установленный Евросоюзом.

С 20 февраля ICE запустит параллельный рынок фьючерсных и опционных контрактов на TTF на лондонской бирже ICE Futures Europe. При этом фьючерсные контракты будут такими же, как на ICE Endex, но т.к. Великобритания вышла из ЕС, ценовой потолок не применим. Самое смешное, что контракты, удерживаемые до истечения срока действия, будут «переходить» на хаб TTF. Если объяснять совсем на пальцах, то, пока все в порядке и цена на газ ниже установленного потолка в $2 тыс за 1 тыс м³, фьючерсы будут работать как раньше, через TTF. Но если произойдет очередной скачок цены, то все те же самые расчеты внезапно начнут проходить через ICE Futures Europe.

Американская биржа просто наплевала на ограничения внутри ЕС.

( Читать дальше )

Европа практически решила проблему прохождения этого отопительного сезона — аномально теплая погода в ноябре и начале января позволила странам ЕС сэкономить газ и удержать запасы в хранилищах практически на рекордном уровне в истории. Цены на газ на континенте в начале 2023 года упали до $780 за 1 тыс. кубометров, вернувшись к показателям годичной давности.

Погодный фактор и ранее являлся значимым на рынке газа в Европе. Однако этой зимой, можно сказать, что Европе крупно повезло. Начало января 2023 года стало самым теплым как минимум за последние 15 лет. При этом подземные хранилища газа перешли даже в фазу закачки. Однако общее потребление газа, даже без погодного фактора, в Европе остается низким. Пока отраслевые аналитики не прогнозируют заметного снижения цен на прежние уровни 2016-2019 годов, ввиду ограниченности предложения. Газпром в начале января даже немного снизил прокачку газа. Для производителей СПГ сейчас более приоритетен азиатский рынок, где цены выше.

Пока что высокий уровень цен относительно прошлых годов сохраняется и коренные тенденции никуда не исчезли. На российских газовиков – Газпром и Новатэк текущее снижение цен хоть и негативно, но влияние пока минимально.

Донецкий Дмитрий
ИФК «Солид»

Причины падения цен на газ — теплая погода, высокая ветрогенерация.
Газохранилища Европы заполнены на 83,33% (на 13,46 процентного пункта выше, чем в среднем на эту дату за последние 5 лет)

https://tass.ru/ekonomika/16739445

За день цены на газ в Европе упали еще на 7% — стоимость январского фьючерса на хабе TTF в Нидерландах снизилась до $848 за 1 тыс. куб. м, или €77 за МВт∙ч.

Причины:
1. теплая погода в Европе
2. рост закачки газа в хранилища до рекордных уровней (83,1% = +11,5пп относительно среднего значения за 5 лет)
3. рост показателей ветрогенерации


https://tass.ru/ekonomika/16700509

Евросоюз согласовал «потолок» цен на газ в €180/МВт*ч (около $1900/тыс. м3) — значительно более жесткая мера, чем обсуждавшееся ранее ограничение в €275/МВт*ч. Механизм ценового «потолка» будет применяться один год начиная с 15 февраля и при условии, если цена на датском хабе TTF превышает €180/МВт*ч в течение трех дней, а котировки TTF как минимум на €35/МВт*ч (примерно $370/тыс. м3) выше, чем мировые цены на СПГ. После запуска «потолок» цен применяется как минимум 20 рабочих дней. Текст соглашения опубликуют в ближайшие дни.

Мы не ожидаем, что решение ЕС повредит «НОВАТЭКу» (наш рейтинг — «Покупать»), который может поставлять СПГ на другие рынки, помимо Евросоюза, если они предложат высокую цену. Страны ЕС создают риск дефицита для себя, если рынок переориентируется на регионы с более высокими ценами.

Бахтин Кирилл
Синара ИБ

Для «Газпрома» и других экспортеров газа по трубопроводам ценовой «потолок» может привести к недополученной выручке, поскольку у компаний нет других направлений для экспорта. Между тем мы прогнозируем среднюю цену на газе TTF в следующем году на уровне $1688/тыс. м3 (+21% г/г), что ниже ценового ограничения, следовательно, решение в целом не скажется на «Газпроме». Сравнение цен на хабе TTF с мировыми ценами на СНГ представляется расплывчатым условием и позволяет предположить, что «потолок» цен не будет работать, если стоимость газа в ключевых регионах вырастет.

Страны ЕС договорились о введении потолка цен на газ  

Как сообщает Коммерсантъ со ссылкой на Reuters, страны ЕС согласовали введение потолка цен на газ на уровне €180/МВтч (или около $1 975/тыс. куб. м). Ограничение начнет действовать при условии, что стоимость фьючерсов на хабе TTF будет превышать указанный уровень в течение трех дней, а разница между котировками на хабе и стоимостью СПГ в Европе составит более €35/МВтч. При этом потолок цен не будет применяться к внебиржевым сделкам. Ограничение вступает в силу 15 февраля 2023 и будет действовать один год, но может быть приостановлено в случае нарушения работы финансовых рынков или при угрозе безопасности поставок.

Согласованный потолок цен значительно ниже ранее рассматриваемого уровня ($3 000/тыс. куб. м), что может привести к некоторым проблемам с исполнением форвардных контрактов, которые заключались из расчета роста цен выше $1 975/тыс. куб. м. Вместе с тем газ на TTF сейчас торгуется в районе $1 250/тыс. куб. м, что ограничивает применение механизма. Тем не менее еще предстоит увидеть эффект от введения потолка цен на газ. У нас нет рейтинга по российским газовым компаниям, однако мы подтверждаем статус НОВАТЭКа как нашего фаворита в сырьевом секторе.

Атон