цб рф

Во время последнего хая RGBI 19 августа доходность по 1Y ОФЗ по кривой бескупонной доходности доходила до 13,5%. Сейчас это тоже 13,5%, а 13 ноября доходность опускалась и до 12,71%. В общем можно сказать, что рынок прайсит сейчас ставку ЦБ, равную 13% на конец 2026 года. Напомню, что эстимейт из прогноза ЦБ был 13-15%. То есть, уже сейчас закладывается самый позитивный исход. Но могут произойти и другие события, которые заставят ЦБ действовать решительнее. Например:
1. Экономика может снижаться быстрее, чем ожидается.
2. Мир, дружба, жвачка.
3. Дальнейшее укрепление рубля🙃

Главный вопрос, на который нужно ответить, чтобы понять, будут ли ставки активно снижаться в 2026 — это сможет ли экономика падать так сильно, чтобы дефляционным эффектом перекрыть инфляционный от расширения дефицита бюджета. И в этом посте я хочу сконцентрироваться именно на варианте с подписанием мира до конца этого года.

Что означает перемирие?
1. Усиление давления на цены на нефть. Мы уже это видим по котировкам: со дня, когда тема с соглашением начала вновь раскручиваться, индекс Мосбиржи растет, а нефть тем временем активно падает. Санкции будут сняты и дисконт сократится до стандартных значений.

Денежная масса (агрегат М2) в РФ в октябре 2025 года увеличилась на 1,811 трлн рублей, или на 1,5%, до 123,072 трлн рублей после снижения в сентябре на 0,3%, сообщается в информации на сайте ЦБ РФ.

Годовой темп прироста денежной массы на 1 ноября вырос до 13,0% после 12,7% на 1 октября. Денежная масса в январе-октябре 2025 года увеличилась на 5,815 трлн рублей, или на 5,0%.

Широкая денежная масса М2Х в октябре увеличилась на 2,247 трлн рублей, или на 1,7%, до 136,917 трлн рублей после роста на 0,6% в сентябре. Годовой темп ее прироста на 1 ноября составил 13,1% после 12,2% на 1 октября. В январе-октябре она увеличилась на 6,9%.

cbr.ru/statistics/macro_itm/dkfs/#a_177308

При этом если сравнивать цены октября и сентября, то они снизились или не изменились в двух регионах, а в остальных выросли.

Снижение цен на овощи и фрукты сменилось сезонным повышением их стоимости. Увеличились цены на яйца. В то же время подешевел сахар. Цены на непродовольственные товары в целом выросли, заметнее всего – на бензин. Стали дешевле услуги: в частности, с окончанием высокого туристического сезона уменьшились цены на зарубежные поездки и услуги гостиниц.

Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели вблизи 4%.

Более подробно об инфляции в каждом регионе читайте в информационно-аналитических материалах.

cbr.ru/press/event/?id=28107

В своей практике я часто вижу одну и ту же проблему: люди уверены, что вопросы банковского контроля касаются только крупных сумм. Но реальность давно изменилась. Сегодня финансовый мониторинг смотрит не на размер операции, а на логику поведения клиента.

И сейчас я объясню, какие действия действительно притягивают внимание банков — и что сделать, чтобы ваши операции не попадали в серую зону.

⚠️ Пороговые суммы: важны, но не решают всё

Да, существуют ориентиры, при пересечении которых банк почти гарантированно присматривается к счёту внимательнее. Речь идёт о:

👀 переводах между физлицами свыше 100 тыс. руб. в сутки,
👀 совокупных операциях более 1 млн руб. в месяц.

Но это только верхний слой. Банковский анализ давно вышел за рамки простых лимитов. Если поведение клиента выглядит подозрительно, системе достаточно и гораздо меньших сумм, чтобы включить дополнительные проверки.

❓ Что действительно вызывает вопросы: поведение, а не цифры

Банки обращают внимание на целый набор признаков. И вот те, которые чаще всего становятся триггером:

Стоимостный объем экспорта товаров остался ниже прошлогоднего уровня из-за снижения мировых цен на нефть, уголь и зерно, ограничений добычи нефти, сокращения транзита газа.

Импорт товаров в стоимостном выражении уменьшился по сравнению с III кварталом 2024 года в условиях повышения утилизационного сбора, импортозамещения и снижения внутреннего спроса.

При этом дефицит баланса услуг повысился за счет опережающего роста импорта услуг по сравнению с экспортом. Это было связано преимущественно с увеличением расходов россиян в зарубежных поездках.

В результате того, что одновременно увеличились профицит торгового баланса и дефицит баланса услуг, положительное сальдо счета текущих операций сложилось вблизи уровня аналогичного квартала 2024 года.

Подробнее читайте в ежеквартальном выпуске «Платежный баланс Российской Федерации».

Россиян со сбережениями стало рекордно мало за 8 лет
Доля россиян, у которых есть хоть какие-то сбережения, опустилась до минимума за восемь лет. Лишь 31% опрошенных (https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/59422/inFOM_25-11.pdf) 1–14 ноября фондом «Общественное мнение» положительно ответили на вопрос: «А в принципе сегодня у Вас (Вашей семьи) есть сбережения, денежный запас, который позволит Вам… продержаться какое-то время, если Вы лишитесь основного дохода, или такого запаса, сбережений нет?»
Этот результат – один из худших в истории и минимум с декабря 2017 г., следует из ежемесячных опросов, которые ФОМ много лет проводит по заказу Центробанка РФ. При этом по официальной статистике зарплаты и доходы населения лишь неуклонно растут.
@ejdailyru

Странно, и это при рекордных ставках на вкладах. Вероятно вклады имеют одна и таже узкая группа лиц, подаляющее большинство россиян их не имеет.

По данным ежемесячного опроса агентства «инФОМ» и Банка России, в ноябре 2025 года инфляционные ожидания населения РФ («прогноз» роста инфляции через год, сделанный опрошенными россиянами) остались выросли по сравнению с октябрём с 12,6% до 13,4%.

Стоит отметить, что на таком уровне этот показатель находился в мае текущего года. В предыдущий раз инфляционные ожидания повышались в августе, но они тогда оказались немного выше, чем в текущем месяце (13,5%), хотя повысились в августе только на 0,5 процентного пункта, а в этом месяце – сразу на 0,8 пп.

В октябре по сравнению с сентябрём инфляция, по данным Росстата, продолжила замедляться, поэтому довольно высокие темпы роста инфляционных ожиданий населения в ноябре выглядят, на первый взгляд, неожиданно. Однако, скорее всего, возобновление роста показателя связано с ожидаемым с 1 января 2026 года повышения НДС на 2 процентных пункта.

Ранее в Банке России не исключали, что на фоне ожидаемого подъёма НДС в начале следующего года у россиян могут краткосрочно вырасти инфляционные ожидания, что, видимо, уже происходит. Показатель наблюдаемой населением инфляции в ноябре 2025 года тоже вырос с 14,1% до 14,5%, и это тоже может означать, что бизнес и розничная торговля уже готовятся к повышению НДС.