цб

На следующей неделе, 13 февраля ЦБ примет решение по ключевой ставке. Аналитики Market Power прогнозируют, как поступит регулятор.

❗️ Главное

Скорее всего, ЦБ будет рассматривать два варианта: сохранение «ключа» на уровне в 16% или его снижение на 50 б.п., до 15,5%. 

Мы склоняемся к тому, что ставка останется на текущем уровне. 

В условиях ускорения инфляции в январе и сохранения повышенных инфляционных ожиданий мы полагаем, что Банк России будет осторожен.

❓ Что с инфляцией?

Монетарная политика жесткая, а рубль — крепкий. На фоне этого инфляция в ближайшие месяцы будет замедляться. 

Вероятно, по итогам февраля годовая инфляция замедлится до 6%, в марте — до 5,7%, а к середине года — до 5,5%. 

Значимая часть инфляции будет складываться из разовых факторов: повышение налогов, тарифов ЖКХ, утильсбора и другое. Но устойчивая до часть инфляции в середине года снизится до целевых 4%.

Росстат — Инфляция в РФ

📈 Инфляция в РФ с 27 января по 2 февраля составила 0,20% после 0,19% неделей ранее

📈 Годовая инфляция в РФ на 2 февраля ускорилась до 6,46% с 6,43% на 26 января

Минэкономразвития — Инфляция в РФ

📈 Годовая инфляция в РФ с 27 января по 2 февраля ускорилась до 6,45% с 6,43% неделей ранее

Банк России опубликовал отчет о развитии банковского сектора за декабрь и презентацию за 2025 год. Интересные цифры, можно даже похвалить ЦБ за результаты работы с банковским сектором:

🔹С помощью макропруденциальных лимитов и надбавок (не ключевой ставки!) ЦБ смог ограничить выдачу рисковых кредитов, что видно по сокращению кредитов с ПДН 80%+. Именно дикие выдачи закредитованным физикам в 2023-начале 2024 года как выражается ЦБ «вызрели» и стали проблемными сегодня. За декабрь нового прироста проблемных ссуд уже не было.

На протяжении всего 2025 года, профессор ВШЭ, Евгений Коган, заявлял, что те, кто сидит в облигациях с фиксированной доходностью, к концу года могут получить доходность 35-38% годовых за 2025 год. По его аналитике, те, кто купил длинный долг, получат тоже самое, ключевая ставка будет 15%, рост в облигациях составит 40-45%. «Все получат бенефиты».

Наша аналитика была построена на приватном антиинфляционном исследовании Schroders, которое мы публиковали в нашем ТГ канале (https://t.me/tradeinsider_official).

Вот в этом ПОСТЕ мы разбирали, что коммерческая недвижимость защищает капитал от инфляции, но не сразу, а с неким лагом.


В этом ПОСТЕ, мы разбирали, что от инфляционного давления также защищают золото, акции сырьевых компаний и энергия.

По данным «Дом.РФ», к концу января средневзвешенные ставки по рыночной ипотеке за неделю снизились: на 0,37 п.п. в новостройках (до 20,49%) и на 0,26 п.п. на вторичном рынке (до 20,5%). Основными причинами стали снижение ставок ВТБ на 3,3 п.п. и техническое обновление методологии расчёта на основе данных за 2025 год.

Дальнейшая динамика будет зависеть от решений ЦБ по ключевой ставке, заседание по которой состоится 13 февраля. Ранее, после снижения ключевой ставки в декабре, банки почти не отреагировали.

Прогнозы на 2026 год разнятся: Минфин ожидает снижения на 4–5 п.п. (до 16–17%), а аналитики допускают падение до 15% при динамичном смягчении политики ЦБ. Комфортным для рынка считается уровень 10–12%.

Подробнее на РБК:
realty.rbc.ru/news/69804d749a79475f248f3617?from=copy

Мосбиржа и СПБ Биржа готовы маркировать акции и облигации эмитентов с неполной информацией о деятельности. Это связано с новым указанием Банка России, зарегистрированным в Минюсте. Документ вступит в силу через 10 дней.

«Московская биржа заблаговременно обеспечила техническую готовность маркировать бумаги эмитентов, которые ограничивают раскрытие информации о своей деятельности. Маркировка начнется после вступления в силу новой редакции правил листинга Московской биржи и будет отображена в списке ценных бумаг, а также в карточке ценной бумаги  на сайте биржи», — сообщили в пресс-службе торговой площадки.

Подробнее на РБК:
www.rbc.ru/quote/news/article/697cb7539a794780ecfda2ee?from=copy

ЦБ РФ (про деловую активность):

• Рост деловой активности в начале 2026 г. замедлился: индекс бизнес-климата Банка России снизился до 1.7 пункта на фоне более сдержанных ожиданий компаний.

• При этом текущие оценки спроса и выпуска остаются положительными, а ценовые ожидания растут уже четвёртый месяц подряд.

• Инвестиционная активность в IV кв. 2025 г. была максимальной за год, а загрузка мощностей сохраняется выше докризисных уровней.

Росстат — Инфляция в РФ

📉 Инфляция в РФ с 20 по 26 января составила 0,19% после 0,45% с 13 по 19 января

📉 Годовая инфляция в РФ на 26 января замедлилась до 6,43% с 6,46% на 19 января

Минэкономразвития — Инфляция в РФ

📉 Годовая инфляция в РФ с 20 по 26 января снизилась с 6,47% до 6,43%