цБ рф

Аналитики гадают, а что им остается еще делать.
Даже если ставку оставят на прежнем уровне дорогие деньги продолжат свое дело — инфляцию не победят, экономика продолжит падение и это все в условиях СВО. Как правильно отметил Шахназаров мирного урегулирования не будет!
И надеется на рост акций конечно можно — надежда умирает последней… Но лично я продолжу частичную фиксацию прибыли.
Пока чуток Лукойла продал по 6419,5 (будет расти дальше — продолжу).
А Мосбиржу выставил по 204,75 и пока корректировать не собираюсь.
Задача нарастить КЭШ до 30%, а дальше посмотрим...

13 сентября совет директоров Банка РФ примет решение по ключевой ставке, на текущий момент ставка находится на исторически высоком значений в 18%.

Консенсуса как такового на данный момент нет, ожидания сильно рознятся  начиная от ставки на неизменном уровне вплоть до повышения до 22% на 400 б.п. Основным поводом Цб для такой жесткой денежно-кредитной политики остается безуспешное таргетирование инфляции к таргетному значению в 4%.

Причины инфляции  остаются теми же: Рост денежной массы, спроса на продукцию, инфляционных ожиданий.

В текущий ситуации из ключевых бюджетный стимул, т.е расходы на оборонку, социальные расходы, курс доллара, который неминуемо приводит к удорожанию импортного товара. Не стоит забывать и о льготных ипотечных программах, которые дают импульс на рост, это относительно дешевые деньги на  рынке, которые пользуются спросом. Между тем и по текущим ставкам остается спрос в силу ожиданий ухудшения ситуации на рынке.

( Читать дальше )

Доброе утро коллеги 👋

Новая неделя началась с продолжения отскока, как по Российскому рынку акций, так и по индексу RGBI.
Уже в пятницу решится главный вопрос — поднимут ли ключевую ставку или сохранят на прежнем уровне.

Оценки аналитиков по поводу решения ЦБ по ставке разошлись.
Опрошенные «Ведомостями» аналитики не смогли прийти к консенсусу относительно решения совета директоров ЦБ по ставке на будущем заседании 13 сентября. Чуть больше половины экспертов – 13 из 25 – полагают, что ставка сохранится на текущей отметке в 18%. Оставшиеся 12 респондентов ожидают ее роста. Шесть из них прогнозируют повышение на 100 б. п., еще трое – на 200 б. п. до 20%. Остальные колеблются между этими двумя вариантами.
Такой результат консенсуса аналитиков стал во многом благодаря данным по недельной инфляции, а точнее дефляции на прошлой неделе на 0,02%. На этом рынок и пошел в отскок.

Я не хочу гадать, как будет, так будет, хотя больше склоняюсь к сохранению ставки на уровне 18%.

( Читать дальше )

Осмелюсь высказаться, что ключевая ставка ЦБ РФ не будет повышаться, останется на текущем уровне с последующим понижением.

С 2019 каждый год анализирую основной стратегический документ Банка России. Раньше больше интересовал курс рубля, который регулятор не публикует, но можно оценить через динамику импорта.

В этом году курс отличается только в не очень реалистичном рисковом сценарии. Три года глобальный кризис с нефтью $55-45 за Brent и инфляцией в России сразу 13-15% в 2025 (максимум с 2002). ВВП упадет за 2 года на 4-5%, а импорт на 25-27% в реальном выражении. Импорт к ВВП, по моим оценкам, должен снизиться с 17% до 15%, а курс USD вырасти до 130 руб. Только в этом сценарии ЦБ видит выше ставку 20-22% в среднем за 2025 год.

Три более реалистичных сценария (базовый, проинфляционный и дезинфляционный) отличаются на погрешности в инфляции (от 4 до 5,5% в 2025) и других показателях. Но в каждом из сценариев ключевая ставка будет ниже, чем сейчас (14-16%, 12-14% и 16-18%).

В них есть другие противоречия:

▪️Вызывает вопросы явное несоответствие динамики кредита и денежной массы. В сумме за 3 года кредит номинально должен вырасти в 1,5 раза больше чем М2 (+46 трлн руб. со ~140 против +30 трлн со ~113 трлн). Неужели ЦБ ставит на новую юанизацию банковской системы или значительное увеличение доли корпоративных облигаций в балансах банков?

( Читать дальше )

Ключевым событием этой недели станет заседание ЦБ в пятницу, 13 сентября, по ставке. В своей стратегии Банк России исходит из четырех сценариев развития событий:

• Базовый сценарий предполагает, что ключевая ставка в 2025 году будет в диапазоне 14 -16%, в 2026 – 10-11%, а в 2027 – 7,5-8,5%.
• Проинфляционный сценарий предполагает ещё большее ужесточение денежно-кредитной политики (ДКП). Если дальнейшие события будут развиваться по нему, то в 2025 году ключевая ставка составит 16-18%, в 2026 – 11,5-12,5%, в 2027 – 8,5-9,5%.
• Рисковый сценарий предполагает начало мирового финансового кризиса в 2025 году из-за чего инфляция может вырасти до 13-15%. В таком случае в 2025 году средняя ставка составит 20-22%.
• Дезинфляционный сценарий можно назвать позитивным. По нему средняя ключевая ставка в 2025 году будет находиться в диапазоне 12-14%, в 2026 – 9-10%, а в 2027 – 7,5-8,5%.

На наш взгляд проинфляционный вариант развития событий более вероятен относительно альтернативных, так как в него закладываются факторы, повлёкшие за собой ускорение темпов роста инфляции в 2024 и 2023 годах: повышенный спрос в экономике, опережающий предложение, нехватка трудовых ресурсов и повышенный инвестиционный спрос.

( Читать дальше )

Представьте, что вы заглянули в свой кошелек, а там… пусто. Нет, не потому что вы все потратили, а потому что наличные деньги стали редкостью. Фантастика? Не совсем.

ЦБ прогнозирует, что впервые за четверть века объем наличных в стране может… сократиться! На целых 200 миллиардов рублей. Вдумайтесь: последний раз подобное случалось в лихие 90-е. Что же происходит?



Эксперты уверяют: это не просто цифры. За ними — целая финансовая революция. Банкоматы могут опустеть, а карты в наших карманах станут еще «умнее».

Но почему именно сейчас? Ответ кроется в действиях Центробанка, который, как опытный дирижер, управляет финансовой симфонией страны. ЦБ поднимает ключевую ставку.

Казалось бы, причем тут наличка? Связь на первый взгляд неочевидна, но она есть, и вот в чем дело:
Когда ЦБ повышает ключевую ставку, коммерческие банки следуют за ним, как утята за мамой-уткой. Они тоже поднимают проценты, но уже по вкладам. И вот тут начинается самое интересное!

Представьте: вы держите дома заначку. А тут банки предлагают «вкусные» проценты по депозитам. Что вы сделаете? Правильно, понесете деньги в банк. И не только вы — тысячи, миллионы людей поступят так же.

( Читать дальше )

Мнения экспертов о новом решении ЦБ по ключевой ставке разделились. Большинство, но не абсолютное, за ее сохранение, меньшая, но значительная часть – за повышение, либо на 1, либо на 2 пп. (до 19 или 20%).

☑️Взглянем на доходности сегмента ВДО (в разрезе ВДО-рейтингов, от B- до BBB) через их реакцию на изменение ключевой ставки.

Верхний график – обновление доходностей всего спектра рейтингов ВДО (он дополнен рейтингами от BBB+ до A+). Нижний – соотношение средней доходности всех ВДО и ключевой ставки.

На первом графике видим, что ☑️доходности ВДО (и, шире, всего рынка облигаций) 2-3 последние недели росли, ускоряясь. Однако к концу истекшей недели чуть откатились вниз. Отдельный выброс – доходность рейтинговой ступени BBB, превышающая рациональные величины из-за Сегежи.

На втором графике, во-первых, отмечена ☑️средняя доходность для всех ВДО, она сейчас 28,4% (если уберем Сегежу, получим ~27%). Во-вторых, ☑️доходность ВДО сегодня превышает ключевую ставку в 1,58 раза. И совсем недавно достигала 1,61.

( Читать дальше )

Центробанк на заседании 13 сентября сохранит ключевую ставку в размере 18% годовых, считают большинство участников консенсус-прогноза РБК — аналитиков крупных российский банков и инвестиционных компаний. Прогнозы экспертов стали оптимистичнее — ранее многие из них ждали ужесточения политики ЦБ. Хотя более трети опрошенных допускают повышение ставки до 19 или 20%.

«Скорее всего, регулятор выберет «путь недеяния» — не станет менять ставку или риторику. Причина — разнонаправленные движения факторов, важных для Банка России», — говорит главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах. Инфляция и инфляционные ожидания остаются на повышенных уровнях, но рост экономики во втором квартале мог замедлиться, что помогает преодолеть ее перегрев, объясняют участники опроса РБК.



t.me/rbc_news/102833

Xoчу oбpaтить внимaниe нa cцeнapии ЦБ PФ и пpoгнoзы Mинэкoнoмpaзвития:


Ecли в paмкax бaзoвoгo cцeнapия, вcё кaжeтcя пoнятным и oжидaeмым, тo pacшиpим cвoй диaпaзoн пoнимaния cцeнapиeм «pиcкoвым»:


( Читать дальше )