фундаментальный Анализ

Всем привет! Сегодня сделаю анализ финансовых результатов компании НЛМК за 1 полугодие 2025 года.

Введение

 

Для инвесторов, рассматривающих инвестиции в акции металлургического сектора, текущий период стал серьезным испытанием. Высокая ключевая ставка и снижение спроса оказывают давление на всех игроков рынка. Однако именно в такие моменты проявляется реальная стоимость активов и финансовая устойчивость компаний. Акции НЛМК (ПАО «НЛМК») в этом контексте вызывают особый интерес. Несмотря на падающую, как и у всего рынка, выручку, компания демонстрирует впечатляющую устойчивость. По итогам первого полугодия 2025 года НЛМК подтвердила статус одного из самых финансово дисциплинированных эмитентов, сумев сохранить уникальное преимущество — отрицательный чистый долг. В этой статье мы подробно разберем текущую ситуацию, оценим потенциал бумаг и дадим ответ, стоит ли сейчас рассматривать акции НЛМК для включения в инвестиционный портфель.

 

Основной раздел: Анализ финансовых результатов и инвестиционные риски

( Читать дальше )

EBITDA, EBIT, EBT… Буквы одни и те же, а смысл — разный. Баффет презирает один показатель, а российские компании им гордятся. Так какая же метрика в нашей реальности честнее показывает картину?

Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как заработать на рынке перед следующими переговорами", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершают в период кризиса в России. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно❤️

☕#161. За чашкой чая...

Пока на российском рынке все стабильно… ничего не понятно, решил отвлечься и написать что-то познавательное и не менее интересное

👥 Как все знают, при анализе отчетов компаний многие обращают внимание на такую метрику, как EBITDA, которая показывает прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. В России эта метрика, пожалуй, одна из основных для большинства инвесторов, но есть и те, кто предпочитает альтернативные метрики для своего анализа — EBT и EBIT

( Читать дальше )

Всем привет! Сегодня сделаю анализ компании Европлан на август 2025 года.

Введение

 

Для тех, кто следит за российским финансовым рынком, акции Европлан в 2025 году стали одним из самых обсуждаемых активов. Крупнейшая независимая автолизинговая компания продемонстрировала противоречивые результаты, заставив инвесторов задуматься о будущем сектора. Полугодовой отчет выявил серьезные вызовы, но также и скрытые точки роста. В данном анализе мы детально разберем финансовые показатели Европлан, оценим новые прогнозы менеджмента и попытаемся ответить на главный вопрос: являются ли текущие котировки привлекательной точкой входа для долгосрочных инвестиций в акции Европлан? Или же компанию ждут дальнейшие испытания?

 

Основной раздел: Анализ результатов и перспектив компании Европлан

 

Финансовые результаты Европлан за первое полугодие 2025 года отразили общую ситуацию на рынке, переживающем период высокой ключевой ставки. Операционные данные показали значительное снижение: лизинговый портфель сократился на 21%, а чистая прибыль обвалилась на 78% в годовом сопоставлении. Основными причинами стали падение спроса, убытки по старым сделкам с низкими авансами и, что критически важно, многократное увеличение резервов под кредитные убытки — с 2,7 до 12,7 млрд рублей.

( Читать дальше )

Компания Allegro.eu SA, головной офис которой находится в Люксембурге (не путать с американской Allegro MicroSystems), является крупнейшей европейской платформой электронной коммерции. Доля компании на польском рынке составляет 40%, и в настоящее время она расширяется на рынки Чехии, Словакии и Венгрии. Цена акций, достигшая 38,5 злотых за акцию, выросла более чем вдвое по сравнению с минимумом 2022 года, но всё ещё существенно ниже рекордных 99 злотых за акцию после IPO. Вопрос в том, могут ли инвесторы ожидать продолжения недавнего восстановления? График волн Эллиотта ниже указывает на положительный ответ.
Однако первое, что мы видим, — это то, что восстановление с 18 злотых за акцию в 2022 году — это полный хаос. Это боковое движение, состоящее из множества трёхволновых структур и наложений в обоих направлениях. Лучше всего его можно представить как расширяющуюся диагональ, обозначенную I-II-III-IV-V в волне (I), за которой следует то, что мы называем запутанным типом расширяющейся плоской коррекции, обозначенной ABC в волне (II).

( Читать дальше )

Li Auto (HKEX: 2015, Nasdaq: LI) отчиталась за 1 кв. 2025 г. (1Q25) 28 мая после закрытия рынка в Гонконге. Выручка прибавила 1% и составила 25,9 млрд юаней ($3,6 млрд). Скорректированная чистая прибыль упала на 20,5% до 1 млрд юаней. В расчёте на 1 ADS прибыль составила 0,96 юаня ($0,13) против 1,21 юаня ($0,17) годом ранее. Аналитики, согласно Visible Alpha, в среднем прогнозировали выручку 25,3 млрд юаней и EPS 0,89 юаня.

Gross margin 20,5% в сравнении с 20,6% в 1Q24. Денежные средства и эквиваленты плюс к/с фин. вложения 111 млрд юаней, чистый долг отрицательный.

Поставки электромобилей (EV) за 2 квартал взлетели на 38% до 111 тыс. Поставки по итогам августа упали на 36% и составили 30,7 тыс. EV. За 1 полугодие 2025 г. (1H25) Li Auto поставила свыше 204 тыс. EV в сравнении со 189 тыс. EV годом ранее. На 1 августа у компании работало 535 магазинов в 153 городах, а также 527 сервисных центра. Имелось более 3 тыс. зарядных станций и 16,7 тыс. пунктов зарядки (речь о количестве кабелей, которые подключаются к электромобилю).

( Читать дальше )

Всем привет! Сегодня сделаю анализ финансовых результатов компании VK за 1 полугодие 2025 года.

Введение

VK (ВКонтакте) — без преувеличения, фундамент российского цифрового пространства. Для инвесторов же компания представляет собой один из самых противоречивых и обсуждаемых активов на рынке. В 2025 году она совершила ключевой финансовый манёвр — провела допэмиссию, которая коренным образом изменила её баланс. Этот шаг заставил по-новому взглянуть на потенциал акций VK и пересмотреть инвестиционные тезисы. Стоит ли рассматривать акции VK как объект для долгосрочных вложений, или же они остаются инструментом для краткосрочных спекуляций? Данный анализ поможет разобраться в текущем состоянии компании, оценить её финансовые результаты и определить возможные векторы движения котировок, чтобы принять взвешенное решение об инвестиции в акции VK.

Основной раздел: Фундаментальный разбор VK после финансового перезапуска

Финансовые результаты компании за первое полугодие 2025 года стали первой возможностью оценить эффект от привлечения новых средств. Отчётность демонстрирует одновременно обнадёживающие и настораживающие тенденции, создавая сложную картину для потенциальных инвесторов.

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель вырос на 0.7%, против индекса Мосбиржи -3.5% (к предыдущей пятнице). Рынок негативно реагировал на некоторое затягивание переговорного процесса вокруг Украины  
• Валютная позиция выросла на 0.8%

100 руб за доллар наиболее комфортный курс для России, считает глава комитета Госдумы по финрынку Аксаков (Парламентская газета)

• T-технологоии отлично отчитались за 2025 q2:
  — Выручка группы +49.5% г/г (+28.5% на сопоставимом базисе с учетом результатов Росбанка)
  — Чистая прибыль группы +98.7% г/г (+79.4% сопоставимом базисе)
  — ROE 28.4%, против 32.6% годом ранее
  — P/E LTM: 5.8x

Сохраняют прогноз на 2025 год: рост операционной чистой прибыли группы на 40% при ROE >30%

СД рекомендовал дивиденды за 2025 q2 в размере 35 руб на акцию или 1.0% див. доходности к текущей цене

• Борец Капитал – суд отменил обеспечительные меры по облигациям компании (e-disclosure), купоны постепенно начинают приходить
• После хорошего отчета за 2025 q2 добавили в портфель новую компанию на небольшую долю

( Читать дальше )

🕰 1. Легендарный провал: Как фундаменталисты «проспали» Enron
Перед крахом Enron (2001) 98% аналитиков сохраняли рекомендацию «Покупать», несмотря на:
— Непрозрачные спецструктуры (SPV) в отчетности;
— Резкий рост долга при стагнации денежного потока;
— Аномально высокую ROE (30%+) для энергетического сектора.
Урок: Даже глубокий анализ бесполезен при намеренном мошенничестве. Ключ — скепсис к «слишком идеальным» показателям.

📚 2. «Security Analysis» Бенджамина Грэма: История одной ошибки
В первом издании классической книги (1934) Грэм рекомендовал компанию Guggenheim Exploration как недооцененную. Позже выяснилось:
— Компания была ликвидирована до выхода книги;
— Грэм использовал устаревшие данные.
Ирония: Отец фундаментального анализа наглядно показал важность актуальности данных — принцип, который сам нарушил.

🧮 3. Парадокс P/E: Кейс Tesla vs. Toyota (2020)
В 2020 году Tesla торговалась с P/E > 1000x, а Toyota — с P/E = 10x. Фундаменталисты кричали о «пузыре», но:

( Читать дальше )

Это очень важная метрика, на которую я обычно смотрю в динамике. Почему это важно?

EPS (Earning per share) — аббревиатура, обозначающая буквально прибыль на акцию. По сути это и есть чистая прибыль компании, приходящаяся на каждую обыкновенную акцию в обращении.

👉EPS очень широко используется для оценки привлекательности компании. Обычно, чем больше EPS, тем дороже становятся акции. Но это прослеживается исключительно в динамике.

Условно говоря, если на одну акцию приходится 1 рубль EPS, а на другую — 10, то это не значит, что вторая акция дороже в 10 раз. А вот если EPS первой акции растёт на 10% в год, а второй — на 20%, то вторая может быть дороже первой в 2 раза. Т.е. само по себе значение EPS мало что говорит, нужно смотреть дельту.

‼️Поскольку EPS зависит и от прибыли, и от количества акций, то при проведении компанией допэмиссий или байбеков EPS также меняется.

Напомню, что допэмиссия — дополнительное размещение на бирже акций компании. При её проведении EPS снизится пропорционально «влитому» количеству акций.

( Читать дальше )

Всем привет! Сегодня сделаю анализ финансовых результатов компании Совкомфлот за 1 полугодие 2025 года.

Введение

 

Вопрос о том, являются ли инвестиции в акции Совкомфлот перспективным направлением в 2025 году, волнует многих участников фондового рынка. ПАО «Совкомфлот» — крупнейшая судоходная компания России и один из мировых лидеров в сегменте танкерных перевозок, однако ее деятельность продолжает оставаться под серьезным давлением внешнеполитических факторов. После введения блокирующих санкций США (SDN-лист) в январе 2025 года, под которые попала значительная часть флота, финансовые показатели компании претерпели существенные изменения. Данный анализ поможет разобраться в текущей ситуации, оценить финансовые результаты за первое полугодие 2025 года и сделать обоснованные выводы о потенциальных рисках и возможностях для тех, кто рассматривает акции Совкомфлот как объект для вложений.

 

Основной раздел: Анализ финансового состояния и перспектив Совкомфлота

( Читать дальше )