фосагро

Компания «ФосАгро» представила сильные результаты за 2к18 по МСФО. Выручка составила 56,6 млрд руб. (+27% г/г, +4% к/к), EBITDA – 18,7 млрд руб. (+53% г/г, +31% к/к), чистая прибыль с исключением эффекта от курсовых разниц – 11,6 млрд руб. (+91% г/г, +84% к/к). Рентабельность EBITDA повысилась до 33% против 28% в среднем за 1к17–1к18.

Рекомендация Совета директоров по дивидендам (45 руб. на акцию) предполагает 7%-ю дивидендную доходность на горизонте ближайших 12 месяцев. Несмотря на то что EBITDA «ФосАгро» за 2к18 на 7% превысила консенсус-прогноз, существенной реакции со стороны рынка не последовало, что, вероятно, объясняется давлением со стороны геополитических факторов. С фундаментальной точки зрения акции «ФосАгро» (прогнозная цена через 12 месяцев – 17,0 долл.) по-прежнему выглядят привлекательно, предлагая 38%-ю ожидаемую общую доходность и 27%-й дисконт к Mosaic по коэффициенту EV/EBITDA-2018п (6,1x). Мы подтверждаем рекомендацию «покупать».

Адаптируйся и побеждай. Как мы и ожидали, доля NPK- и NPS-удобрений в выручке выросла по сравнению с предыдущим кварталом, в то время как продажи MAP уменьшились вследствие сокращения спроса со стороны Бразилии.

На фоне увеличения ценовой премии сложных удобрений такое изменение структуры продаж оказалось особенно удачным. Ввод новых мощностей позволил на 24% г/г увеличить производство карбамида, что в сочетании с повышением цен на 16% г/г способствовало 53%-му росту EBITDA.

Стоило согласиться на большее.

( Читать дальше )

Индексный провайдер FTSE исключил из своих индексов "Мечел", "Группу ЛСР" и НМТП — сообщает "ВТБ Капитал".

По итогам полугодового пересмотра глобальные депозитарные расписки (GDR) "ФосАгро" были заменены на локальные акции.

«Для российских акций самым большим изменением в рамках полугодового пересмотра индексов FTSE стала замена GDR „ФосАгро“ на акции. По нашим оценкам, это может привести к оттоку $50 млн из GDR „ФосАгро“ и притоку $47 млн в акции этой компании. Кроме того, „обычка“ и „префы“ „Мечела“ были исключены из индексов All-World и переведены Small Cap index. Фонды Vanguard ETF в настоящее

( Читать дальше )

ФосАгро во II квартале увеличила EBITDA на 53%, до 18,7 млрд руб.

Группа ФосАгро во II квартале 2018 года увеличила EBITDA на 53% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 18,674 млрд рублей, сообщила компания. Чистая прибыль ФосАгро за квартал составила 2,955 млрд рублей, скорректированная — 11,627 млрд рублей. Выручка ФосАгро во II квартале выросла на 27%, до 56,626 млрд рублей.

ФосАгро продемонстрировало сильные темпы роста финансовых показателей и они оказались лучше ожиданий рынка. Особенно хорошее движение наблюдалось в марже. Рост показателей компании и улучшение маржинальности связаны с ослаблением национальной валюты, увеличением физических объемов продаж, а также отсутствием падения, а по некоторым видам и рост, цен на удобрения в долларовом эквиваленте

Промсвязьбанк

ФосАгро: итоги телеконференции  

Продажи DAP/MAP упали на 10% кв/кв из-за плановых ремонтных работ, которые продолжатся во 2П18, а также снижения спроса на MAP в Бразилии. Соответственно, компания сократит производство MAP во 2П18П.

Прогноз по капзатратам в размере 30-31млрд руб. был подтвержден. 25% капзатрат выражено в долларах и рассчитано по ставке, заложенной в бюджете на конец 2017. Компания планирует изменить бюджетную ставку в 3К18.

Новый завод по производству серной кислоты должен быть введен в эксплуатацию в конце 4К19, производство ожидается на уровне 1.1 млн т.

3К18 должен характеризоваться стабильным спросом и благоприятной ценовой конъюнктурой в России, ожидания позитивны.

Рынок в Бразилии уже начал восстанавливаться в июле, однако ожидается, что спрос останется неизменным г/г.

В целом мы считаем телеконференцию НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций.

АТОН

ФосАгро: результаты за 2К18 по МСФО

Выручка выросла на 4% кв/кв до 56.6 млрд руб. (-1% против консенсус-прогноза, -3% против прогноза АТОНа), отражая устойчивые цены на удобрения и ослабление рубля, которые компенсировали снижение продаж на 7% кв/кв. EBITDA увеличилась на 31% кв/кв до 18.7 млрд руб. (+7% против консенсус-прогноза, +3% против прогноза АТОНа) на фоне смещения ассортимента в сторону более рентабельной продукции — NPK(S) — и снижения расходов на серу и газ (-20% кв/кв и -8% кв/кв соответственно). Рентабельность EBITDA выросла на 7 пп кв/кв, достигнув 33%. Чистая прибыль составила 3.0 млрд руб. (-57% кв/кв, +62% против консенсус-прогноза, +24% против прогноза АТОНа) и отразила сильную динамику EBITDA, но была нивелирована убытком по курсовым разницам в размере 8.7 млрд руб. С корректировкой на курсовые разницы чистая прибыль выросла на 83% кв/кв до 11.7 млрд руб. Таким образом, объявленные в среду дивиденды за 2К18 (45 руб. на акцию, доходность 2%) соответствуют коэффициенту выплат 50%. FCF вырос в 6 раз кв/кв до 8.2 млрд руб. на фоне сильного OCF, а также высвобождения оборотного капитала в размере 0.3 млрд руб. во 2К18 и сокращения капзатрат на 15% кв/кв (до 7.6 млрд руб.). Фосагро поделилась оптимистичным прогнозом: сильный спрос со стороны Индии и сезонный рост спроса в Европе, США и Китае должны компенсировать давление со стороны новой волны предложения удобрений во 2П18.

( Читать дальше )

ПАО «ФосАгро» публикует промежуточную консолидированную финансовую отчетность по МСФО за второй квартал и первое полугодие 2018 г. 

• Выручка «ФосАгро» за второй квартал выросла на 27% — до 56,6 млрд рублей (916 млн долларов США).
• EBITDA за второй квартал достигла 18,7 млрд рублей (302 млн долларов США), при увеличении рентабельности по EBITDA до 33% по сравнению с 27% годом ранее.
• Чистая прибыль (скорректированная на неденежные валютные статьи) за второй квартал выросла на 91% — до 11,6 млрд рублей (188 млн долларов США), благодаря чему данный показатель достиг отметки 18 млрд рублей (303 млн долларов США)  за первое полугодие 2018 г.

( Читать дальше )

ФосАгро может выплатить 45 руб. на акцию из нераспределенной прибыли

Совет директоров ФосАгро рекомендовал акционерам утвердить дивиденды в объеме 5,83 млрд рублей из расчета 45 рублей на обыкновенную акцию (или 15 рублей на GDR) из нераспределенной чистой прибыли на конец 2017 года, сообщила компания. Такая рекомендация дана по итогам обсуждения советом информации о финансовых результатах компании в I полугодии в сравнении с утвержденным бюджетом. Внеочередное собрание акционеров назначено на 1 октября, дата закрытия реестра для участия в нем — 6 сентября. В качестве даты закрытия реестра для получения дивидендов рекомендовано утвердить 12 октября.

Исходя из текущей рыночной стоимости, дивидендная доходность акций компании оценивается в 2%. Дивидендная политика ФосАгро предполагает выплату акционерам 30-50% чистой прибыли по МСФО. Ожидается, что прибыль компании по итогам года будет на уровне 36,6 млрд руб., т.е. дивидендный пул может быть на 11-18,3 млрд руб. По итогам 1 кв. и первого полугодия 2018 года ФосАгро суммарно направило акционерам 8,9 млрд руб.

Промсвязьбанк

ФосАгро: совет директоров утвердил промежуточные дивиденды 45 руб. 

Доходность должна составить 1.9% — общая сумма, подлежащая выплате, составляет 5.8 млрд руб., дата закрытия реестра — 12 октября. Дивидендная политика Фосагро предусматривает выплату от 30% до 50% от консолидированной прибыли компании по МСФО.

АТОН

Фосагро — СД  рекомендовал выплатить дивиденды из нераспределенной прибыли в 45 руб на акцию

Совет директоров рекомендовал внеочередному собранию акционеров, назначенному на 1 октября 2018 г., принять решение о выплате дивидендов в объеме 5,83 млрд рублей из расчета 45 рублей на обыкновенную акцию (или 15 рублей на глобальную депозитарную расписку) из нераспределенной чистой прибыли по состоянию на 31 декабря 2017 г. Такая рекомендация дана по итогам обсуждения Советом директоров информации о финансовых результатах Компании в первом полугодии 2018 г. в сравнении с утвержденным бюджетом, включая промежуточную консолидированную финансовую отчетность по

( Читать дальше )

Аналитики ВТБ Капитал убеждены, что финансовые результаты окажутся лучшими за последние два года:

После трех месяцев отставания от рынка акции «Фосагро», как мы считаем, выглядят привлекательно для покупки в преддверии публикации финансовых результатов за 2к18 по МСФО, которые, скорее всего, окажутся весьма сильными. При ослаблении рубля на 8% к/к высокий спрос на внутреннем и мировом рынках в этом году подстегнул цены до рекордно высоких уровней: с начала года цена DAP в рамках поставок на условиях FOB Балтика выросла на 15%, а цена на карбамид повысилась на 10%.

Новые карбамидные мощности, введенные в эксплуатацию, обеспечивают рост производства на 65% г/г, а общий объем продаж минеральных удобрений во 2к18 вырос на 8% г/г. Исходя из этого мы убеждены, что финансовые результаты, которые «Фосагро» опубликует 23 августа, окажутся лучшими за последние два года. Наша оценка прогнозной цены акций компании на 12-месячном горизонте (17 долл.) предполагает полную доходность в 46%. В отношении акций «Фосагро» мы подтверждаем рекомендацию «покупать».

Аномально высокие цены.

( Читать дальше )