факторы

После существенного роста цен нефти в начале недели последовала некоторая пауза в росте, а цены американской нефти даже показали в среду небольшое снижение.

На паузе сильного роста нефтяных цен можно провести ревизию основных факторов, толкающие цены к повышению, тем более что сезонное торможение роста потребления нефти в северном полушарии в последние недели пасует пред набором бычьих факторов.

• Продолжающееся действие соглашения ОПЕК+ и ожидания новых видений на эту тему от участников мониторингового комитета. Особенно интересны новые повороты мнений в связи с озвученными недавно планами СА довести цены до уровней 80 долларов за баррель
• Снижение добычи в Норвегии, резкое снижение добычи в Венесуэле, где ситуация все более грозит сорваться в неуправляемый штопор
• Увеличение импорта и стратегических резервов в Китае
• Возможный выход США из сделки по Иранскому атому с перспективами новых ограничений на поставки нефти. (+ острота геополитических рисков вокруг Сирии)
• Приближающиеся инфраструктурные ограничения на дальнейший рост добычи в основном флагмане роста месторождении Permian  в США могут уже в ближайшее время притормозить наблюдавшийся доселе стремительный рост добычи.

Цены энергоносителей во вторник немного подросли, слегка компенсировав сильное падение начала недели. Хотелось бы надеяться, что цены нефти смогут удержаться от дальнейшего снижения, но шансов на это не очень много пока это скорей технический подскок. К традиционным факторам давления на цены в начале апреля добавились сообщения национального информационного агентства Бахрейна об обнаружении крупнейшего из найденных на территории страны месторождений нефти. По оценке комитета, ожидается, что месторождение «содержит крайне значительный объем нефти плотных пластов, который намного превышает объем известного Бахрейнского месторождения». Кроме того, были обнаружены большие запасы глубинного газа. Это несомненный медвежий фактор для нефтяных цен. Для оценки влияния на будущую динамику цен нужно дождаться подробностей о новом месторождении.

Но сейчас главное напряжение находится не здесь, а вокруг фондового рынка США, который в первом квартале показал сильное снижение, да и старт второго квартала тоже был негативным. Теперь рынки пребывают в ожидании ответа на вопрос: устоят ли мощные уровни поддержки, которые остались последним препятствием перед сваливанием американского фондового рынка в глобальное снижение? Из исторических аналогий еще можно надеяться на попытки оптимизма от достигнутых уровней. Во вторник рынок смог нарисовать заметный подскок. На этот раз невидимая рука рынка поддержала от дальнейшего падения. Но впереди по курсу у рынка «май-продай», а это не прибавляет оптимизма сегодняшним покупателям.

Прошедшая неделя была крайне напряженной и насыщенной событиями. Заседание ФРС прошло без особенных сюрпризов. Участники рынка опасались чрезмерно ястребиных прогнозов регулятора и риторики нового главы Пауэлла. Но, как и ожидалось,  ставку повысили еще на 0,25% и сохранили прогноз на три повышения ставки в текущем году. В результате опасения не оправдались, и реакция доллара на результаты заседания оказалась отрицательной.

Акценты саммита ЕС были изрядно смещены Великобританией, где вместо полноценных переговоров о Брекзите европейские лидеры вынуждены были выслушивать британские причитания о «зловещей России». По итогам саммита ЕС были приняты символические жесты солидарности с UK, но самое главное — не было неприятных для Великобритании решений по Брекзиту. Обсуждение переносится на следующую встречу. На встрече активно обсуждались торговые противоречия ЕС с США, но пока не возникло новых резких сигналов на эту тему. Здесь основной торг еще впереди.

Цены нефти откатились от достигнутых в конце среды максимальных отметок. Дневные потери цены  составили около одного процента. Но уже в пятницу снижение сменяется новым ростом цены нефти.

А вообще на рыках вновь растет турбулентность. На этот раз основной причиной турбулентности стали принятые решения о введении торговых пошлин на поставки товаров в США. Сильные колебания проявились на долговом рынке и в валютных парах. И больше всего турбулентность проявилась на фондовом рынке США. Там падение индексов продолжило движение предыдущего дня вывело их из неопределенности после компенсирующего подскока. Индекс Доу за день потерял почти 3% и опустился ниже 24тыс. Теперь он устремляется к минимумам провала начала февраля. Новое снижение связывают с эскалацией Дональдом Трампом торговой войны с Китаем. Она будет, как минимум, сопряжена с потерями потребителей импортной продукции в самих США. Но самое главное  - приведет к ответным действиям со стороны Китая, обуславливая разрастание торговой войны. Кроме того, в подтвержденном на последнем заседании ФРС ожидании роста стоимости денег  основной драйвер длительного роста рынка в виде широко применявшихся компаниями обратных выкупов акций компаний ставится под угрозу. Так что все рынки, включая рынок нефти, теперь будут обречены оглядываться на резкие изменения, происходящие на фондовом рынке США.

Цены нефти за прошедший день довольно выразительно просели. Очевидная составляющая этого проседания была связана с укреплением доллара. Произошло это после речи нового главы ФРС Пауэлла в Конгрессе.

 
Выраженные ожидания демонстрации Пауэллом голубиного настроя были посрамлены. Несмотря на происходивший в начале февраля обвал фондового рынка новый глава ФРС решился продемонстрировать достаточно жесткую позицию  и сохранение приверженности на постепенное повышение ставки. Более того, он даже поддержал надежду на возможные 4 повышения ставки в текущем году.  В результате фондовый рынок США показал существенное снижение, но, что важнее для динамики нефтяных цен, существенно подрос индекс доллара. Естественным следствием укрепления индекса доллара стало снижение цен, номинированных в долларах активов. Так, цены нефти за день потеряли около полутора процентов.

Цены энергоносителей в понедельник слегка снизились. По нефти марки Brent дневное снижение составило около 0,6%. Во вторник с утра тоже перевешивала склонность к снижению.

По мере приближения к заседанию ОПЕК плотность прогнозов динамики нефтяных цен будет возрастать. В прошедший день многие обратили внимание на прогнозы главы ЛУКОЙЛа Алекперова. По его мнению, до 1 апреля, когда истекает срок действия соглашения ОПЕК+, цена нефти вряд ли достигнет отметки $70 за баррель. Его пессимизм основан на том, что зимние месяцы принесут торможение мирового спроса. А дальнейшие действия ОПЕК+ он считает целесообразными обсуждать не на ближайшем заседании, а существенно ближе к сроку истечения действия соглашения (1 апреля), ибо тогда будет гораздо яснее полученный эффект. Позиция достаточно сдержанная. А вот в самом ОПЕК (как известно из многочисленных заявлений участников ОПЕК+ и генсека Картеля) вопрос о пролонгации соглашения фактически решен. Теперь главная интрига заключается в том, когда она состоится — 30 ноября или ближе к весне, накануне окончания текущего срока действия. Есть целый ряд стран, которые предлагают не откладывать решение и принять его уже на ноябрьском заседании.

На фоне возобновления работы нефтеперерабатывающих заводов в США после урагана Харви происходит снижение цен на бензин. Одновременно в среду заметно подрастали цены на нефть. Работа энергетических компаний в США возвращается в нормальное русло. Предприятия по переработке нефти возобновляют работу, а порты – торговлю, ущерб от стихии оказался не настолько серьезен, как полагали изначально. Но после ухода Харви к побережью приближается другой ураган. Максимальная скорость ветра в нем превышает 150 км час. Побережья США ураган достигнет к выходным. В штате Флорида идет спешная к нему подготовка – население уезжает с побережья,  запасается бензином и водой.  Пока неизвестно чем все это будет оборачиваться, но стремление запастись топливом может дать новый вклад в подрастание цен.

Цены нефти марки Brent пробились выше сдерживавшего их уровня около 53 долларов за баррель. Кто-то кивает на ураганы с вязанные с ними угрозы снижения добычи нефти в Америке, кто-то больше акцентирует внимание на снижение в августе добычи странами ОПЕК+. Но к этому могут добавиться еще и данные по запасам из США. Как следует из опубликованных данных Американского института нефти (API) запасы сырой нефти за неделю, закончившуюся 1 сентября,  выросли на 2,79 мб, как и запасы в Кушинге (+0,669). При этом запасы бензина заметно снизились (-2,54мб), как и запасы дистиллятов (-0,603мб), отражая последствия урагана Харви. По оценкам опрошенных Блумбергс экспертов прошедшая неделя прервет длительную полосу снижения нефтяных запасов в США. Они ожидают в среднем роста на 3,193 мб коммерческих запасов сырой нефти. Так что интересным будет сегодня узнать оперативные, но официальные данные от EIA.

Ураган в Харви улетел в прошлое, и цены на бензин в США откатывают вниз. А вот цены нефти продолжают попытки пробиться выше уровня 53 долларов за баррель (Brent), который около полутора месяцев отражал атаки нефтяных быков. Постепенно поступающие свежие данные по добыче нефти странами ОПЕК+ в августе по большей части добавляли задора покупателям.    

Ведущие СМИ уже сообщали, что страны ОПЕК в августе снизили добычу по сравнению с июлем. Однако официальны месячный отчет ОПЕК, в котором можно будет посмотреть их оперативные оценки итогов августа, выйдет только на следующей неделе. Представители ОПЕК+ постоянно напоминают о существующей опции по продлению соглашения после первого квартала 2018 года. Обозначали свою благосклонную позицию по этому вопросу уже целый ряд стран. Недавно о такой возможности сообщил журналистам министр энергетики РФ Александр Новак. В августе газета The Wall Street Journal со ссылкой на источники сообщала, что Россия и Саудовская Аравия выступают за продление соглашения ОПЕК+ еще на три месяца — до конца июня 2018 года.

Нефть и нефтепродукты закончили прошлую неделю сильным ростом в пятницу. В результате цены преодолевают показанную в августе временную слабость, и делают заявку на возможное продолжение роста. 

Среднесрочный рост цены смотрелся бы достаточно органично на фоне снижения запасов за счет летнего максимума потребления бензина. Именно повышенное потребление обеспечивает балансировку спроса и предложения. ОПЕК неоднократно с удовлетворением констатировал снижение накопленных запасов добытой нефти.

Цены нефти и нефтепродуктов в последний день июля еще немного подросли. В результате цена нефти марки WTI теперь находится выше 50 долларов за баррель.  От июньских минимумов рост цен составил уже около 18%. Восстановление цен произошло за счет ослабления доллара и масштабного сокращения запасов нефти, что указывает на ускорение процесса ребалансировки мирового рынка.

Но еще большее внимание рынком уделяется динамике добычи. С окончанием месяца начнут постепенно приходить оценки его итогов. Эксперты Рейтер  оценивают, что в июле добыча ОПЕК выросла на 90тб/д до годового максимума в 33мб/д. Основной рост был связан с увеличением добычи в Ливии, которая находится за рамками соглашения об ограничении добычи. Рост добычи ОПЕК в июле мог бы быть даже большим, если бы не снижение добычи со стороны СА. Напомним, что именно СА несет основную нагрузку по сдерживанию добычи со стороны ОПЕК. (СА в наибольшей мере заинтересована в росте цен нефти, поскольку у нее запланировано IPO акций государственной нефтяной компании Saudi Arabian Oil Co). А вот семь из одиннадцати стран ОПЕК, участвующих в соглашении о сокращении добычи, не в полной мере соблюдают квоты. Особенно впечатляющим было подрастание добычи нети в июне. Впрочем, совсем скоро (нужно дождаться 10 августа) рынок узнает более точные, приводимые самой ОПЕК, цифры добычи нефти за июль.