утренний обзор и рекомендации

🛢 Цены на нефть выросли после того, как ОПЕК+ сохранила квоты на добычу.

🌐 Facebook упал на 5% из-за информации о неэтичных действиях компании и требований чиновников ЕС провести расследование, а также из-за беспрецедентного 6-часового отключения ключевых сервисов — Facebook, WhatsApp, Instagram.

📉 Вчера Amazon стала первой акцией американского Big Tech, которая показала отрицательную доходность за этот год. Компания пострадала из-за проблем с цепочкой поставок и негативного прогноза Fedex.

💡 Идея дня: азиатские акции ушли в минус относительно уровней в начале года. Наша стратегия на 4 квартал — быть избирательными и выбирать отдельные акции в Азии. Trip. com – входит в Топ-10 глобальных акций – наш главный выбор в Азии, должен выиграть от вероятного стимулирования спроса в Китае и минимально подвержен рискам регулирования, возникновения проблем с цепочками поставок и инфляции затрат.

Открыть счёт в ВТБ

🛢 ОПЕК+ может объявить об ускорении темпов роста добычи на встрече сегодня, согласно источникам Reuters. Если это произойдет, то это может быть позитивным событием для глобальных акций и нейтрально-негативным для российских.

💊 Merck объявила о создании таблетки, которая снижает риск госпитализации или смерти от COVID-19 на 50%. Компания ожидает получить одобрение в ближайшее время. Merck выросла на 8%, Moderna упала на 11%, а азиатские производители вакцин упали на 7-21% на утренних гонконгских торгах.

💡 Идея дня: мы увеличили количество компаний туристического сектора в наших подборках. Мы выбрали компании из всех крупных регионов. Этот сектор должен продолжать хорошо развиваться.

— Авиакомпания Delta – входит в Топ-10 американских акций – объявила о возобновлении международных рейсов. Акции компании выросли на 6%.

📉 Bed Bath & Beyond упала на 22% после того, как отчиталась об операционной прибыли на 45% ниже консенсуса и прогнозе на текущий квартал на 30% ниже консенсуса. Затраты на грузоперевозки сократили маржу в годовом исчислении на 360 б.п. — биржевые аналитики, следящие за компанией, полностью пропустили этот фактор.

🇨🇳 Правительство Китая приказало государственным энергетическим компаниям обеспечить поставки на эту зиму. Это создало дополнительное напряжение на энергетических рынках. Цены на электроэнергию в Германии и Франции выросли до новых рекордов в €134/МВтч. При такой цене производителям алюминия придется тратить по $2100 на электроэнергию для производства одной тонны алюминия из глинозема.

💡 Идея дня: прошлая зима была аномально холодной, что привело к истощению запасов газа во многих регионах, включая Россию и Европу. С 1950 года было шесть случаев многолетнего аномального снижения температур. Именно возможный энергетический шок, а не дефолт США или неспособность договориться по фискальным программам, является настоящим «черным лебедем» для рынков.

Открыть счёт в ВТБ

🇨🇳 Глава ЦБ Китая подал сигнал, что банкам будет дано указание поддержать рынок недвижимости. Sunac-25 с доходностью 13% и Logan-26 с доходностью 6% выглядят привлекательными.

🇷🇺 Недельная инфляция в России неожиданно ускорилась до 7,26% г/г. Основные причины:

1) Резкое похолодание вызвало рост цен на овощи
2) Открытие школ/офисов привело к росту цен на одежду

🏦 ЦБ РФ может поднять базовую ставку на 50 б.п. вместо 25 б.п на заседании 22 октября. Это может негативно сказаться на ОФЗ в ближайшей перспективе. Мы считаем ОФЗ интересными при любой коррекции.

🇪🇺 Европейский банковский регулятор оценил дефицит капитала первого уровня(CET1) как нулевой для 40 крупнейших банков Европы в соответствии с Базель IV. В декабре 2020 года дефицит составил 3,1 млрд евро.

💡 Идея дня: мы ожидаем, что ЕЦБ разрешит европейским банкам повысить дивидендные выплаты. Мы по-прежнему считаем интересными акции Nordea и ING.

Открыть счёт в ВТБ

🇨🇳 Правительство Китая купило 20% акций банка, принадлежащего Evergrande, за $1,5 млрд. Вырученные от продажи средства пошли на погашение долгов перед этим банком. Сделка отражает подход правительства Китая – обмен долгов на активы, вместо вливания денег.

🏦 Глава ЦБ Китая заявил, что количественное смягчение «наносит ущерб функционированию рынка». Это может означать, что ЦБ Китая не будет спешить со смягчением политики.

🛢 TotalEnergies – наша тактическая идея – вырос на 2% после презентации новой стратегии и увеличения объёма выкупа акций в 4кв21 до $1,5млрд.

📉 Micron  упал на 4% на пост-торгах – ожидания компании по выручке за квартал существенно ниже рыночного консенсуса (7,65 млрд $ против 8,55 млрд $).

💡 Идея дня: Ожидания от акций в США снижаются в течение года. Однако в 2021 г бумаги росли из-за ускорения инфляции и роста ВВП. Прошедшая неделя стала первой, когда консенсус-прогноз по прибыли на акции компаний в США существенно снизился. Полагаем, что прогноз будет пересматриваться вниз, и это окажет давление на рынок.

🇨🇳 Количество провинций Китая, распорядившихся о сокращении потребления электроэнергии выросло за вчерашний день. Появились сообщения о нехватке угля.

📈 Одномесячные форвардные цены на природный газ выросли на 7% в США. Цены на уголь выросли на азиатских торгах.

🛢 TotalEnergies – наша тактическая идея  – вырос на 3,4% и может продолжить рост на фоне превышения нефтью марки Brent отметки в 80$ за баррель.

🇺🇸 Доходность 10-летних казначейских облигаций США поднялась выше 1,5% впервые с июня. Председатель ФРС Пауэлл заявил о возможной нормализации политики на следующем заседании в начале ноября.

💡 Идея дня: нынешний скачок цен на энергоносители оказывает негативное влияние на рост мировой экономики, увеличивает издержки и снижает маржинальность компаний. Тактически российские акции выглядят привлекательнее мировых из-за повышенного веса энергетический компаний в российских фондовых индексах.

Открыть счёт в ВТБ

🇨🇳 Власти Китая потребовали снизить электропотребление в 10 из 23 провинций, согласно 21st Century Business Herald. Остановленно 160 предприятий текстильной промышленности. В 14 городах были произведенны экстренные отключения электроэнергии. Провинция Юньнань поднимает цены на электроэнергию для алюминиевых заводов на 18%. Так же пострадали предприятия пищевой промышленности.

📉 Такие меры замедлят экономический рост Китая, повысят производственные затраты и создаст дополнительные сбои в цепочке поставок. Акции компаний в пострадавших секторах резко упали. Chalco и крупнейшая контейнерная транспортная компания Cosco упали на 10%, сталепроизводители – на 5%, химические компании – на 7%, угольные энергокомпании – на 8-9%.

🏭 Поставщики Apple и Tesla приостановили производство на некоторых китайских предприятиях, по данным Nikkei. Три предприятия Foxconn остановил производство.

💡 Идея дня: мы считаем разумным выйти из компаний, производящих потребительские товары, текстиль, автомобили и бытовую электронику, и зависящих от поставок из Китая. Промышленные компании не имеющие производственных мощностей в Европе или Китае выглядят интересно. Они избежали шока на рынке электроэнергии. Компании могут получить выгоду от вероятного повышения цен на продукцию: CF Industries,

🇺🇸 После заявления комитета по открытым рынкам доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 12 б. п., до 1,44. Это связанно с курсом ФРС на ужесточение монетарной политики. Вместе с этим ETF на региональные банки вырос на 3%. Это напоминает нам о том, что лучшей защитой от роста доходности облигаций являются региональные банки, такие как Huntington – входит в Топ-10 акций США.

🛳 Акции круизных компаний выросли благодаря открытию границ для вакцинированных туристов в США. Вчера Carnival объявил, что ожидает загрузку флота более чем на 50% к концу октября. 24-25 августа мы советовали обратить внимание на акции туристических и круизных компаний, таких как Royal Caribbean (+3% за вчерашний день).

🛍 Nike упал на 3% на пост-рынке после сокращения прогноза продаж.

🇺🇸 Федрезерв США сигнализировал о готовности к началу сворачивания монетарного стимула уже в ноябре-декабре и завершить покупку гособлигаций в середине 2022 г. Прогноз членов ФРС по уровню ключевой ставки на конец 2023 г повышен с 0,6% до 1%.

🚗 Ford инвестирует $50 млн в технологию, которая позволит извлекать и повторно использовать 95% металла из аккумуляторов электромобилей. Это создаёт риск для прогнозов по росту спроса на металлы, связанные с производством батарей для электромобилей. Ранее аналитики закладывали низкий уровень переработки отработавших аккумуляторов.

🏭 Рост цен на газ и электроэнергию в Европе угрожает остановкой электроплавильных мощностей в регионе. Российские сталепроизводители, особенно НЛМК, могут выиграть от увеличения поставок.

💡 Идея дня: Стоимость Brent поднялась выше 5500 руб./барр. на фоне снижения запасов нефти в США до самого низкого уровня за 3 года. Акции Роснефти и

Incyte — входит в Топ-10 акций США — подешевел на пост-тогах, после того как регулятор одобрил применение препарата компании, одновременно обязав наносить предупреждения о риске летальности. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции компании и ожидаем одобрение FDA еще одного препарата.

📦 Акции Fedex упали на 5% после того, как стало известно о прибыли ниже консенсуса из-за роста расходов на оплату труда. Компания снизила свой годовой прогноз прибыли на акцию на 3%.

💡 Идея дня: Менеджмент Fedex снизил прогноз темпов роста интернет-торговли в США в следующем году до 12%.Причины для этого: покупатели возвращаются в магазины, больше тратят на услуги, а не товары.

Amazon может пострадать из-за замедления роста рынка e-commerce. Компания — занимает около половины рынка США и вряд ли сможет значительно увеличить долю. Если рост рынка замедлится до 12% в год, то рост выручки Amazon вряд ли превысит 15-18%, при текущем консенсусе в 18%. Это создаёт риски пересмотра консенсус-прогноза по компании вниз.