утренний обзор и рекомендации

🇨🇳 Экспорт и импорт Китая в августе выросли значительно выше ожиданий, на 26% и 33% соответственно.

🇯🇵 Фумио Кисида – кандидат на пост премьер-министра Японии заявил, что он поддерживает пакет фискальных стимулов в размере $273 млрд. Японские и азиатские рынки растут.

📈 Covestro – входит в Топ-10 глобальных акций – выросла после новостей о возможном сокращении персонала на 10%.

💡 Идея дня: Deutsche Telekom может объявить о продаже голландского подразделения T-Mobile за €5 млрд уже на этой неделе, согласно данным Bloomberg. Продажа несущественна для сокращения долговой нагрузки компании (более €120 млрд), однако она сигнализирует о стремлении руководства сосредоточиться на ключевых бизнес-направлениях. Нам нравятся акции компании за сочетание роста примерно на 5% в год и дивидендной доходности в 3,5%.

Открыть счёт в ВТБ

🇬🇳 Политическая нестабильность в Гвинее может создать дефицит на рынке алюминия. Гвинея добывает около 23% мирового объема бокситов — сырья, для производства алюминия. Chalco выросла на 8%, а Русал — на 5% на торгах в Гонконге.

🇺🇸 Отчет по занятости в США оказался слабее ожиданий. Теперь ФРС отложит решение о сокращении ставок до заседания 3 ноября с большей вероятностью. Негативным фактором стал рост заработной платы, что повысило вероятность ускорения инфляции вместе с замедлением экономики. Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла, несмотря на негативные экономические новости.

📉 Реальная доходность по облигациям спекулятивного уровня впервые стала отрицательной в Европе. Реальная доходность американских облигаций спекулятивного уровня была отрицательной с мая.

💡 Идея дня: Русал выглядит привлекательно на фоне роста цен на алюминий. Однако, компания производит около половины бокситов и 7% алюминия в Гвинее. Необходимо получить больше информации о влиянии ситуации в Гвинее на бизнес компании прежде, чем продолжать наращивать позиции.

Открыть счёт в ВТБ

🇯🇵 Премьер-министр Японии объявил о своей отставке, что повысило ожидания проведения стимулирующий политики и привело к росту Nikkei почти на 2%.

🇨🇳 Китай может объявить о строительстве 400 ГВт ветряных и солнечных электростанций. Это больше мощности всех ВЭИ в Европе. Китайские компании по производству турбин, ветряных и солнечных электростанций выросли на 6-10%. Квалифицированные инвесторы могут приобрести Vestas Wind Systems, а неквалифицированные — General Electric и First Solar.

💡 Идея дня: цена алюминия поднялась до многолетнего максимума (2700 долл./т). Инфраструктурная программа Китая будет увеличивать спрос на алюминий. При этом Китай переходит на возобновляемые источники энергии. В совокупности это повысит стоимость электроэнергии и себестоимость производства алюминия. Жесткие ограничения на строительство новых алюминиевых заводов также окажут поддержку уровню цен. Русал и

💊 Incyte – входит в Топ-10 акций США – вырос после новостей о том, что новые правила регулирования не коснутся самого популярного препарата компании.

🛢 ОПЕК+ не изменила свои планы по добыче. Россия будет увеличивать добычу примерно на 100 тыс. б/д ежемесячно до октября, в соответствии с соглашением ОПЕК+.

🇨🇳 ЦБ Китая предоставит $46 млрд. дешевого финансирования, для кредитования малого бизнеса. Мы ожидаем, что Китай введет дополнительные меры поддержки из-за опасений резкого замедления роста. Мы не ждем ослабления ограничений на ипотечное кредитование и покупку жилья.

💡 Идея дня: следующие меры могут включать в себя снижения ставки резервирования, снижение налогов и субсидии для производства потребительских товаров. Trip. com – входит в топ-10 глобальных акций – выиграет от новых мер стимулирования в Китае. В России основными бенефициарами могут стать

🔵 Газпром – входит в Топ-10 российских акций – вырос после отчета о прибыли на 12% выше консенсуса. Акции могут продолжить рост после пресс-конференции и вероятного пересмотра прогнозов аналитиками.

📉 Robinhood и другие брокеры упали после заявления регулятора о возможном запрете получения платы за данные о заявках клиентов. Это составляет большую часть дохода Robinhood, что несет угрозу текущей бизнес-модели компании

🇨🇳 Индекс деловой активности в сфере услуг КНР упал до 47,5, в производственном секторе составил 50,1. Эти данные указывают на то, что рост в экономике замедляется.

💡 Идея дня: пик инфляции и экономического роста в Китае и США пройден. Вероятно, лучшая часть цикла уже позади. Несмотря на это, нам по-прежнему нравятся акции Газпром в связи ростом прибыли, улучшением фундаментальных показателей и высокой дивидендной доходностью.

Открыть счёт в ВТБ

🇺🇸 Председатель ФРС Пауэлл дал понять, что ФРС вряд ли объявит о сокращении своей программы в сентябре. Возможно, объявление будет сделано на заседании 3 ноября.

⚽️ Manchester United вырос на 6% после подписания контракта с Криштиану Роналду.

🌪 Ураган «Ида» ударил по Луизиане несколько часов назад. Почти все перерабатывающие и добывающие мощности были остановлены, что привело к росту цен на нефть и топливо. По оценке Enki Research ущерб может составить $40 млрд.

💡 Идея дня: Allianz – входит в Топ-10 глобальных акций – крупнейший мировой страховщик имущества, не имеет значимой доли в Луизиане. Компания может получить выгоду от происходящих событий, благодаря возможному росту стоимости страховых услуг.

Открыть счёт в ВТБ

📊 Согласно China Securities Journal, ЦБ Китая собирается снизить норму резервирования и увеличить доступность кредитов. Акции Китая и Гонконга растут, несмотря на снижение рынка США.

🛍 «Ралли» в секторе потребительских товаров США вероятно завершается на фоне сокращения поддержки домохозяйств.

1. Прекращается выплата еженедельных пособий по безработице.

2. Домовладельцы смогут выселять жильцов, просрочивших арендную плату. Это сократит располагаемый доход.

3. Снижение потребительского доверия говорит о том, что домохозяйства начинают беспокоиться о своих финансах и могут стать более осторожными в расходах.

4. Растущая инфляция и перебои в поставках являются дополнительными рисками для сектора.

5. Мы начинаем наблюдать, как все больше компаний публикуют результаты, на уровне или выше консенсуса, а их акции падают – это часто указывает на пик цикла.

👔 Gap вырос на 6% после того, как отчиталась выше консенсуса и повысила прогноз по выручке и прибыли на акцию.

📀 Акции Western Digital выросли на 8% после переговоров по слиянию с японской Kioxia, которая занимает 20% рынка NAND. Конкурирующий Micron Technology вырос на 3%.

📈 TSMC подорожала на 2% после уведомления клиентов о повышении цен на чипы на 10% с 2022 года. Однако, это может снизить маржинальность клиентов компании.

🇬🇧 Производство автомобилей в Великобритании в июле упало до минимума за 65 лет из-за нехватки микросхем и нехватки работников. Проблемы с производством могут сохраниться в течение декабря-февраля, в период праздников, из-за возможных дальнейших вспышек COVID-19 и проблем с логистикой.

💡Идея дня: ЦБ Юж. Кореи повысил свою процентную ставку на 25 б.п. до 0,75%. Это первое повышение ставки ЦБ развитых стран в период пандемии. Представители регулятора говорят об опасениях быстрого роста задолженности домохозяйств и перегрева рынков жилья и других активов. Рост именно таких же рисков наблюдается и в других странах, особенно в США.

🌐 Palo Alto Networks – входит в Топ-10 акций США – вырос на 19% после того, как сообщил о росте выручки на 28% г/г, и дал прогноз выше консенсуса на следующий год. 13 сентября компания проведет встречу с аналитиками.

📱 Акции Samsung Electronics упали после объявления инвестиций в объеме $206 млрд. и отсутствия подробностей, включая какие-либо цели по прибыли или доходности.

🌱 Акции Mosaic выросли на 3% после увеличения программы выкупа акций с $700 млн до $1 млрд, что составляет 8% рыночной капитализации.

🦠 Пик пандемии вероятно пройден в США и Европе и быстро приближается в Азии. Delta Airlines – входит в Топ-10 акций США – и гостиничная сеть Whitbread – входит в Топ-10 глобальных акций – выросли на 3% вместе с большинством глобальных акций туристического и гостиничного сектора.

📈 JD. com вырос на 10% в Гонконге после заявления менеджмента, что новые ограничения слабо повлияют на компанию. По мнению JD. com, они коснуться в основном компаний, зависящих от рекламы, а не от электронной коммерции.

🇨🇳 Акции China Evergrande упали еще на 5% после заявления менеджмента о приоритете сокращении долга. Евробонды компании с погашением в 2025 г упали до 38,5% против 80% в мае, но в последние дни стабилизировались. В секторе китайских девелоперов мы отдаем предпочтение облигациям Sunac-25 с доходностью 8% и лучшим соотношением риск/доходность.

🛢 Облигации Pemex-30 не отреагировали на пожар на морской платформе. Нефть вчера подорожала на 5% отчасти из-за этого события.

💡 Идея дня: Число новых заболеваний во Флориде и Техасе — начало снижаться. На чем можно заработать?

1) Многие круизы начинаются во Флориде и круизные компании, скорее всего, начнут сообщать о росте бронирований. Мы предпочитаем Royal Caribbean, который обслуживает более состоятельных и пожилых клиентов, чем Carnival или Norwegian.