утренний обзор и рекомендации

🛢 Shell объявила, что ураган «Ида» вывел из эксплуатации две морские платформы в Мексиканском заливе до начала следующего года. Это приведет к снижению добычи примерно на 200 000 б/д.

🥤Coca-Cola и другие производители газированных напитков могут столкнуться с нехваткой углекислого газа. Углекислый газ является побочным продуктом при производстве удобрений. Многие производители удобрений сокращают производство из-за высоких цен на газ.

🛩 Delta – входит в Топ-10 акций США – выросла на 1,7% на падающем рынке. Администрация США объявила, что полностью вакцинированные путешественники могут въезжать в США с ноября без карантина.

💡 Идея дня: отмена карантина для вакцинированных путешественников значительно увеличит объемы международных пассажирских перевозок. Это улучшит перспективы Delta и других авиакомпаний, обслуживающих международные пассажирские маршруты.

Открыть счёт в ВТБ

📉 Акции в Гонконге сегодня утром упали на 3,7%. Снижение возглавили акции компаний, занимающихся недвижимостью и страхованием.

🇨🇳 По данным Bloomberg в начале сентября произошло замедление экономической активности в Китае. Снизились продажи недвижимости и автомобилей вместе с наймом новых работников.

🇺🇸 Палата представителей Конгресса США проголосует по одобренному Сенатом инфраструктурному пакету не позднее 27 сентября. Politico сообщает, что прогрессивные демократы угрожают отказаться от поддержки пакета. Борьба вокруг инфраструктурного пакета может привести к задержке повышения потолка госдолга США.

🚗 IHG Markit сократил прогноз мирового производства автомобилей на 6% и 9% в 2021 и 2022 годах соответственно.

💡 Идея дня: железная руда и палладий резко подешевели в последние недели. Причины:

– Более половины мирового спроса на железную руду приходится на Китай, где преобладает жилищное строительство. Экономические данные Китая продолжают указывать на замедление роста. Мы стараемся избегать производителей железной руды и осторожно относимся к производителям стали.

🇺🇸 Ускорение розничных продаж (0,7% против -0,7%) в США в августе привело к росту доходности облигаций, и укреплению USD.

🏦 Nordea – входит в Топ-10 глобальных акций – вырос на 3% после того как ЕЦБ одобрил выкуп акций на 2 млрд. евро. Акции банка остаются привлекательными для покупки.

♻️ Xiomi может приобрести существующий завод по производству электромобилей мощностью 180 000 единиц и выпустить свою первую модель в 2024 году.

🇬🇳 Гвинейский чиновник заявил, что «существующие правила, контракты и инвестиции будут соблюдаться», сняв опасения, перебоев в экспорте бокситов из страны. Акции «Русала» выглядят интересно при любом откате после сильного сентябрьского ралли.

🇨🇳 Evergrande предложит частным инвесторам возможность взять квартиры вместо денежной выплаты через тендер 30 сентября, сообщает Bloomberg.

💡 Идея дня: нам часто задают вопрос, не вызовет ли Evergrande финансовый кризис, как это произошло с Lehman Brothers 13 лет назад. Мы считаем, что ситуация сильно отличается от кризиса 2008 г. Компания не имеет большого количества скрытых обязательств. Скорее всего, дефолт Evergrande приведет к «потерянному десятилетию» для Китая, как это было в Японии в 90-ых, а не хаотичной волне банкротств как это было с Lehman Brothers.

Открыть счёт в ВТБ

🇬🇧 В результате пожара была уничтожена электроподстанция, через которую происходил импорт электроэнергии в Великобритании. National Grid заявила, что восстановление поставок не следует ожидать до конца марта. Это сократит импорт электроэнергии в страну примерно на половину. Цена на электроэнергию в Великобритании подскочила до £540/МВтч, средние значение за 10 лет – £50/ МВтч. Цены на природный газ также выросли.

⛓ Металлурги и Минфин провели встречу по налогам. По данным Интерфакса, Минфин планирует получить 250 млрд руб. дополнительных доходов. Согласно информации Коммерсантъ, было предложено повысить налог на прибыль вместо повышения НДПИ, но Минфин не поддержал это предложение.

💡 Идея дня: Мы осторожны в отношении российского металлургического и горнодобывающего сектора из-за риска повышения налогообложения и пика цен на сырьевые товары на фоне замедления китайской экономики. Мы по-прежнему отдаем предпочтение Алросе — единственному представителю сектора в Топ-10 по России. Алроса:

🇨🇳 Экономические показатели Китая оказались ниже ожиданий в августе. Розничные продажи выросли всего на 2,5% г/г, вместо ожидаемых 7%.

🇲🇽 Цена еврооблигаций Pemex выросла после того, как правительство Мексики приобрело $7 млрд валютных резервов ЦБ и начало подготовку к выплате части $115 млрд долга Pemex.

📱 Новые модели iPhone13 Pro и Pro Max будут поддерживать частоту обновления 120 Гц. Так же повысилась емкость аккумулятора и расширился угол обзора камеры. Визуально модели выглядят аналогично линейке 12. Цены на все модели очень похожи на прошлогодние.

💡 Идея дня: наиболее привлекательной особенностью нового iPhone является маркетинговая и дистрибьюторская поддержка, а не сам телефон. Deutsche Telekom  предложила клиентам получить IPhone 13 бесплатно и скидку на новый телефон раз в два года. Похожую программу предложила AT&T. Программа обновления

🇰🇷 Южная Корея оштрафовала Google на 177 млн $. Это связано с отказом Google разрешать использование и разработку модифицированных версий ОС Android.

🚗 Акции GM и Ford выросли после того, как появились подробности о мерах поддержки производства электромобилей. Предложение предусматривает увеличение субсидии на покупку электромобиля до 12 500 $ с 7 500 $ для производителей, состоящих в профсоюзе, и, что более важно, восстановление Tesla и GM в качестве получателей субсидии.

💡 Идея дня: Лукойл и Роснефть – входят в Топ-10 акций России – не растут, несмотря на повышение цен на нефть, в то время как акции других крупных компаний, включая

🇺🇸 Демократы США в Палате представителей предлагают повысить ставку корпоративного налога до 26,5% с 21% и увеличить верхнюю ставку подоходного налога, добавив 3% для тех, кто зарабатывает более $5 млн. Это необходимо для компенсирования пакета мер в $3 трлн.

🍎 Суд запретил Apple требовать от разработчиков использование сервисов компании для проведения покупок внутри приложений. Однако суд постановил, что Apple не является монополистом и может продолжать взимать 30%.

🇨🇳 Financial Times сообщила, что Китай планирует выделить отдельный кредитный бизнес из Alipay. Alibaba упала на 4%.

🇷🇺 ЦБ РФ повысил ключевую ставку на 25 б.п. до 6,75%, что меньше, чем ожидал рынок.

💡 Идея дня: мы по-прежнему ожидаем укрепления рубля до 71 к концу года. В условиях растущих рисков коррекции фондового рынка мы обращаем внимание на российские облигации. Существует множество высококачественных эмитентов. РоссетБ1Р1 с погашением через 10 месяцев предлагают доходность к погашению 7,3%.

💉 Moderna +8% после объявления о прогрессе в создании вакцины от рака и запланированном запуске комбинированной вакцины против COVID и гриппа.

🇺🇸 Демократическая партия США предлагает считать природный газ как грязный, а не чистый источник энергии в новом законопроекте по поддержке зеленой энергетики.

🌐 Facebook в сотрудничестве с производителем очков Ray-Ban — компанией EssilorLuxotica (ESLX PA) — представил свои первые умные очки. Они позволяют делать фото, взаимодействовать со смартфоном с помощью голосовых команд, воспроизводить музыку и совершать голосовые вызовы.

💡Идея дня: Новые очки от Facebook/EssilorLuxotica ждут успешные продажи. Это позволит компаниям усилить свои позиции на рынке гаджетов. Для EssilorLuxotica – с рыночной капитализацией в 10 раз ниже, чем у Facebook, – эффект может быть более значим. При прогнозном значении EV/EBITDA 15,5х, компания торгуется с премией 5-10% к европейским компаниям люксового сегмента. Но эта премия может расти по мере роста популярности новых очков и пересмотра прогнозов долгосрочного роста компании.

🕹 Bilibili, Tencent и Netease упали на 6-7% после объявления о дополнительном регулировании индустрии онлайн игр в Китае. Список ограничений состоит из 5 пунктов и включает правила, предотвращающие привыкание к онлайн-играм, ограничения по времени, содержанию игр, ограничение использования знаменитостей в рекламе и запрет на крупные вознаграждения.

🇨🇳 Индекс цен производителей в Китае вырос до 13-летнего максимума в 9,5%. При этом индекс цен потребителей оказался ниже ожиданий и составил 0,8% г/г. Ключевым драйвером послужило снижение цен на продукты питания.

🛢 Возобновление добычи нефти в Мексиканском заливе занимает больше времени, чем ожидалось. На данный момент, не работает 2/3 месторождений или 1,5% от мирового предложения.

💡 Идея дня: СУЭК разместил 5-летние еврооблигации по ставке около 3,4%. Нам нравится этот выпуск, учитывая высокую доходность угля. В настоящее время он доступен для квалифицированных инвесторов с минимальной суммой от $200 000, но MOEX может вскоре добавить этот выпуск в список облигаций с небольшим номиналом, доступных для торговли.

Открыть счёт в ВТБ

🇬🇧 Великобритания может увеличить налог на социальное страхование на 1,25%. В случае одобрения это приведет к ужесточению фискальной политики примерно на 0,6% ВВП.

📱 Apple объявила дату презентации новой линейки iPhone — 14 сентября. Вероятно, спрос на новую продукцию будет высоким, однако замедление темпов роста экономики США и снижение потребительского доверия создаёт существенные риски.

🚗 Ford объявил о найме Дага Филда, возглавлявшего электроавтомобильный бизнес Apple с августа 2018 года, а до этого был ведущим инженером в Tesla и помогал запускать Tesla Model 3.

💡 Идея дня: Apple необходимо рост прибыли на 15-20% для обоснования прогнозного мультипликатора P/E=25х в 2023 г. В этом компании могут помочь новые крупные бизнес-направления, например запуск производства электромобилей. Однако уход руководителя автомобильного бизнеса ослабляет наши ожидания и снижает долгосрочные перспективы Apple.


Открыть счёт в ВТБ