т-технологии

Московская биржа рассчитывает 10 секторальных индексов акций:

• нефти и газа
• электроэнергетики
• телекоммуникаций
• металлов и добычи
• финансов
• потребительского сектора
• химии и нефтехимии
• ИТ
• строительных компаний
• транспорта

На основе Стратегии аналитиков БКС обновим инвестиционный отраслевой портфель топ-10 бумаг. Прогнозный период — до лета 2026 г. Портфель состоит из 10 акций: по 1 бумаге из каждой отрасли с максимальным прогнозным потенциалом на 12 месяцев.

Акции должны одновременно присутствовать в составе секторальных бенчмарков МосБиржи и обладать повышенной биржевой ликвидностью. Широко диверсифицированный отраслевой портфель позволяет снизить риски отдельно взятых акции и сектора.

Веса бумаг в условном портфеле принимаются равными, а средняя потенциальная доходность топ-10 сравнивается с перспективными оценками Индекса МосБиржи относительно текущих цен.

Компания раскрыла операционные итоги за май. Без спойлеров: всё хорошо. Даже слишком.

🔥 Основные цифры:

 — Клиентов экосистемы уже 51,2 млн (+18% г/г).

 — Кредитный портфель — 2,8 трлн руб. (+118% г/г).

 — Средства клиентов и активы под управлением — 5,3 трлн руб. (+63% г/г).

 — Оборот покупок за 5 мес. — 3,9 трлн руб. (+20%). Экосистема работает, клиенты платят, деньги крутятся, н̷а̷ ̷д̷и̷в̷и̷д̷е̷н̷д̷ы̷ ̷н̷а̷м̷ ̷м̷у̷т̷и̷т̷с̷я̷ ̷)

Приятно, что растёт не только розница.

Кредиты бизнесу выросли в 7,5 раз за год. Клиенты всё глубже интегрируются в экосистему: не просто скачали — реально живут внутри.

У меня $T — одна из самых больших позиций в портфеле. Брал давно, держу уверенно. Не наращиваю только потому, что доля уже выше допустимых 5%. На просадках — подбираю. Потому что:

 — Есть рост

 — Есть прибыль

 — Есть куда расти в клиентах

 — Есть ежеквартальные дивиденды — 33 руб. на акцию по итогам I квартала. (МСФО за II кв. будет раскрыта в августе, тогда и дивиденды за II кв. узнаем)

Из позитивных факторов для российского рынка акций на этой неделе стоит выделить старт главного экономического события года в стране в среду, 18 июня, — ПМЭФ–2025, на котором участники форума обсудят глобальные экономические вызовы и вероятные пути их решения, что может быть оптимистично встречно локальными инвесторами. Кроме того, умеренную поддержу рынку окажет дивидендный сезон благодаря дополнительной ликвидности.

Главное

• Краткосрочные идеи: состав портфелей не поменялся.

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты скорректировались на 7%, Индекс МосБиржи снизился на 12%, аутсайдеры упали на 16%.

ЕвроТранс
Евротранс — наш краткосрочный фаворит. Реализация электро- и газового проектов с высокой маржинальностью выступают ключевыми драйверами роста EBITDA и ожидаемой последующей переоценки акций. Дополнительным драйвером является начало цикла снижения ключевой ставки на фоне высокой текущей долговой нагрузки (2,7х по показателю Чистый долг/EBITDA по итогам 2024 г.), при этом большая часть привлечена под плавающую ставку, привязанную к ключевой ставке ЦБ РФ.

Рынок акций остаётся недалеко от уровней начала года, пройдя через несколько волн коррекции. Некоторые бумаги по-прежнему интересны для средне- и долгосрочных инвестиций по текущим ценам. Рассказываем, на какие акции аналитики смотрят наиболее оптимистично — и что может стать триггером для роста.

Как отбирали фаворитов

Мы использовали консенсус-прогнозы и общий взгляд российских инвестдомов на акции. Чтобы оценка считалась релевантной, у бумаги должно быть не менее пяти аналитических рекомендаций, а доля позитивных взглядов — не ниже 70%.

Затем мы рассчитали потенциал роста от цены закрытия на 16 июня к средней целевой цене — и в результате выделили 13 акций-фаворитов.

Топ-13 по консенсусам

На эти акции аналитики смотрят положительно, их справедливая стоимость выше текущей цены, поэтому к ним можно присмотреться для средне- и долгосрочных вложений.

Выделим пятёрку лидеров, по которым 100% аналитиков дали положительную рекомендацию, в том числе аналитики Альфа-Банка:

Сегодняшний материал посвящен технологической компании, развивающей финансовую экосистему. Речь идет о Т-Технологиях и её отчетности за 1 квартал 2025 года. Традиционно, к ключевым показателям:

— Выручка: 322 млрд руб (рост в 2 раза)
— Чистый процентный доход: 114,8 млрд руб (+57% г/г)
— Чистый комиссионный доход: 30 млрд руб (+64% г/г)
— Чистая прибыль: 33,5 млрд руб (+50% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Т-Технологии начинают 2025 год в ударном темпе. По итогам 1К2025 выручка увеличилась вдвое и составила 322 млрд руб руб. В свою очередь чистые процентные доходы показали рост на 57% г/г — до 114,8 млрд руб, за увеличения доли работающих активов, а чистые комиссионные доходы выросли на 64% г/г — до 30 млрд руб, что обусловлено ростом клиентской базы и расширением линейки продуктов. На фоне этого чистая прибыль выросла на 50% г/г и составила 33,5 млрд руб.

— количество клиентов превысило 50 млн чел. (+19% г/г).
— активы снизились на 8% г/г — до 4,7 млрд руб (корректируют портфель Росбанка).

Итак, ЦБ дал старт долгожданному циклу снижения ставки, сохранив, при этом, жесткую риторику.

🤔 Сегодня поразмышляем над тем, какие акции позволят отыграть снижение ставки наиболее эффективно и без слишком высоких рисков.

1️⃣ Ренессанс страхование #RENI

Если вы не хотите покупать облигации, но желаете сделать ставку на их переоценку — то можно просто купить акции Ренессанса! Активы компании, стоимостью 247 млрд руб., на 64% состоят из облигаций. Для понимания масштаба, переоценка портфеля даже на 5% принесет 12,3 млрд руб. прибавки к прибыли и приведет к ее удвоению по отношению к прошлому году. При этом, медленное снижение ставки или застревание на текущих уровнях не окажет фатального влияния на бизнес. Просто в моменте не вырастет прибыль.

Из рисков отмечуне полную предсказуемость переоценок. Так, в 1 квартале 2025 Ренессанс потерял 4,4 млрд руб. из-за валютной переоценки, которой там никто не ждал. Ну и существенного дисконта в текущей цене нет.

2️⃣ Совкомбанк #SVCB

Про идею в акциях Совкомбанка  я уже подробно рассказывал в марте.

Несмотря на сложную макроэкономическую конъюнктуру, банковский сектор неплохо завершил 2024 год. Высокая ключевая ставка стала драйвером роста процентных расходов, как мы и ожидали, однако они не вызвали существенных проблем. Сегодня у меня на столе отчет Т-Банка за первый квартал 2025 года. Может быть тут мы увидим кризисные вводные?

🏦 Итак, чистые процентные доходы банка за отчетный период выросли на 57% до 114,8 млрд рублей. Причина такой динамики кроется в синергетическом эффекте от интеграции Росбанка. Ранее я боялся, что синергия не станет столь эффективной, но на деле видим сдержанный рост расходов и значительный пуш результатов.

«Операционные метрики также растут. Количество активных клиентов увеличилось на 15% до 33,3 млн. Количество активных пользователей приложений в месяц (MAU) подскочило на 14%. Доходность кредитного портфеля достигла 25,4%, а валовый процентный доход увеличился в 2,3 раза к предыдущему году. А вот чистая процентная маржа немного снизилась, на 3,2 п. п. до 10,3%.»

Сектор: Банковская деятельность, брокер

Последний обзор по Т-Технологиям я делал 26 апреля, тогда акции стоили 3284 ₽, я ожидал роста до 3400, после до 3685, а после и до 3800. По факту акции росли до 3342 (немного до 3400 не дошло), после коррекция, потом росли до 3450, и снова коррекция. Т.е. попытки роста были, но рынок их каждый раз сливает на общем депрессивном фоне. Сейчас акции торгуются по 3165, давайте посмотрим, что можно ожидать дальше.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 3,16B$
▪️ P/E — 6.37
▪️ P/S — 1.34
▪️P/B — 1.5
▪️EPS — 497.19 ₽
ℹ️ По сравнению с прошлым обзором Т-Технологии стали оцениваться немного дешевле, вышел отчет за 1кв2025, его и разберу.

В среднесрочной перспективе начало снижения ключевой ставки — позитивное событие для российского рынка. Тем не менее инфляционная картина сохраняет интригу относительно дальнейших действий ЦБ, к том числе на заседании в июле.

Главное

• Краткосрочные идеи: состав портфелей не поменялся. 

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты скорректировались на 4%, Индекс МосБиржи снизился на 12%, аутсайдеры упали на 14%.

Краткосрочные фавориты: причины для покупки

ЕвроТранс
Прогнозируемый рост EBITDA обусловлен реализацией электро- и газового проектов с высокой маржинальностью и продолжением развития сети комплексных АЗС. Менеджмент поддерживает высокую прозрачность прогнозов выручки и EBITDA, а ряд менеджеров-акционеров сделали безотзывную оферту на выкуп части акций в августе 2027 г.

В текущее время компания поддерживает высокие дивиденды, планирует за I квартал увеличить выплату на 20%. Кроме того, менеджмент сообщил, что в 2024–2025 гг. мажоритарные акционеры планируют реинвестировать свои дивиденды в развитие.

В последний раз говорила о нем в конце мая — smart-lab.ru/blog/tradesignals/1161049.php

Я обозначала, что в случае пробоя сопротивления 3300 буду ждать рост до 3450-3650 — в пятницу на пампе сделали четко 3450 ✔️

По итогу сформировался ложный пробой накопления вверх и цена вернулась обратно в диапазон — пока ничего критичного не случилось 👀

❗️Сохраняю уровень контроля на отметках 2900-2950 — ниже падать уже нельзя, иначе тенденция сменится на медвежью.

При этом сейчас коррекция до 3050-3100 смотрится уместно и будет хорошим местом для покупок с коротким стопом.

t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli, буду рада видеть вас среди подписчиков!