стимулирование

 
25.03.2020 19:03

Соглашение о стимулировании на 2 трлн долларов, достигнутое Белым домом и сенатом прошлой ночью, является важным шагом на пути поддержки домохозяйств и компаний, но оно не предотвратит значительный экономический спад из-за эпидемии коронавируса, заявило агентство Moody’s.

Условия соглашения, предусматривающие прямые выплаты домохозяйствам, увеличенные пособия по безработице и экстренные займы помогут смягчить экономический шок.

“Тем не менее, мы ожидаем, что вирус окажет значительное негативное влияние на экономический рост и дефицит бюджета в этом году”,,, — сообщило агентство.

Могу обяснить ниже … потом… почему такой опрос… сложно варианты было придумать.

Несмотря на рекордные кредитные вливания в экономику и стимулирующие фискальные маневры, опросы менеджеров фирм показали, что стагнация с уклоном в рецессию возобновилась в июле. 

— Широкий индекс производственный активности, охватывающий предприятия всех размеров, сделал крошечный шаг в сторону роста, с 49.4 до 49.7 пунктов, однако уже седьмой месяц подряд остается в зоне сжатия. Едва ли это можно назвать соразмерным ответом активности на снижение налогов, увеличение инфраструктурных расходов и удешевление стоимости кредитных средств. 

— Тревожным моментом отчета стало возвращение в колею спада индекса активности в сфере услуг, который вроде как свободна от бремени трансформации модели китайской экономики из производственной (supply-side) в потребительскую (demand-side), поэтому должна положительно реагировать на стимулирующие меры правительства. Индекс упал до минимума за полтора года. 

 

 

( Читать дальше )

Ключевой показатель долговой нагрузки китайской экономики превысил 300% ВВП в первом квартале 2019, сообщил Институт Международных Финансов. Пекину пришлось поддерживать траекторию нежелательного роста, увеличивая монетарное стимулирование в ответ на шоки во внешней торговле, ослабление иностранного спроса на китайские товары и замедление активности в производстве и сфере услуг. Фискальный маневр в виде снижения целого ряда налогов привел к необходимости расширить эмиссию специальных целевых облигаций муниципальными правительствами, чтобы поддерживать темпы создания инфраструктурных проектов на фоне снижения налоговых доходов. Это внесло весомый вклад в ускорение темпов роста национального долга в начале года до 50.5% ВВП в 2018:

Правительством увеличило квот на выпуск облигаций данного типа на 59% по сравнению с 2018 годом. В мае объем эмиссии достиг 40% от квоты, происходя равномерным темпом. Обслуживание данного типа долга происходит за счет доходов с проекта, а не с собираемых налогов. 

( Читать дальше )

Данные по китайской экономике, опубликованные в понедельник, дают весьма ограниченную «квоту» на развитие тревожных настроений. Стабилизация основных «проблемных» макропараметров, таких как производственный выпуск, потребительские расходы и инвестиций в основные фонды позволяют снизить общий градус нервозности в отношении торговых заголовков. Тот факт, что Пекин показал возможность брать под контроль последствия тарифов, в некотором смысле принижает значимость торговой войны как фактора риска, по крайней мере при текущей интенсивности тарифов. 

 

 

Безработица среди опрошенных выросла до 5.1% тем не менее, стимулирующая политика правительства дала плоды, вызвав резкое ускорение розничных продаж, капитальных инвестиций и промышленного производства в июне по сравнению с предыдущим месяцем. Данные по товарообороту, опубликованные в пятницу, принесли разочарование, так как экспорт и импорт сократились. Тем не менее ожидания рынков по реализации планов дальнейшего стимулирования властями несколько сократились, так как оправданны предположения о том, что Пекин примет текущие улучшения за эффективность недавних фискальных мер, которая должна расти со временем. 

( Читать дальше )

ЕЦБ с ФРС-ом договорились, сначала поднимают экономику США, потом Евросоюза. Одновременно-то бессмысленно стимулировать, останешься при своих. ЕЦБ свою часть соглашения добросовестно исполнил, держал высокие ставки, терпел евро по 1.3, пока ФРС укатывала доллар в пол бесконечными QE. А теперь, когда пришла очередь Евросоюза подниматься, вливая ликвидность, выходит трамповский дружок и заявляет, что у кого-то там «крайне недооцененный» евро. Не хорошо.

На рынке в прошедшую неделю было интересно. Индекс ММВБ показал вторую неделю довольно ощутимого роста. А рост индекса РТС был еще более выраженным — недельная прибавка индекс РТС составила 4,4%. Свой вклад в этот рост внесло продолжившееся вторую неделю укрепление рубля. За две недели рубль подскочил от своих минимальных отметок почти на 4% по отношению к доллару и почти на 5% по отношению к евро. Испуг начала марта в значительной мере миновал. Залпы первых санкций оказались смехотворными, и рынок отыгрывал вверх разницу между реальностью и сильно негативными ожиданиями. Несмотря на осуждение в ООН голосами 100 стран, по присоединению Крыма к России постепенно складывается ситуация, которую хорошо выразил президент Белоруссии Александр Лукашенко. По его словам, можно по разному относиться к присоединению Крыма, но по факту оно состоялось, и реальная политика России, Украины и других стран будет строиться с его учетом.

 


( Читать дальше )

      В последнее одним из самых главных факторов спекулятивных движений на рынке являются разговоры о сорачивании и стимулировании. Однако на мой взгляд из-за многих факторов Федрезерв США не начнет сокращение выкупа, а остальные центробанки вслед за Банком Японии и ЕЦБ несмотря на зеленые ростки начнут продолжать стимулирование своих экономик. 
     Так вчера Карни заявил, что рост экономики отчасти происходит за счет сокращения накоплений, а значит данная составляющая роста является сомнительной в дальнейшем  да и возможно в ближайшем будущем мы увидим ухудшение экономических показателей.
   Не удивлюсь, что в скором времени при любом начале ухудшения ситуации в США мы получим координально противоположные ожидания по поводу программ выкупа ФРС. Многие начнут говорить не о сокращении, а об увеличении. Такуие изменения в риторике ФРС мы уже наблюдали неоднократно. Также можно отметить и смену руководства ФРС в лице Джанет Йелен которая по моему мнению будет придерживаться старой политики ФРС.
    Все начнется скоро и не смотря на все после краткосрочного укрепления евро до предыдущих максимумов мы получим долгосрочный тренд на укрепление доллара минимум на год.