стейблкоин

Вот и прошёл год, который я отводил для эксперимента по вложению в стейблкоины. Публикую окончательный отчёт, делаем выводы.

Начало эксперимента описано здесь.

Промежуточные итоги первых трёх месяцев подведены здесь

Крах третьего по величине стейблкоина UST проекта Terra и последующий обвал LUNA привел к значительной коррекции целого ряда монет, а сектор децентрализованных финансов (DeFi) «похудел» практически вдвое до $88 млрд.

Казалось бы, такой удар по алгоритмическим стейблкоинам должен отпугнуть участников от инвестиций в подобные проекты, однако зеркальный проект USDD от Tron за месяц собрал инвестиций на $1 млрд, а блокчейн вышел на третье место по сумме заблокированных средств (TVL) в DeFi. По этой же причине внутренняя монета TRX демонстрирует рост в 2022 году.

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

UST и USDD представляют собой алгоритмические стейблкоины с привязкой к американскому доллару. За обеспечение курса отвечает связка стейблкоина с внутренней монетой. В UST – это LUNA, а в USDD – TRX.

Крах Terra был вызван неспособностью команды удержать курс UST: каскадные распродажи вызвали кризис ликвидности, а LUNA полностью обесценилась. Проект с $40 млрд капитализации в считанные дни растерял 95% веса. Скептики произошедшее называют очередным подтверждением несостоятельности алгоритмических стейблкоинов как класса активов.

Несмотря на возражения сообщества, валидаторы проголосовали за появление второй цепи. Новые «лунтики» будут доступны владельцам на основе двух снимков, сделанных до и после краха стейблкоина UST. Большинство крупных криптобирж поддержало появление новой ветки.

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

Terra – криптовалютный проект, выпустивший алгоритмический стейблкоин UST с привязкой к американскому доллару. Для поддержания курса использовалась внутренняя монета LUNA, однако нехватка ликвидности привела к отвязке курса UST и обесцениванию LUNA.

Для криптовалютного рынка обвал стейблкоина – не редкий случай. Но Terra наделала много шума, так как UST по капитализации входил в ТОП-3, а сеть удерживала второе место в секторе децентрализованных финансов сразу после Ethereum. Таких высот было невозможно достичь без команды разработчиков и поддержки многомиллионного сообщества. По этой причине валидаторы проголосовали за возрождение блокчейна и сохранение бренда Terra (LUNA).

За последние пару лет, как и многие другие, я наблюдал за тем, как технологи пытались воссоздать банковскую систему. Умные люди, они объединили принципы экономики и информатики, чтобы воспроизвести структуры «традиционных финансов» в криптоэкосистеме. Мы уже обсуждали здесь некоторые из их подвигов: В книге "Мои приключения в стране криптовалют" (My Adventures in CryptoLand), а в книге "Изобретение финансовой системы" (Reinventing the Financial System) я рассмотрел некоторые параллели.

Сложность заключается в том, что финансовые системы склонны к нестабильности. Это происходит потому, что финансы строятся на доверии, а доверие может быть эфемерным. В традиционных финансах за многие годы накопился набор инструментов для поддержания уверенности, однако в новой экосистеме подобных инструментов может не хватать. Возможно, в этом нет ничего удивительного. Защитные механизмы в традиционных финансах развивались веками методом проб и ошибок. После наполеоновских войн во второй половине 1810-х годов экономика Великобритании характеризовалась сильной финансовой нестабильностью; потребовался Закон о банковском уставе 1844 года, чтобы установить некоторое спокойствие — и это было только начало.

За последний месяц любимые студентами преподы экономики из МГУ, ВШЭ и других видных учебных заведений массово ринулись в Телеграм, чтобы поделиться с людьми рецептами выживания в кризис. В этой статье мы разбираемся, чем знамениты эти профессора, и как их советы помогают даже пятикласснику заработать на бирже.


Обещаю $100 тому, кто поможет разобраться – что за экономическую модель объясняет профессор на доске?!

Я подписан как минимум на несколько десятков Телеграм-каналов про инвестиции и финансы. В последнее время регулярно вижу трогательную рекламу о талантливых профессорах из ведущих ВУЗов страны, которые так понятно (а главное – с юмором!) объясняют экономику, что студенты становятся в очередь, чтобы попасть к ним на лекцию.

А тут, значит, эти прекрасные преподаватели наконец поддались напору всепоглощающей любви студентов, и создали свои собственные каналы! Всё это звучит настолько душевно и ми-ми-мишно, что хочется немедленно поддержать веселых преподов подпиской и присосаться, так сказать, к накопленной ими мудрости.

Криптовалютная сфера сталкивается с институциональным кризисом, поскольку рушится доверие к стабильным монетам. И если на падение небольших проектов мало кто обращал внимание, то обвал третьего по капитализации стеблкоина UST (Terra) вызвал настоящий переполох. Капитализация UST рухнула с $18,7 млрд до $1,4 млрд, а монета-балансир LUNA обесценилась (подробнее в предыдущих статьях).

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

Стабильные монеты являются связующим звеном между фиатом и криптовалютами, облегчая обмен и оценку валютных курсов. Их влияние сложно переоценить, поскольку подавляющее большинство криптовалютных бирж использует стейблкоины в качестве базовой валюты для котирования прочих инструментов.

После падения UST напора продавцов, спасающих свои сбережения, не выдержал стейблкоин DEI проекта DEUS Finance. DEI, так же как и UST, является алгоритмической стабильной монетой.

На прошлой неделе мы рассказывали о драматичном падении блокчейна Terra, еще в апреле входившем в ТОП-10 рейтинга с капитализацией в $40 млрд. Сеть не смогла удержать курс алгоритмического стейблкоина UST, из-за чего монета-балансир LUNA обесценилась за несколько дней. При этом до сих пор неизвестно, использовала ли команда в полной мере имеющийся криптовалютный резерв в $3,5 млрд для спасения системы.

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

Паритет UST и USD поддерживался за счет сокращения, либо же увеличения предложения LUNA. Поскольку спрос на UST оставался высоким из-за обещанных 20% годовой доходности от стейкинга, LUNA демонстрировала рост и стала единственной из ТОП-10 монетой, обновившей максимум в 2022 году.

Компания обещает в ближайшее время выступить с подробным отчетом о причинах последовавшего обвала.

Почему упали LUNA и стейблкоин UST. Что теперь будет с криптоиндустрией?