смартлаб премиум

Вашему вниманию представляю некоторые наши фундаментальные обзоры из смартлаб премиум (💎) за последние пару недель:

AGRO 📌 Очень неплохой разбор отчета Русагро за 2 квартал и интересное обсуждение под ним

Банки 📌Почему Анатолий считает, что пора покупать банковский сектор 

SBER 📌Олег написал несколько тезисов, почему он держит акции Сбербанка

GLTR 📌Подробный комментарий к отчетности Globaltrans — актуальна ли инвестидея? 

OGKB 📌Что будет с дивидендами ОГК-2 после окончания программ ДПМ

MDMG 📌Подробный фундаментальный разбор про потенциал акций Мать и Дитя

GDRs📌Оценка последствий расконвертации расписок в акции после 15 августа 

UPRO 📌О чем рассказали на телеконференция Юнипро и стоит ли покупать акции 

LKOH 📌Есть ли инвестиционная идея в акциях Лукойла — подробный разбор 

TATN 📌О чем говорит отчетность Татнефти за 2 квартал? 

Retail 📌Какой ритейлер самый интересный после отчетов сектора за 2 квартал (большой обзор)

Все данные посты доступны по подписке smartlab premium.

Анонсы всех постов выходят в телеграм-канале @mozgovikresearch

Два крупных иностранных банковских холдинга опубликовали финансовые результаты за 2-ой квартал. Райффайзен и Юникредит — оба холдинга раскрывают результаты деятельности по странам. В России оба находятся в рейтингах вблизи десятки крупнейших банков по размерам активов. Оба банка очень неплохо заработали за полугодие.


Райффайзен

Чистые операционные доходы (без учета резервирования и переоценок):



За 2-ой квартал заработали чуть меньше, чем за весь 2021 год (60,6 млрд рублей было за год). Основной вклад в результат внес комиссионный доход, комиссия за SWIFT-переводы, хранение валюты и так далее. Во втором квартале комиссионный доход составил 29,7 млрд рублей против 8,9 млрд рублей год назад (+234%).

В 1-ом квартал был схожий рост 24 млрд против 6,7 (+258%). Но не только рост комиссионных сделал результат компании. Чистый процентные доходы (ЧПД) также значительно выросли. На 1,3 п.п. выросла чистая процентная маржа до 5,9% (Сбер в лучшие годы), и соответственно вырос чистый процентный доход до 27,9 млрд с 15,5 млрд рублей (+80%).

Компания Русагро опубликовала результаты 2-ого квартала, а также провела конференц-звонок, в рамках которого финансовый директор рассказал некоторые детали операционной деятельности.

На первый взгляд все прекрасно.

Выручка растет высокими темпами, а рентабельность EBITDA находится на пятилетнем максимуме.

Сбербанк опять на лоях, спред между обычкой и привилегированными акциями опять минимальный (но хотя бы не отрицательный).

Месячный график (15 лет роста капитала и прибыли прошли зря?):

Несколько тезисов почему держу Сбер и докупаю до доли в 20% от портфеля при цене ниже 150 рублей:

👉 У Сбера исторически высокая корреляция ROE с ВВП России. В марте все прогнозировали падение ВВП на 10-11% в том числе Минэк, Минфин и Блумберг. Теперь говорят упадем на 4-5%, а к концу года ситуация может быть еще лучше, посмотрим. Посткризисная ROE Сбера, как правило превышает 20%, если произошла нормализация долгового рынка и деловой активности в стране (нет массовых банкротств, растет денежная масса и т.д.).

Напоминаю, что рынок находится в нисходящем тренде, поэтому вероятность потерять на длинных позициях преобладает.

ПАО «ОГК-2» — теплоэнергетическая компания России, занимающаяся производством и продажей электрической и тепловой энергии. У компании на 31.12.2021г. 11 электростанций по всей России общей установленной электрической мощностью 16 497 МВт и тепловой мощностью 2 787,7 Гкал/ч  (с учетом Свободненской ТЭС (160 МВт) будет 16657 МВт).

Основным владельцем ПАО «ОГК-2» является компания «Газпром энергохолдинг» с долей 80,96%, которая, в свою очередь, на 100% принадлежит ПАО «Газпром». 

Выручка компании увеличилась с 2011г. по 2021г. на 35% до 141160 млн.руб., 95% выручки — это выручка от продажи электрической энергии и мощности.