сегежа групп

За последние семь торговых сессий акции компании «Сегежа» выросли на 20%, до 6,3 руб. за акцию, на фоне сильного ослабления рубля. Исторически они всегда росли вслед за курсом доллара к рублю. В этой статье разберемся, адекватный ли этот рост и какую EBITDA, по нашей оценке, может генерировать «Сегежа» в условиях спот-сценария.

Цены на продукцию «Сегежи» пока стагнируют

В результате слабого спроса на продукцию Сегежи со стороны Китая, в основном из-за проблем в строительном секторе, цены продолжили снижаться в 1 кв. 2023 г. По словам компании, текущие цены находятся на верхнем уровне кривой себестоимости, поэтому дальнейшее падение маловероятно.

Во 2 квартале 2023 г. мы ожидали роста цен на продукцию «Сегежи» в пределах 5-10%. По косвенным признакам этого не произошло. Цены на пиломатериалы в Камеруне и Малайзии повысились на 2-3% кв/кв, а цены на фанеру остались примерно на том же уровне, что и в 1 кв. 2023 г. Компания также подтвердила, что во 2 кв. 2023 г. роста цен на продукцию не наблюдалось. Однако за счет девальвации рублевые цены, по нашим оценкам, выросли в пределах 10-15% кв/кв.

( Читать дальше )

Рейтинговое агентство Эксперт РА понизило кредитный рейтинг деревообрабатывающего холдинга Сегежа на два уровня с ruA+ до ruA-, присвоив рейтингу прогноз «развивающийся», что, видимо, отражает возможность его дальнейшего изменения в краткосрочной перспективе. Прогноз по рейтингу был понижен в октябре 2022 года из-за ожидания ухудшения кредитных метрик компании на фоне появившихся санкционных ограничений на экспорт продукции и неопределённости в динамике цен реализации. Рейтинг компании вернулся на тот же уровень, где он находился до его повышения осенью 2021 года, после проведения эмитентом IPO и перед началом размещения серии локальных облигаций. Эксперт РА – единственное рейтингующее эмитента рейтинговое агентство.

Рейтинговый комментарий справедливо отмечает существенный рост долговой нагрузки компании (коэффициент долг/OIBDA вырос с 2,5х на конец 2021 года до 5,1х в конце 2022 года, а (коэффициент OIBDA/проценты снизился с 9,5х до 2,0х). из позитивных моментов упоминаются модификаций инвестиционной программы, позитивный прогноз ликвидности и доступ к банковскому рефинансированию краткосрочных долговых обязательств.

( Читать дальше )

 ▫️ Капитализация: 96 млрд (6,1₽ за акцию)
▫️ Выручка TTM: 84.8 млрд ₽
▫️ OIBDA TTM: 14 млрд ₽
▫️ скор. Чистая прибыль TTM: 10.1 млрд ₽
▫️ fwd P/E 2023:-
▫️ fwd дивиденд 2023:-

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky 

👉 Относительно недавно делал обзор компании: t.me/c/1565800335/1563, но решил его немного обновить из-за продолжающегося ослабления рубля.

✅ В РФ продолжается развитие деревянного домостроения и сейчас уже насчитывается около 12 запланированных проектов. В долгосрочной перспективе это может обеспечить дополнительный спрос на пиломатериалы внутри РФ, но пока эффекта на потребление нет, либо он незначителен.

✅ Экспортная выручка сейчас составляетболее 60% от общих продаж. Ранее менеджмент заявлял, что изменение курса на 1 руб. дает эффект на OIBDA группы в 700–800 млн руб. 

✅ На конец 1П средневзвешенный курс USD/RUB составил76,9 (+0,8% г/г), так что мы можем ожидать положительный эффект от ослабления валюты в размере 500-600 млн за 1П2023г. При сохранении курса выше 80 во 2П2023Г, разница будет гораздо выше (средний курс составлял всего 61).

( Читать дальше )

Акции «Сегежи» обновили максимумы с сентября 2022 года. Акции Сегежи на Мосбирже вчера превысили 6 руб., обновив максимальные уровни с сентября прошлого года.

Финансовые результаты компании постепенно восстанавливаются после шока 2022 года (в 1 кв. 2023 г. выручка увеличилась на 10% кв/кв, до 18,7 млрд руб., OIBDA — на 9% кв/кв, до 1,1 млрд руб.) на фоне роста спроса на внутреннем рынке, расширения ассортимента, а также выстраивания новых экспортных маршрутов. Бизнес Сегежи довольно сильно зависит от экспорта (73% от выручки), ввиду чего ослабление курса рубля играет в плюс.

Мы считаем, что акции Сегежи на фоне продолжающегося ослабления рубля, а также преодоления финансового упадка прошлого года имеют потенциал дальнейшего роста к 7 руб. (+14%).

«Промсвязьбанк»

ПАО «Сегежа Групп»

Тикер	SGZH
Идея	Long
Срок идеи	1 месяц
Цель	6,75 руб.
Потенциал идеи	7,14%
Объем входа	7%
Стоп-приказ	6,10 руб.

Происходящая девальвация рубля позитивно скажется на среднесрочных операционных показателях компаний-экспортеров. Объем экспортной выручки для «Сегежи» составляет более 70%. Ожидаем продолжения спекулятивного роста котировок компании.

Акции компании вышли из среднесрочного бокового канала. Идея на рост бумаги с целью 6,75 руб. При объеме позиции 7% и выставлении стоп-заявки на уровне 6,10 руб. риск на портфель составит 0,22%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,25.

 

Biogen Inc.

Тикер	BIIB
Идея	Long
Срок идеи	2-8 недель
Цель	$312,2
Потенциал идеи	9,2%
Объем входа	10%
Стоп-приказ	$274,5

6 июля FDA обнародует свое решение по препарату Leqembi совместного производства Eisai и Biogen, который предназначен для лечения болезни Альцгеймера.

( Читать дальше )

👛 На фоне стремительного ослабления рубля инвесторы начали скупать экспортеров. Но не все экспортеры одинаково полезны. Хочу вновь проехаться по Сегеже, которая за июнь выросла на 20% просто потому, что инвесторы привыкли думать, что это интересная бумага.



🧮 В прикрепленной табличке привел показатели компании по кварталам от 2 кв 22 года до 1 кв 2023. Хочу напомнить, что на днях исполнится год как санкции коснулись Сегежу и ей пришлось искать другие рынки сбыта и сбивать цены на свою маржинальную продукцию. С тех пор мы видим планомерное ухудшение финансовых показателей компании. Скоро выйдет отчет за 1 полугодие 2023 и что мы в нем увидим? За базу расчета я взял показатели 1 кв 23. Роста цен на пиломатериалы в Китае не особо и произошло. Скорее как погрешность по средним за год. Быть может компания решила некоторые проблемы с логистикой и сбросила часть стоимости на перевозки – это могло бы помочь ей выручить дополнительные 2 млрд за квартал. Исходя из принципа консервативности – не учитывал – нет подтвержденных данных.

( Читать дальше )

Лучший телеграм с прибылными сигналами👇
t.me/+zKWzSLivmAk4MDIy

У Сегежа $SGZH четверть акций в свободном обращении, большая доля мирового рынка, 2\3 экспортной выручки и диверсификация по странам — все это положительно повлияет на отношение инверторов к компании, но полная потеря высоко маржинального европейского рынка, проблемы с логистикой, рост стоимости контейнерных перевозок, рост чистого долга, рост процентов по обслуживанию долга, низкая маржа на новых рынках сбыта, проблемы с реализацией иностранных активов падение цен на продукцию и падение спроса строительного сектора являются существенными негативными факторами, которые будут давить в течение ближайшего года на котировки. Также основополагающим в ближайший год будет решение о финансировании долга, я считаю, что небольшая допка в совокупности с девальвацией рубля, переориентацией продаж и небольшие выпуски облигаций – лучший вариант для компании и только при таком раскладе я планирую покупать их акции, а пока это очень рисковая идея для того, что я добавила ее себе в портфель, хотя с текущим курсом рубля может и не понадобится допка и тд.

( Читать дальше )

Сегодня среда, а значит уже третий день на этой неделе рубль падает. Простыми обывателями факт падающего рубля воспринимается или негативно (довели страну) или нейтрально (всё равно нет долларов, только рубли), но вот большая часть нашего рынка, носящая экспортно ориентированный характер воспринимает этот факт позитивно. При этом разнонаправленное движение рынка в итоге дало индексу Московской биржи небольшую коррекцию на 📉-0,11% до 2805,00 пунктов. Держимся за колонну 2800, чтобы никуда не улететь.

Очередную сессию в лидерах роста моя любимка ❤ Сегежа Групп, ослабление рубля всегда идет им на пользу, но не стоит забывать, что этот фактор является временным, и при развороте нашей национальной валюты можно увидеть и коррекцию. Но точно не сегодня, сегодня 📈+4,1%. Кстати, акции преодолели планку в 6 рублей. Дальше двигаемся по плану к 7 рублям к концу августа???

Также падение рубля хорошо отыграли акции Сургутнефтегаза, которые также имеют привычку расти в такие вот моменты. Префы показывают рост на 📈+1,9%, обыкновенные 📈+1,1%. Бумаги уже торгуются вблизи своих исторических максимумов, и других поводов для роста в краткосрочной перспективе нет.

( Читать дальше )

Большинство аналитиков и частных инвесторов, после публикации Сегежей Групп своей отчетности и проблемами с экспортом продукции, считали акцию неинтересной и бесперспективной, однако за последний месяц бумаги смогла показать рост на 20%, оттолкнувшись от низов в 5 рублей за акцию. Сегодня новый максимум с сентября 2022-го года — 6,07 руб за бумагу.





( Читать дальше )

Не распределять чистую прибыль ПАО «Сегежа Групп» по результатам 2022 отчётного года, дивиденды по итогам 2022 года не объявлять и не выплачивать.

Оставить чистую прибыль по итогам 2022 отчетного года в размере 8 569 907 тыс. рублей в составе нераспределенной прибыли.

www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=50O7FsGc1ke2ADMEQmTfvg-B-B