сворачивание QE

В среду прошло важное заседание Федрезерва: сворачивание стимулов вероятно начнётся уже со следующего заседания в ноябре и продлится до лета 2022г.

Инвесторы по всему миру пытаются угадать (или «спрогнозировать», что в общем-то одно и то же) как сворачивание скажется на динамике рынков. Консенсус, конечно же, на падение: чем меньше ликвидности, тем хуже.

Можно взглянуть на крайний пример сокращения темпов выкупа активов в 2014 году. На графике ниже показана динамика S&P500 и отмечены 3 ключевые точки: анонс (май 2013г), начало (январь 2014г) и конец (октябрь 2014г) сворачивания монетарных стимулов. Интересная динамика: сначала вниз на 5%+, что кстати очень много для текущей ситуации, а затем «buy the dip», и в итоге: индекс за этот период закрылся в плюсе.

По-настоящему негативные эффекты случились гораздо позже. Как только ФРС перестала накачивать рынок, импульс на выкуп просадок существенно замедлился. В итоге 2015-й стал первым, закончившимся в волатильном боковике. А при снижении баланса ФРС в 2018 году, мы в первый раз увидели “красный” год за все десятилетие.