самолет девелопмент

Сегодня состоялось первичное публичное размещение акций девелопера «Самолет» на Московской бирже. Организаторами размещения выступили БКС и ВТБ Капитал. Самолет разместил 3,079 млн обыкновенных акций, что соответствует объему предложения в 2,9 млрд руб. Цена размещения составила 950 руб. за акцию (первоначальный ценовой диапазон – 950-1100 руб. за бумагу). Таким образом, рыночная капитализация компании на начало торгов на МосБирже при указанной цене составила около 57 млрд руб.

Доля акций в свободном обращении составляет 5% от увеличенного акционерного капитала, а за полтора года компания рассматривает увеличение доли акций на бирже до 30-40%.

Стоит отметить, что это первое частное IPO с 2017 года, а также первое IPO в индустрии более чем за 10 лет, поэтому размещение вызвало бурный интерес со стороны инвесторов. Как отметил финансовый директор компании Андрей Пахоменков, книга заявок была заполнена на 100% в течение трех дней.

Пырьева Наталия
ГК «Финам»

В первый час торгов акции Самолета торговались в коридоре 908-1053 руб., а объем торгов превышал 121 млн руб. При этом размещение сопровождалось повышенным спросом со стороны розничных инвесторов (порядка 70%), а также большой запрос на участие в сделке поступил и со стороны высококачественных институциональных инвесторов.

IPO ГК «Самолет» фигурирует сейчас в каждом третьем вопросе, который я получаю.

Постараюсь тезисно поделиться своими мыслями по этому поводу.

Прежде всего, сам факт проведения IPO на российском рынке не может не радовать. Вслед за «Совкомфлотом» размещается еще одна крупная компания. Не будем упоминать обстоятельства, связанные с IPO «Совкомфлота». Просто порадуемся второму подряд размещению на нашем рынке – оно того стоит. Тем более, что это первое частное IPO c 2017 г.

Теперь, собственно, о самом размещении и о «Самолете».

Вот некоторые детали: заявки уже принимаются брокерами, торги стартуют, как ожидается, 29 октября 2020 г. Тикер – SMLT. Ценовой диапазон составляет 950-1100 руб. за бумагу. Всего компания предложит инвесторам около 5% акционерного капитала.

Исходя из цены размещения компания оценивает себя в 57–66 млрд руб. Таким образом, если экстраполировать результаты за 1 полугодие, по прогнозному мультипликатору P/S компания оценивает себя примерно 1,3х-1,5х. Это сопоставимо с оценкой на недавнем размещении «Совкомфлота». По EV/EBITDA оценка получается в диапазоне 9,1-10,2х. Вполне в соответствии с реалиями нашего рынка.

( Читать дальше )

IPO Группы «Самолет» на Московской бирже состоится 29 октября 2020 года, на данный момент идет сбор заявок. Первый день торгов – 2 ноября 2020 года. Тикер — $SMLT. ВТБ Капитал выступает единственным глобальным координатором и совместным букраннером Предложения. BCS Global Markets выступает совместным букраннером Предложения.

Группа «Самолет», основанная в 2012 году, является системообразующим предприятием российской экономики, одним из крупнейших российских девелоперов, входит в топ-10 застройщиков по объему текущего строительства и по итогам 2019 года заняла 5-е место в стране по объему ввода жилья в эксплуатацию. Компания создает современные городские кварталы и является лидером комплексного освоения территорий в Московском регионе. Проекты Компании отличаются продуманной организацией жилых пространств, мест общего пользования и развитой социальной инфраструктурой.

Группа «Самолет» является одной из самых быстрорастущих на рынке недвижимости за счет нескольких факторов, отличающих ее от конкурентов: эффективности бизнес-модели asset light, профессионального подхода к комплексному освоению территорий, успешной практики создания совместных предприятий с владельцами земельных участков и высоких темпов строительства с применением современных технологий.

( Читать дальше )

«Самолет» является одним из крупнейших российских девелоперов, входит в топ-10 застройщиков по объему текущего строительства, и по итогам 2019 года занял 5-е место в стране по объему ввода жилья в эксплуатацию. Земельный банк компании, по оценке Cushman & Wakefield, превышает 15 млн кв. м, совокупной стоимостью порядка 176,9 млрд руб.

Цена размещения в 950-1100 руб. за одну акцию предполагает оценку капитализации в диапазоне 57-66 млрд руб., что сопоставимо с нашей оценкой капитализации компании в 59,4 млрд руб. при цене в 990 руб. за одну бумагу. Таким образом, потенциал к средней цене размещения составляет 3,6% без учета дивидендов.

Мы считаем, что акции «Самолета» справедливо оценены. Дальнейший потенциал роста бумаг видим в реализации будущих проектов, количество которых к 2024 году компания намерена увеличить до 23, а также ввести порядка 1,8 млн кв. м в эксплуатацию.

Пырьева Наталия
ГК «Финам»

Стоит отметить, что операционные результаты за 9 месяцев 2020 года выглядят весьма оптимистично. Так, объём реализации недвижимости в денежном выражении увеличился на 21% до 41 млрд руб. и 348 тыс. кв. м., при этом продажи в Москве выросли на 125%, до 13,7 млрд руб. и 101,5 тыс. кв. м.

( Читать дальше )

Девелопер «Самолет» может в конце октября провести IPO на Московской бирже и разместить 5% акций, из которых 2,5% продадут действующие акционеры, 2,5% составят акции допэмиссии.

«Самолет» входит в топ-5 крупнейших девелоперов в России по объему строящегося жилья (строится 1,4 млн кв. жилья по состоянию на конец августа) и реализует проекты комплексной застройки территорий. Компания является одним из основных участников рынка Московского региона, где занимает 2-е место среди застройщиков по продажам.
           
В текущий момент компания реализует 9 проектов (Новоданиловская 8, Пригород Лесное, Путилково, Люберцы, Томилино, Спутник, Остафьево, Некрасовка, Даниловская). Средний срок строительства дома составляет 18 месяцев (от котлована до ввода в эксплуатацию).

Компания контролирует ключевые этапы реализации проектов: приобретение земельного участка, проектирование, строительство, маркетинг и продажи.

( Читать дальше )

ООО «ОбувьРус» выпустила облигации примерно за полгода до IPO ее материнской компании «Обувь России». Сейчас облигации стоят 106.5% от номинала.

В прошлом году было проведено размещение облигаций АО «Самолет Девелопмент» выпусков 01 (амортизационных) и 02 (без амортизации). В 2018-2019 году компания может выйти на IPO ( www.vedomosti.ru/realty/articles/2016/10/12/660545-samolet-development-birzhu). Прозрачность компании повысится, облигации могут пойти вверх.

Я рассматриваю безналоговые облигации с погашением в 2022 году: БО-П01 и БО-П02. Ставка купонов фиксирована, доходность примерно 11 — 11.5%. С перспективой снижения ставок и шанса на рост облигационной премии после IPO в 2018-2019 гг. рассматриваю облигации компании как хороший инвестиционный инструмент до 2020-2021 года.

Компания почти не имеет банковских кредитов ( www.kommersant.ru/doc/3113533 ), земельный банк находится не в собственности, компания участвует в проектах на правах совместного предприятия. Из материалов СМИ мне кажется, что компания хороша, облигации (!!% годовых) можно брать на сумму 10-12% от портфеля.