рецессия

Что будет с курсом гривны, ценами на недвижимость в Украине и международными финансовыми рынками в феврале 2020 г.? Примерно такие вопросы возникают в голове большинства инвесторов. Ведь год начался максимально интересно: наш НГ – принес позыв на третью мировую войну, а китайский – эпидемию (бубонной чумы) коронавируса. Эмоции, конечно, сразу двинули рынок вниз, но на это есть и рациональные причины. Об этом я подробно рассказал в видео, а также неоднократно писал в FB и новостных изданиях. Сейчас же, больше хочется поговорить про курс гривны, снижение процентной ставки и цены на недвижимость в Украине.

После ревальвации 2019 года, гривна, как это обычно и бывает, за январь месяц девальвировала на 6%, до 25 грн/дол. При этом, если ревальвация, в том числе, происходила из-за большого спроса нерезидентов на украинские гривневые ОВГЗ, то сейчас причины другие т.к. спрос на ОВГЗ продолжает увеличиваться и только за январь месяц нерезиденты увеличили свои вложения на 7,48 млрд.грн (+6,3% к началу года).

Любую рецессию провоцирует какой-то шок, напомнил господин Роуч в интервью CNBC. Ужесточение денежно-кредитной политики, которое ФРС проводила с конца 2017 по лето 2019 года, охлаждало мировую экономику. Затем торговая война между США и Китаем разрушила сложную производственную цепочку и еще больше ослабила как развитые, так и развивающиеся страны. Эти два фактора поставили мировую экономику в очень уязвимое положение, и все ждали, что же станет последним ударом, который отправит ее в рецессию.

Быстрая глобализация резко увеличила объем мировой торговли и создала хорошую подушку безопасности от перманентных шоков, напоминает господин Роуч. В период с 1990 по 2008 год мировая торговля росла на 82% быстрее мирового ВВП. Однако после кризиса 2008 года ее рост замедлился всего до 13% в период с 2010 по 2019 годы.

В прошлом году, много хайпа сделала инверсная кривая доходности по гособлигациям США. Причина в статистике: в 7 случаях из 7 после инверсии начинается диверсия кризис в экономике США. Фондовый рынок падает, ФРС снижает процентные ставки, ликвидность в экономике увеличивается, цена на золото растет.

Но сейчас ситуация другая…

С октября месяца прошлого года кривая имела нормальный вид. На фоне заявлений главы ФРС и ожиданиям, что процентная ставка снижаться не будет длинные облигации показывали доходность выше коротких. С Нового Года, на фоне нефтяных войн и коронавируса, инвесторы начали искать более тихую гавань для инвестирования и т.к. 10+ летние гособлигации США были наиболее привлекательны деньги зашли в США, что привело к укреплению курса американского доллара.

Но это все история… что делать сейчас? На ближайший месяц стоит уменьшить долю рисковых активов в своем портфеле и больше обратить внимание на краткосрочные облигации и золото. Также уже сейчас стоит приготовиться к тому, что если произойдет падение фондового рынка США, новые быстрорастущие компании будут интересны для инвестирования т.к. будут торговаться по неэффективной цене.

Одним из ключевых предвыборных обещаний Трампа было сокращение чрезмерно разросшегося дефицита торгового баланса США, ставшего достаточно обременительным для американской экономики. К завершению его первого президентского срока это обещание похоже начало претворяться в жизнь:

(Дефицит торгового баланса США сократился до $43 млрд к концу 2019 года.)

Более того, США превратились в нетто-экспортера нефти впервые за последние 50 лет!

• Кстати, в нашей группе вк, где мы систематически бьем рынок институциональными стратегиями, я выложил отчет за год со стейтментом. Присоединяйтесь к нам, буду очень вам рад: https://vk.com/veryeasytrade