прогноз по акциям

ФРГ приостановила сертификацию Северного потока-2 до создания германской дочки для национального участка

Федеральное сетевое агентство Германии временно приостановила процедуру сертификации Северного потока 2 до завершения создания дочерней компании швейцарской Nord Stream 2 AG для эксплуатации национального участка магистрали и передачи ей основных активов и кадровых ресурсов, сообщил регулятор.

По имеющимся в СМИ сведениям, сертификация может занять 4-6 недель. Пока мы не ждем, что из-за этого поставки газа по Северному потоку 2 будут задержаны. Для Европы, которая вступает в зиму с низкими запасами газа в хранилищах, такой вариант, который дополнительно провоцирует всплеск цен на голубое топливо, на наш взгляд, нежелателен. Для Газпрома рисков пока не видим и сохраняем положительный взгляд на его акции. Ожидаем сильных финансовых результатов по итогам 3 и 4 кв. на фоне рекордных цен на газ. Рекомендуем «покупать», целевой уровень – 415 руб. на акцию.

Промсвязьбанк

Ростелеком планирует к 2025 году выйти на выручку более 700 млрд рублей

На горизонте 2025 года Ростелеком планирует выйти на выручку более 700 млрд рублей, а OIBDA превысит 300 млрд рублей, об этом сообщил президент компании Михаил Осеевский на конференции. Компания также планирует кратно увеличить дивиденды. В качестве основных направлений для компании были выбраны государственные цифровые услуги и сервисы, цифровые регионы и цифровая медицина. Сегменты B2C, B2O, B2BG планируют выделить в качестве отдельных групп компаний для того, чтобы дать им больше свободы.

Мы считаем, что прогнозируемые значения компании труднодостижимы. Рынок ТМТ и широкополосного доступа в интернет сильно сегментирован, а доля компании на рынке стабильна. Для кратных темпов роста необходимо расширять долю рынка за счет вытеснения других игроков или значительного увеличения среднего чека. Несмотря на это продолжаем считать компанию инвестиционно привлекательной. Рекомендуем «покупать», целевой уровень – 113 руб. на акцию.

Промсвязьбанк

С момента нашей рекомендации «Покупать» от 3 сентября акции Exxon Mobil принесли инвесторам 19,7% доходности с учётом дивидендов.

Основной причиной положительной динамики акций нефтегазового мейджора стало продолжение роста цен на нефть, которые на фоне сочетания восстановления спроса и сдержанного роста предложения со стороны ОПЕК+ выросли до максимумов октября 2018 года.

Кроме того, в конце октября Exxon Mobil представил достаточно удачную отчётность за третий квартал. Выручка компании выросла на 59,7% г/г до $73,8 млрд, а чистая прибыль акционеров стала положительной и достигла $6,8 млрд. Свободный денежный поток, прибавивший 41% кв/кв, позволяет постепенно снижать долг, поддерживать стабильно высокий уровень дивидендов, а также планировать байбэк на $10 млрд, начиная с 2022 года.

Однако локальной проблемой Exxon Mobil, из-за которой его акции могут отставать от цен на нефть, является давление климатической повестки. Компанию периодически критикуют за одни из самых скромных планов по снижению выбросов среди западных нефтегазовых мейджоров. Частично из-за этого Exxon Mobil недавно объявил о планах инвестировать $ 15 млрд в низко углеродные направления бизнеса до 2027 года. Существуют опасения, что данные факторы и дальше будут влиять на стратегию компании, что не всегда может положительно влиять на бизнес нефтяника.

Наша текущая целевая цена по акциям Exxon Mobil составляет $67,4, что соответствует апсайду 3,7%. На этом фоне мы рекомендуем покупать акции нефтяника только в случае возникновения коррекций.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

Ozon увеличил GMV в 2,4 раза г/г, но увеличил и чистый убыток в 3,6 раза до 14 млрд рублей

Оборот маркетплейса Ozon в 3 кв. 2021 г. вырос в 2,4 раза г/г, а прогноз роста на 2021 год увеличился до 120%. При этом отрицательная скорректированная EBITDA составила 11,3 млрд рублей против отрицательного показателя в 1,9 млрд рублей годом ранее. Чистый убыток вырос с 3,9 до 14 млрд рублей, а отрицательный FCF с 1,9 в 2020 г. до14,55 млрд рублей.

Хотя компания продолжает наращивать обороты и увеличивает прогнозы по ним, операционная эффективность остается очень слабой и не стабильной. Учитывая усиливающуюся конкуренцию на рынке доставок и выход новых игроков, повышение операционной эффективности становится ключевым фактором развития компании. На этом фоне, а также после нескольких подряд негативных квартальных отчетов с ухудшающимися операционными показателями, мы понижаем оценку по Ozon. При этом мы «делаем скидку» на то, что Ozon является компанией роста и тратит все силы на увеличение доли рынка, также мы считаем, что компания может удержать текущие позиции и усилить влияние на рынке в случае пересмотра подхода к операционной эффективности. Наш целевой уровень понижен с 4829 до 3415 руб. за акцию.

Промсвязьбанк

Оборот маркетплейса Ozon в 3 кв. 2021 г. вырос в 2,4 раза г/г, а прогноз роста на 2021 год увеличился до 120%. При этом ухудшились показатели EBITDA, чистого убытка и FCF. Учитывая усиливающуюся конкуренцию на рынке доставок и выход новых игроков, повышение операционной эффективности становится ключевым фактором развития компании. Мы понижаем оценку по Ozon до 3415 руб. за акцию.

Ozon отчитался за 3 квартал 2021 г. лучше ожиданий рынка по показателю GMV (оборот от продаж) (108,3 против ожидаемых 103,79 млрд рублей) и слабее по EBITDA (-11,3 против -9,85 млрд рублей).

Оборот от продаж (GMV), включая услуги, по итогам 3 квартала 2021 года составил 108,3 млрд рублей, вырос в 2,4 раза г/г. Выручка компании при этом увеличилась на 85% г/г – до 41,5 млрд рублей. Рост связан с увеличением заказов в 3,4 раза, до 56,2 млн, вслед за повышением частоты заказов и расширением клиентской базы.


( Читать дальше )

«Совкомфлот» опубликовал во вторник, 16 ноября, финансовые результаты (МСФО) по итогам III квартала и 9 месяцев 2021 года.

«Индустриальный сегмент „Совкомфлота“ (транспортировка сжиженного газа и обслуживание шельфовых проектов челночными танкерами ледового класса и ледокольными судами снабжения) по-прежнему демонстрирует неплохие результаты, тогда как конвенционный сегмент (транспортировка сырой нефти и нефтепродуктов) остается слабым звеном на фоне низких ставок на фрахт. Впрочем, в октябре здесь наметился тренд на восстановление, так что результаты СКФ за IV квартала могут преподнести приятный сюрприз», — отметил Алексей Павлов, главный аналитик по российскому рынку «Открытие Инвестиции».


( Читать дальше )

«Евраз» провел День инвестора 2021. Компания представила обновленные сроки выделения угольных активов, что улучшит ESG-профиль, и стратегию развития до 2026 г., направленную на рост EBITDA на 28% к 2026 г. Также менеджмент допустил выплату дивидендов за 3-й квартал 2021 г. (согласно нашим расчетам, около 0,4 долл. на акцию и доходностью 4,7%) и оценил негативные эффект от роста налоговой нагрузки с 2022 г. на уровне 250-300 млн долл., что согласуется с нашей оценкой. Мы сохраняем рекомендацию «Держать» для бумаг «Евраза» с целевой ценой 503 пенса.

«Распадская». «Евраз» раскрыл подробности выделения «Распадской». Изначальные сроки, подразумевающие завершение процедуры до конца 2021 г., были перенесены на 1-ю половину 2022 г. В 4-м квартале текущего года Евраз планирует получить одобрение совета директоров и опубликовать официальную документацию. Ранее стало известно, что ФАС одобрило получение Романом Абрамовичем 27%-й доли в Распадской. Также менеджмент подтвердил намерение предоставить акционерам Евраза возможность получить кэш вместо бумаг Распадской. Точные параметры денежной альтернативы будут раскрыты после заседания совета директоров. Выделение угольных активов повлечет незначительный рост долговой нагрузки, что не несет угрозы финансовому положению и дивидендной политике Евраза. Без учета угольных активов чистый долг/EBITDA на конец июня 2021 г. составил бы 1,1х против 1,0х вместе с Распадской.

( Читать дальше )

Формально промежуточный дивиденд «Норникеля» должен составлять не менее 15% от ожидаемого дивиденда за год (согласно дивидендной политике). Мы ожидаем, что совокупный дивиденд по итогам 2021 г. достигнет 2 800 руб. на акцию, поэтому выплата за 9 месяцев должна оказаться не менее 420 руб. на акцию.

Однако на практике (по аналогии с 2016 и 2020 гг.) «Норникель» направляет на дивиденд за 9 месяцев 65% EBITDA за 1-е полугодие. В таком случае промежуточная выплата в 2021 г. составит 1 745 руб. на акцию (доходность 7,7%), что, на наш взгляд, является наиболее вероятным сценарием. С учетом благоприятной конъюнктуры рынков цветных металлов и высокой дивидендной доходности мы ожидаем рост котировок «Норникеля» до 28 445 руб.

Данилов Василий
ИК «Велес Капитал»

CEO МТС Вячеслав Николаев дал развернутое интервью в котором рассказал о некоторых интересных аспектах стратегии компании. Сейчас группа находится в процессе выделения 5 отдельных направлений, среди которых финтех, медиа, розница, МТС Веб Сервисы (МВС) и башенный бизнес. Данные бизнесы должны стать дополнительными центрами капитализации за счет более высоких мультипликаторов, чем у основного бизнеса. Для части из них основным источником финансирования в последствии станут партнерства и IPO. Башенные активы после выделения в отдельную компанию могут быть проданы и теоретически сделка будет закрыта уже в 1П 2022 г. Стоимость подобного бизнеса может составлять более 100 млрд руб., что, по нашему мнению, позволяет рассчитывать на дополнительный возврат акционерам, как это было при продаже украинского подразделения. В ближайшие несколько месяцев компания также намерена представить обновленную дивидендную политику. Согласно комментариям главы компании, рассматриваются разные подходы, но наиболее верным представляется переход к более частым выплатам и в не меньшем объеме, чем раньше. Дополнительные комментарии менеджмент может предоставить в ходе завтрашнего конференц-звонка. Наша рекомендация для акций МТС остается «Покупать» с целевой ценой 388 руб. за бумагу.

( Читать дальше )

.
На одном из своих последних Антикризисов Тимофей сказал, что еще не вникал в бизнес Циана. А мы как раз изучили большую часть проспекта IPO, посвященную бизнесу компании, и структурировали полученный материал. Думаем, что инфа ниже будет хорошим подспорьем для всех желающих поглубже вникнуть в бизнес компании. 

📟 Циан — это интернет платформа, включающая в себе несколько сервисов, представляющих собой базу объявлений о купле-продаже и аренде недвижимости в нескольких регионах РФ.

 

Бизнес-модель компании

Можно сформулировать в следующих словах: предоставление пользователем платформы, оказывающей услуги от поиска подходящей собственности и продавца/арендатора до оплаты сделки с гарантией защиты операции. Для реализации этого пути у компании есть несколько сервисов и сегментов, о которых речь пойдет далее.

🔖 Основной бизнес — бизнес объявлений.

( Читать дальше )