пик сз

• «ВИС Финанс» 25 сентября начнет размещение трехлетние облигации серии БО-П06 объемом 2,5 млрд рублей. Ставка 1-го купона установлена на уровне 22,25% годовых. Ставки последующих купонов будут рассчитываться по формуле: КС плюс 3,25% годовых. Купоны ежеквартальные. Сбор заявок квалифицированных инвесторов на выпуск прошел 20 сентября. Организаторы: БКС КИБ, Газпромбанк, ИБ «Синара» и ИФК «Солид». Эмитент имеет кредитный рейтинг ruA+ со стабильным прогнозом от «Эксперт РА».

• МЦ «Поликлиника.ру» 26 сентября начнет размещение трехлетних облигаций серии БО-01 объемом 300 млн рублей. Ставка купона установлена на уровне 22,5% годовых на весь период обращения. Купоны ежемесячные. Бумаги включены в Сектор Роста. По выпуску предусмотрена амортизация и call-опцион. Эмитент имеет кредитный рейтинг BBB+.ru со стабильным прогнозом от НКР. 

Индекс МосБиржи строительных компаний с начала года несет максимальные потери среди всех отраслевых бенчмарков. Обозначим причины, обрисуем техническую картину бумаг из сектора застройщиков.

Тяжелее всех

Московская биржа рассчитывает 10 отраслевых индексов акций. С начала года субиндекс ИТ — единственный в плюсе секторальный бенчмарк, там +16% при -11% у самого Индекса МосБиржи. А отраслевой аутсайдер — субиндекс строительных компаний: -22%.

В составе строительного бенчмарка 4 бумаги девелопера: ПИК (вес в структуре субиндекса — около 42%), Эталон (21%), Самолет (20%), ЛСР (17%).

Бумаги застройщиков тяжелее всех переносят жесткий монетарный цикл ЦБ и рост ставок. Львиная доля в объеме продаж корпораций приходится на кредитные источники финансирования покупок жилья — ипотеку. А сами программы льготного ипотечного кредитования сворачиваются. Это приводит к двойному удару по стоимости бумаг на бирже, и курсы акций уже значительно отдалились от фундаментальных оценок.

Выдачи ипотеки выросли до 1,8 трлн с 1,1 трлн руб. в I квартале 2024 года (+71%). При этом в сегменте строящегося жилья (ДДУ), обеспеченного господдержкой более чем на 90%, они увеличились в два раза (до 1 трлн с 0,5 трлн руб. в I квартале 2024 года)

АКРА проанализировало данные о вводе в эксплуатацию жилья и объемах текущего строительства, наполнении эскроу-счетов, лимитах проектного финансирования, ипотечном кредитовании и договорах долевого участия в РФ в 2021-2024 годах и предложило два сценария возможного развития строительного рынка России. Согласно пессимистичному, текущие ставки кредитования сохранятся в РФ на протяжении более двух лет и льготную ипотеку ужесточат, что выльется в существенное замедление рынка.

«Слабый прирост средств на счетах эскроу в течение длительного периода может привести к ограничению доступности проектного финансирования (с точки зрения стоимости и объема доступных лимитов) и, как следствие, к снижению темпов ввода жилья, уменьшению количества новых проектов и даже заморозке отдельных объектов, уже находящихся в стадии строительства», — говорится в докладе.

Умеренно консервативный сценарий, по мнению аналитиков, приведет к сокращению спроса на жилье в новостройках не более чем на 20% в течение года — полутора лет, «после чего рынок относительно быстро восстановится и начнет расти». При таком развитии событий банки могут увеличить стоимость кредитования или снизить допустимую степень обеспечения проектного финансирования, чтобы избежать существенных изменений сроков ввода проектов в эксплуатацию.

В августе 2024 года управлением Росреестра по Москве зарегистрировано 11 167 переходов прав на основании договоров купли-продажи (мены) жилья. Показатель снизился на 15,2% к прошлому месяцу (13 165). <…> К августу 2023 года, когда число переходов прав на вторичном рынке стало максимальным для данного месяца, показатель снизился на 36,3%

При этом число сделок за минувший месяц соответствует среднегодовому показателю вторичного рынка Москвы, который был в феврале, марте, мае и июне, отметил руководитель управления Игорь Майданов. Это означает, что «готовое для проживания или сдачи в аренду жилье по-прежнему востребовано», — считает он.

За восемь месяцев 2024 года число переходов прав по договорам купли-продажи (мены) жилья в столице снизилось на 18,3% по сравнению с январем — августом 2023 года — до 90,3 тыс.

tass.ru/ekonomika/21882109