офз

Нерезиденты проявили повышенный интерес к облигациям федерального займа. Их объем торгов по ОФЗ на Московской бирже за март вырос в 1,8 раза.

Месячный оборот облигациями федерального займа среди основных иностранных участников рынка увеличился почти на 167 млрд рублей и достиг 373,8 млрд. Столь высокого объема торгов не было с июня прошлого года. С начала 2017 г. нерезиденты наторговали облигациями на 857 млрд рублей, для сравнения за аналогичный период 2016 г. этот показатель был равен 812 млрд, тогда они как раз-таки покупали ОФЗ.

Учитывая укрепление рубля и спрос со стороны нерезидентов на межбанковские операции по валютной паре рубль/доллар, можно предположить, что иностранцы все еще продолжают покупать гособлигации.


Немного другая ситуация складывается на рынке акций — интерес, а вместе с ним и оборот по российским ценным бумагам российских эмитентов падает. За месяц он снизился на 16 млрд рублей. Учитывая практически нулевую динамику российского фондового рынка, сделать однозначных выводов, покупали они или продавали, нельзя.

Минфин продолжает занимать на внутреннем рынке, несмотря на то что денег ему пока не надо. Вся вчерашняя выручка от размещения ОФЗ пошла на депозиты в банки.

Напомним, неделей ранее Министерство финансов разместило ОФЗ на 45 млрд рублей и все средства положило на 35-дневные депозиты в банки. Вчера ведомство привлекло еще 43,3 млрд рублей и также направило их на счета кредитных организаций под 9,25% годовых, в то время как средняя ставка привлечения составила 8,01%. Таким образом, на разнице ставок Минфин заработает 51,3 млн рублей.

На вчерашних аукционах совокупный спрос превысил предложение почти в 3 раза, благодаря чему удалось выручить даже больше, чем планировалось. Тем самым Министерство финансов продолжает пользоваться благоприятной ситуацией для заимствования средств про запас. За две недели ведомство привлекло 88,8 млрд рублей, которые, по сути, ему сейчас не нужны. Кроме того, в то же самое время помимо этих средств Минфин передал банкам дополнительные 34,2 млрд рублей.

Российские банки продолжили наращивать свои вложения в облигации федерального займа. По итогам первого месяца года портфель их гособлигаций увеличился еще на 85,9 млрд рублей.

По состоянию на начало февраля общий объем ОФЗ, находящихся «на руках» у кредитных организаций, составил 3,4 трлн рублей. За год он вырос более, чем 663,6 млрд рублей. Российские банки остаются по-прежнему крупнейшими кредиторами страны, аккумулировав в своих портфелях почти 60% всех выпущенных облигаций федерального займа.

На втором месте находятся нерезиденты — они владеют бумагами на 1,6 трлн рублей или 28,1% всех ОФЗ. На третьей строчке расположились остальные участники рынка, в их портфелях находится гособлигаций на 690,4 млрд рублей.


В отличие от банков и иностранных инвесторов, прочие участники рынка продолжают постепенно сокращать свои вложения в ОФЗ. За январь они снизились почти на 65 млрд рублей, а за год на 441,6 млрд рублей.

> В п. 210 проекта говорится о праве Президента США налагать санкции на лица, которые после принятия акта выступят подписчиками или покупателями либо будут содействовать в выпусках ОФЗ и иных формах заимствований как РФ так и организаций контролируемых РФ.

Чует моё сердце, что мы на пороге грандиозного шухера  ©

Может у Эльвиры Сахипзадовны и Ко есть хитрый план? Загнать побольше нерезов в ОФЗ, параллельно скупая доллары на укрепляющимся рубле на сопоставимые суммы? Cравните объемы размещения ОФЗ поквартально (с учетом того что около 70% покупают нерезы) с суммами покупки валют минфином.
После чего можно ослаблять рубль до ~70-75 руб. за $. (Думаю, что не раньше 3 квартала).

Минфин пошел на очередной рекорд, за второй квартал 2017 г. он планирует привлечь заемных средств через продажу ОФЗ на полтриллиона рублей.

В рамках двенадцати аукционных дней Министерство финансов собирается разместить на открытом рынке долговые бумаги на 500 млрд рублей, столь амбициозного плана современная Россия еще не встречала. До этого исторический рекорд бы установлен в первом квартале 2017 г., когда Минфин привлек более 402 млрд рублей.

Несмотря на то что в первом квартале было много выходных дней министерству удалось перевыполнить свой план на 2,9 млрд рублей.  Если в первом квартале было 11 праздничных дней, то во втором их будет всего лишь 4, поэтому амбициозный план Минфина может воплотиться в жизнь.


Благодаря аукционам ведомство хочет занять 75 млрд рублей на срок до 6 лет, 275 млрд рублей на срок от 6 до 11 лет и  150 млрд рублей на 11 лет и более. В первом квартале было выручено 119,1 млрд, 192,7 млрд и 91.1 млрд рублей с соответствующим сроком погашения.

В четверг рынок ОФЗ оживился после нескольких дней затишья: кривая доходности сместилась вниз на всем своем протяжении сразу на 5-8 б.п. до 7,9%-9,65% во многом благодаря продолжающемуся росту цен на сырьевых площадках. Нефть Brent к концу дня подорожала до 53 долл. за барр., прибавив уже 5% к уровням начала недели, что в конечном итоге не могло не отразиться на котировках ОФЗ.

Инвесторы продолжают активно проводить операции carry-trade, пользуясь низкой инфляцией и рассчитывая на дальнейшее снижение учетной ставки. Это приводит к высокому спросу на ОФЗ, реализуемые Минфином.

Не напрасны ли эти ожидания?

Инфляция, и правда, не перестает радовать своими показателями:

Среднее значение ожидаемой инфляция на следующие 12 месяцев уменьшилась после роста в феврале с 12,9% до 11,2%. А ее оценки о будущей инфляции составили 4,1% и 4,0% соответственно против 4,4% для обоих показателей в феврале. Эта информация внесла значимый вклад в решение ЦБ снизить ключевую ставку на 25 б.п. в прошлую пятницу, и в случае сохранения столь же благоприятной динамики инфляционных ожиданий в апреле, ставка будет снижена еще на 25 б.п. уже через месяц.