отчеты мсфо

Отметим сильную конъюнктуру рынка нефти в начале 2022 года, что позитивно для компании, однако возросла и неопределенность в экономике, в результате целевая цена по акциям «Татнефти» находится на пересмотре.

В текущей ситуации, однако, цифры не имеют большого значения – инвестиционный кейс «Татнефти» во многом будет определяться способностью компании адаптировать свой эффективный бизнес в downstream-сегменте (переработка и сбыт) к новым санкциям. До начала украинского кризиса мы отмечали более слабую динамику акций «Татнефти» по сравнению с другими российскими нефтедобытчиками, рассматривая их как хорошую ставку на рост стоимости нефти. Мы поставили рейтинг «Татнефти» на ПЕРЕСМОТР.

В целом мы нейтрально смотрим на отчетность компании – в ней отражены ожидаемые снижения ввиду усилившихся ограничений в связи с коронавирусом под конец 2021 года. При этом, несмотря на усиление ограничений, развитая сеть онлайн-продаж, большая доля товаров собственных марок и диверсификация бизнеса в ряде стран позволили частично нивелировать потери. Ввиду высокой неопределенности целевая цена на данный момент находится на пересмотре. Однако, отметим, что в связи с диверсификацией бизнеса Детский мир в состоянии поддерживать бесперебойную цепочку поставок, и главным вызовом для компании станет курсовая разница.

В текущей ситуации отчётность за 4-й квартал будет иметь мало значения для акций «Татнефти». Инвесторы в первую очередь будут сосредоточены на способности компании в нормальном режиме реализовывать нефть на экспортном направлении и не снижать добычу. Кроме того, поддержку акциям может оказать выплата дивидендов. Учитывая отрицательный чистый долг, полагаем, что финальные дивиденды будут выплачены, однако норма выплат может составить лишь 50% прибыли по МСФО из-за высокой неопределённости относительно будущего компании и сектора. В таком сценарии размер финального дивиденда может составить 16,1 руб., что соответствует доходности в 4,5% на обыкновенные акции и 5,2% на префы.

Чистая прибыль «Татнефти» по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО), приходящаяся на акционеров группы, выросла на 92% по сравнению с показателем за аналогичный период 2020 года и составила 198,41 млрд рублей. 

Выручка «Татнефти» за отчетный период возросла на 59%, до 1,265 трлн рублей.

Доналоговая прибыль составила 257,31 млрд рублей, что на 88% больше, чем годом ранее.

Показатель EBITDA* за 2021 год составил 293 179 млн рублей (3 981 млн долл. США), по сравнению с 179 871 млн рублей (2 493 млн долл. США) за 2020 год.  Скорректированный показатель EBITDA (без учета исключительных статей)* составил 296 833 млн рублей (4 030 млн долл. США) за 2021 год по сравнению с 187 304 млн рублей (2 596 млн долл. США) за 2021 год.

ПАО «Татнефть» опубликовало аудированную консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2021 год (tatneft.ru)
Чистая прибыль «Татнефти» по МСФО в 2021 году выросла до 198,41 млрд рублей — Экономика и бизнес — ТАСС (tass.ru)

Основные показатели двенадцати месяцев 2021 года

• Общий объем продаж Группы (GMV) увеличился на 16,9% до 184,3 млрд руб. (с НДС).
• Общий объем онлайн-продаж в России вырос на 39,1% до 54,0 млрд руб. (с НДС);
  • доля онлайн-продаж в России составила 30,8%.
• Выручка Группы увеличилась на 15,0% до 164,3 млрд руб.
• Валовая прибыль увеличилась на 14,7% до 50,4 млрд руб.;
  • валовая рентабельность составила 30,7%.
• Доля коммерческих, общехозяйственных и административных расходов (SG&A) в процентном соотношении к выручке выросла на 1,0 п. п. до 19,9%.
• Скорректированная EBITDA выросла на 6,2% до 18,0 млрд руб.;
  • рентабельность скорректированной EBITDA составила 11,0% (-0,9 п. п. год к году).
• EBITDA составила 18,8 млрд руб. (+15,6% год к году).
• Скорректированная прибыль за период составила 10,3 млрд руб. (+23,8% год к году); прибыль за период составила 11,2 млрд руб.
• Объем продаж собственных торговых марок и прямого импорта в России составил 46,2% от общих продаж (+1,7 п.п. год к году).
• Компания открыла 251 новый магазин: 72 магазина сети «Детский мир» в России, 4 магазина «Детский мир» в Казахстане, 8 магазинов «Детмир» в Беларуси, 94 магазина сети «Детмир мини» и 73 магазина сети «Зоозавр».

Когда-нибудь разбор отчетов компаний станет полезным занятием, а пока можно посмотреть на забавные моменты. 

Вот сайт М.Видео, встречающий любопытных инвесторов настольгически приятным комментарием финансового директора. 



Вышел отчет в котором у М.Видео на конец 2021 года 27,8 млрд рублей нематериальных активов (было 21,9 млрд в 2020 г.).

Мы знаем, что Газпром получает экспортную выручку в долларах и при девальвации рубля, рублевая выручка компании будет расти в 2022г. (по крайней мере на сегодняшний день).

 А будет ли расти так же пропорционально чистая прибыль? На мой взгляд, нет и все это из-за валютной переоценки кредитов компании, которые при девальвации рубля, снижают чистую прибыль.

По итогу 2020г. 78,7% всех долгосрочных кредитов были номинированы в иностранной валюте (22,6% — в долларах, 49,1% — в евро).