отчеты РСБУ

Короткая заметка по результатам Банка Санкт-Петербург в июне и за 1-е полугодие 2025 года. Основной разбор будет по итогам публикации отчёта по МСФО.

Чистая прибыль в июне оказалась на уровне 1.7 млрд рублей (рентабельность капитала 9,9%).

Ключевая причина снижения чистой прибыли на месячном базисе – повышенные расходы на резервы. Ничего необычного не произошло, стоимость риска по итогам 1-го полугодия вышла на прогнозные значения, которые ранее обозначал менеджмент. 

• — Чистая прибыль за май — ₽5,4 млрд (+14,8% г/г)
• — Выручка за май — ₽8,3 млрд (+5% г/г) 
• — Чистая прибыль за 5M 2025 — ₽25,5 млрд (+10,7% г/г)
• — Выручка за 5М 2025 — ₽41,7 млрд (+10,3% г/г)

Банк Санкт-Петербург — один из крупнейших частных банков за пределами Москвы.

Он является «ориентиром» для понимания ситуации в банковской системе после гигантов в лице Сбера и ВТБ.

Отметил для себя два ключевых уровня $BSPB для контроля — 350 и 365 рублей. Пока мы выше — смотрю позитивно и жду продолжение роста до 400-420 рублей за акцию. 

Банк СПб показал рост прибыли по РСБУ на 10,7% — до 25,5 млрд ₽ за первые пять месяцев. Это достойный результат для крупного частного банка за пределами Москвы, особенно если учесть критику после реформ у Сбера и ВТБ.

За этим стоит цифровизация. Более 80% операций клиентов выполняется через онлайн-каналы, преимущественно мобильный банк. Это снижает издержки, ускоряет обслуживание и строит доверие — важная часть стратегии роста именно за рубежом столиц.

• Чистый процентный доход составил 32.6 млрд рублей (+15.5% по сравнению с результатом за 5M 2024 года); в том числе 6.5 млрд рублей за Май 2025 (+12.4% по сравнению с результатом за Май 2025).

• Чистый комиссионный доход составил 4.7 млрд рублей (+3.2% по сравнению с результатом за 5M 2024 года); в том числе 0.9 млрд рублей за Май 2025 (-2.6% по сравнению с результатом за Май 2024).

• Выручка составила 41.7 млрд рублей (+10.3% по сравнению с результатом за 5M 2024 года); в том числе 8.3 млрд рублей за Май 2025 (+5.0% по сравнению с результатом за Май 2024).

• Операционные расходы за 5M 2025 составили 9.4 млрд рублей (-0.2% по сравнению с результатом за 5M 2024 года). Показатель Отношение издержек к доходам (CIR) за 5M 2025 составил 22.6%.

• Расходы на резервы по кредитам за 5M 2025 составили 0.4 млрд рублей. Показатель Стоимость риска (CoR) за 5M 2025 составил 0.

Самая таинственная компания российского фондового рынка раскрыла оба отчета лишь 6 июня 2025 г. Я подождал с разбором до собрания акционеров, которое прошло 30 июня.

Для‏ ‎глубокого ‎понимания ‎контекста ‎полезен‏ ‎вводный ‎нарратив‏ ‎по ‎Сургутнефтегазу.

Чистая прибыль за 2024 год = 923,3 млрд руб или 21 руб на акцию (-31% к прошлому году). Больше данных в отчете о прибылях и убытках нет — одни крестики.

В балансе крестиков прибавилось, и кубышку посчитать стало невозможно. Однако наметанный глаз видит рост валюты баланса за год на 1,256 трлн руб (+15%), что нормально сходится с прибылью.

Сбер отчитался по РПБУ за полгода и отчет оценивают как негативный из-за уменьшившихся темпов роста, давайте разбираться:

— Чистая прибыль 826,6 млрд р ( +7,5% г/г )
— Чистые комиссионный доходы 348,8 млрд р ( -1,4 % г/г )
— Чистые процентные доходы 1437,3 млрд р ( +15,5% г/г )
— За июнь банк заработал 143,7 млрд р ( +2,4% г/г )

Уже к текущему моменту Сбер заработал 19р дивидендами, другими словами, мы идем выше рекордного 2024 года при том, что для сектора текущий год очень непростой.

Темпы роста и правда скромные, но и Сбер — это не растущая компания с небольшим покрытием.

При своем размере банк выдает отличные цифры, которые подтверждают планы менеджмента.

— Находимся рядом с точкой входа, Сбер с текущих актуален.

Дивы намечаются не меньше прошлого года, а большего и не нужно

Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi

Главные цифры:

Что с дивидендами?

Приветствуем любимых подписчиков и трейдеров рынка👍
Среда оказалась последним днем длительной распродажи на рынке. Поэтому именно вчера была публикация на эту тему и можно было бы приобрести акции компаний по максимально низкой цене. Когда Индекс Мосбиржи опустился ниже 2700, наша команда и ожидала чисто технический отскок.

Отскок оказался мощным +1,23%📈. Теперь задачей Индекса будет добраться до уровня 2750. Российский рынок перекуплен и серия дивгэпов компаний повышает внимание инвесторов и снижает волатильность рынка.
Сегодня лучше воздержаться от сделок и понаблюдать как компании смогли восстановиться, угрозы рассмотрения новых санкций США против России, еще в процессе.

Как на таком рынке себя демонстрируют топ-компании?

Возьмем всем знакомого Сбера🏦 и для правильной оценки возьмем уже не квартал, а прошедшее 1-е полугодие. Со всеми преимуществами и недостатками.

Первым достижением за этот период бросается повышение чистой прибыли на 7,5% (826,6 млрд руб), а также рост процентных доходов на 15,5% (1,437 трлн руб). А вот комиссионные доходы упали -1,4%.