опцион волатильность

Распространённое мнение в инвестиционном сообществе гласит, что опционные контракты — это прерогатива исключительно спекулянтов, работающих на коротких дистанциях. Действительно, классические опционы с периодом экспирации в несколько месяцев плохо согласуются с философией buy-and-hold, предполагающей владение активами годами. Однако это утверждение не является абсолютной истиной и требует глубокого анализа.

Долгосрочная перспектива: выход за рамки стандартных сроков.

Для инвесторов, мыслящих более долгосрочными категориями, существуют специальные инструменты — LEAPS (Long-Term Equity Anticipation Securities). Эти опционы со сроком действия до 39 месяцев (что превышает заявленные в исходном тексте 32 месяца) были введены в обращение CBOE в 1990 году. Их ключевое преимущество — значительная временная стоимость, которая позволяет нивелировать краткосрочные рыночные флуктуации и делает их пригодными для стратегического планирования. Таким образом, инвестор может использовать LEAPS для хеджирования портфеля на многолетнем горизонте или для реализации уверенного долгосрочного прогноза по конкретной акции, не отказываясь от преимуществ опционного плеча.

( Читать дальше )

Добрый день. Я ещё не совсем опытный, есть вопрос про разницу между премиальными опциона и маржируемыми. На экспирацию 18.09.2025 опциона на фьюч. SI стоит 1257(IV 16), страйк 82, а опцион на спот USD/RUB стоит 1880(IV 21). Т.е. если мы продадим спотовый опцион и купим фьючерсный, то мы заработаем 4% на ГО за 26 дней, я правильно понимаю? Если да, то можете тогда сказать про риски, какие здесь есть риски? 

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование. 

---

Введение

В данной статье представлен новый тип деривативов — вечный опцион. Вечные опционы предоставляют трейдерам возможность долгосрочного опционного выставления без усилий, риска и затрат, связанных с переносом позиций. Мы вывели простую безарбитражную модель ценообразования для вечных опционов, которая распространяется на все вечные деривативы на основе платы за финансирование, включая вечные фьючерсы.

Основы опционов

Типы опционов

Мы начнем с краткого обзора самого простого типа опциона — европейского опциона. Существует два типа европейских опционов — колл и пут.

Колл (call) дает держателю право (не обязательство) купить определенный актив (андерлаер — underlier) по определенной цене (страйк — strike) в определенное время в определенную дату (срок истечения опциона).

( Читать дальше )

Всем здрасьте, решил написать про забавную историю, о том как не надо делать на собесах и о том какой уровень «спецов».

Итак вводные: 
Вакансия «Джуниор специалист в департамент срочного рынка»
ЗП 100к на руки
требования: питон, sql, понимание срочного рынка

Обо мне : 
Изучаю количественную аналитику, белую торговлю, опционный модели ценообразования, одним словом «глубоко в теме».

И вот позвонили предложили пройти собес, я конечно согласился. На следующий день созвон.
На собесе был HR, и сотрудники отдела срочного рынка (один из них вроде как руководитель или что то такое)

Началось все с разговоров о всякому жизненном опыте, софт скилл и прочая херь.
После началось самое забавное. Меня попросили рассказать что я знаю о срочном рынке.
Итак что я рассказал: ценообразование фьючей (что влияет), ценообразование опционов (Блэк-Шоулз, Биномиальные деревья, Росс-Рубинштейн, Ванна Волга) все это я рассказал в подробностях, проведя этим горе-сотрудникам целую лекцию, совершенно очевидно и понятно было что они вообще не в теме, и даже не понимают что такое мат ожидание и для чего вообще нужны модели для ценообразования опционов. Просто хлопали глазами с тупым взглядом)))

( Читать дальше )

Вопрос “индекса страха” неоднократно поднимался на просторах СмартЛаба.
Хочу напомнить основные тезисы и показать свою практическую работу с VIX.

Волатильность на американском рынке можно оценить через индекс страха рынка — VIX. Это — своего рода мера настроения: если “условно” VIX < 20, то можно считать, что волатильность низкая и никаких сильных движений на рынке не ожидается (движения S&P 500). Если VIX находится выше 20, то велика вероятность, что будут значительные колебания.



Иногда, данный индекс называют “биением сердца рынка”, с чем я соглашусь на 100%.

VIX подсчитывается исходя из цен на опционы (колы и путы на ближайшие 30 дней) S&P 500 в режиме реального времени.
Увеличение волатильности возможно при росте рынка, но  VIX имеет тенденцию именно к значительному движению ( скачкам) при падении рынка, т.к. крупные игроки ( например, инвестиционные фонды) хеджируют свои позиции покупкой пут опционов S&P500 — чем больше купят колл и пут опционов, тем выше VIX.

( Читать дальше )

Затронутые вопросы важны именно тем, что позволяют нам понять откуда растут ноги у современного рынка акций и куда они могут нас привести. Кроме того многих интересует работа с опционами на американские акции. И мы показываем, что разница с опционами на МБ несущественна и принципы работы одни и те же. А в чем то опционный рынок МБ более продвинутый и тому есть объективные причины. Многих интересуют опционные барьеры. И здесь важно понимать, что это не самостоятельная стратегия, а скорее это способ анализа клиентского портфеля с точки зрения алгоритмов маркетмейкера.

Несколько глупых поверхностных мыслей про торговлю волатильностью (а мы все, даже линещики, ей/ее торгуем — просто не все это знают, и это очень хорошо).

1. В среднем, работа только от net over-sized покупки волатильности/гаммы — это смертный грех. Подобные мероприятия обычно драйвятся неуемной жадностью и глупостью, желанием решить все свои проблемы одной сделкой из-за глубоко-сидящего внутри невротизма. Надо принять за аксиому то, что нулевая гипотеза h0 "(почти) никто не знает будущего, и ты (те я) в особенности". 

Прим. а: Однако, любые правила имеют исключения: 

а) Если вы информированный трейдер/инвестор (те инсайдер), то вы можете таймить corporate actions, политические события и законодательно-регуляторные решения. Флаг вам в руки. Здесь просто важно хорошо и честно осознать свое место в экосистеме, те в пищевой цепочке. Даже инсайдер может облажаться — и про старуху бывает порнуха. 

б) Если вы маркет-мейкер

Далее. Любая экономическая деятельность — это контакт с рисками, понятное дело. Тогда, надо просто осознать природу рисков и стараться принимать взвешенные и эффективные инвестиционно-торговые решения. Что же может быть проще?
 
2. Продажа волатильности/гаммы — здесь все гораздо интереснее. Делаем ставку на персистентые (те устойчивые) вещи. Крупные игроки, финансовые институты, биржы, брокеры, клиринг, центральные банки и регуляторы — все заинтересованны в ценовой стабильности. Разумеется, иногда бывают разного рода шоки, но в среднем, глядя на распределения приращений цен финансовых активов, мы видим характерные пики. Цены ходят в узких диапазонах 70% времени. Увы, плата за такую тишь и благодать — это fat tails. Жирок накопили, жирок срезали. И это такая game's theory. Но, если вы профессионал высочайшего класса, то вы наверняка страхуете свою недвижимость, покупаете ОСАГО и КАСКО, медстраховочку имеете. А в нашем нелегком деле нам на помощь приходят добрые дяди Коровины, «давящие» волу на краях. 

( Читать дальше )

( Читать дальше )

( Читать дальше )

( Читать дальше )