операционные результаты

«Норникель» опубликовал в целом смешанные операционные результаты, поскольку производство металлов продемонстрировало разнонаправленную динамику. Тем не менее результаты за 2023 год оказались выше заявленного прогноза — прогресс относительно середины прогнозного диапазона на 2023 год составил 100% по никелю, 117% — по меди, 108% — по палладию и 106% — по платине. Прогноз по производству из российского сырья на 2024 год составляет 184-194 тыс. тонн Ni (-9% г/г к середине прогнозного диапазона), 334-354 тыс. тонн Cu (-19% г/г), 2 296-2 451 тыс. унций Pd (-12% г/г), 567-605 тыс. унций Pt (-12% г/г), а также 64-68 тыс. тонн Cu на Забайкальском дивизионе (в котором «Норникелю» принадлежит 50,01%).

По итогам года объём экспортных поставок составил более 110 тыс. т (+10% г/г). Экспортная выручка компании +15% г/г. 

Основная продукция на экспорт (72,7%) – мясо курицы (+8% г/г, >80 тыс. т). 

В страны ЕАЭС поставки выросли на 30%.

Экспорт свинины также вырос: почти в 5 раз в страны ближнего зарубежья, в т.ч. в Республику Беларусь и Армению.

Ключевые направления экспорта – Китай, Казахстан и другие страны ЕАЭС. Приоритетное направление для развития – регион Ближнего Востока.

Акции Черкизово после публикации новости в моменте прибавляли 2,5%, но быстро откатились и к 18:00 торгуются ~4266,5 руб. #GCHE

#ЛаураКузнецова 

Аналитический Центр ПСБ

ГМК Норникель опубликовал производственные результаты + выдал планы на 2024 год. Скоро финансовый отчет по МСФО и можно начинать считать дивиденды… если они конечно будут.



Объем добычи есть, цены биржевые есть, можно прикинуть результаты финансового года (второй половины). Этим и займемся в данном посте.

Начинаем с анализа добычи поквартально:

Палладий — продолжается падение добычи, в 4 квартале добыли всего 547 тыс тройских унций (-17,5% г/г). Видимо спад спроса на палладий продолжается (что мы видим в ценах)

Компания сообщила о росте отгрузок до 26 млрд руб. по итогам года, из них 17,1 млрд руб. в традиционно сильном IV квартале. 

Драйверы роста – продукты MaxPatrol, MaxPatrol VM и PT Network Attack Discovery.

📍 Ждём публикацию финансовой отчётности (в марте – неаудированные результаты, 9 апреля — консолидированная финансовая и управленческая отчётность). 

По итогам года ожидаем умеренные финансовые результаты, т.к. Группа Позитив находится в активной инвестиционной фазе. За 9 месяцев 2023 г. расходы на исследования и разработки выросли на 63% г/г, на маркетинг +94% г/г. 

💡Оцениваем компанию как фундаментально сильную. 

Считаем, что акции Группы Позитив будут перспективными для покупки после проведения допэмиссии в рамках программы мотивации сотрудников.

Наша целевая цена акции на горизонте 12 месяцев — 2630 руб. #POSI

#ЕкатеринаХейфец 

Аналитический Центр ПСБ

Норка, прогноз добычи от самой компании 2023👉2024:

📉Никель 208,6👉189 📉-10%
📉Медь 425👉344 📉-19%
📉Пал 2692👉2374 📉-12%

Довольно радикально
Для сравнения я взял средние значения оценочных диапазонов от Норникеля.

Релиз

Норникель планирует опубликовать результаты за 2023 г. по МСФО 9 февраля. Вышедший прогноз на 2024 г. мы рассматриваем как негативный и по-прежнему осторожно относимся к акциям компании.

Позитив опубликовал предварительный результат по продажам за 2023 год работы. По управленческим данным объем отгрузок составил 26 млрд рублей. Не все из них успели оплатить, поэтому ожидаемый объем оплаченных отгрузок чуть ниже, и составит по прогнозам менеджмента 25,3 млрд рублей.

Рост к прошлому году составил +75%

Производственные результаты по цветным металлам оказались в рамках ожиданий: производство никеля -4,9% г/г, меди -2% г/г. 

Снижение показателей связано с настройкой и вводом в эксплуатацию нового оборудования.

По производству металлов платининовой группы совокупно компания перевыполнила план, при этом платина +2% г/г, палладий -4% г/г.

📍Операционные результаты ожидаемые. Акции Норникеля на публикацию не отреагировали.

Ждём финансовую отчётность 9 февраля. #GMKN 

Планы Норникеля по производству на 2024 год (в сравнении с фактическими результатами 2023 г.):

• никель: -10%

• медь: -4%

• палладий: -12%

• платина: -11%

#АлексейГоловинов

Аналитический Центр ПСБ