Финансовый анализ ООО «Обувь России» проводится с целью:
К дефолту в «Обуви России»
Здравствуйте, юные инвесторы, начинающие и продвинутые. Имея в загашнике))) двухпроцентную долю облигаций ООО «ОР» и по просьбе подписчиков блога «Финансовый анализ», будем смотреть — придём ли мы к дефолту в «Обуви россии» или нет?
Сегодня совет директоров OR Group (ранее — группа компаний «Обувь России») рекомендовал акционерам на годовом собрании 18 июня принять решение не выплачивать дивиденды за 2020 год.
Компания сообщила, что рекомендация о невыплате дивидендов связана с отсутствием чистой прибыли компании по результатам 2020 года. Ранее сообщалось, что OR Group в 2020 году на фоне COVID-19 сократила чистую прибыль по МСФО в 3 раза, до 562,8 млн рублей.
В последние годы группа направляла на выплату дивидендов 20% чистой прибыли по МСФО. Например, за 2018 год они составили 2,36 рубля на акцию. Консолидированная выручка компании по РСБУ в 2020 году сократилась на 20,9% до 10,845 млрд рублей.
Мы считаем, что в долгосрочной перспективе бумаги OR Group по причине невыплаты дивидендов могут оказаться под давлением. По нашим прогнозам, вероятность снижения бумаг OR Group в ближайший месяц примерно на 5-7% оценивается как высокая.
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. АО «ИК «РИКОМ-ТРАСТ» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
Внутри торговой структуры этот бизнес сильно недооценен. Внутри торговой компании Арифметика не может дать полноценную акционерную стоимость и оценку как самостоятельный бизнес, поэтому в будущем мы рассматриваем возможность отдельной акционерной истории. Компания самодостаточная и активно развивается. Хотелось бы изучить потенциал самостоятельного развития, будет ли это IPO, как spin-off, или это будет другого формата сделка — пока еще рано говорить, но это будет правильно с точки зрения справедливой оценки самой Арифметики.Насколько я понял, Антон рассчитывает, что окончательные решения в этом вопросе будут приняты до конца следующего года.
Регистрация нового выпуска и итоги оферты:
Сбор требований по офертам 2-х выпусков облигаций OR Group завершен.
Предъявлено к погашению облигаций на 1,5% от возможного объема.
/Облигации OR Group входят в портфели PRObonds на 6-11% от активов/
Подробнее:
Пресс-релизы (orgroup.ru)
Когда мне на стол попал отчет компании Обувь России, то я рассчитывал, что его разбор будет легким, а выводы предсказуемыми. Но не тут то было. Для изучения мне пришлось подключить презентацию, пресс-релиз, руны и бабку-ведунью. Все это потребовалось, чтобы разобраться в трактовке понятий «интернет-продажи» и «торговая платформа westfalika. ru» Поди разбери, что это за платформа такая. Неужели новая IT компания появилась в России? Давайте разбираться.
Как оказалось, руководство вообще все розничные продажи закинуло в эту графу «торговая платформа». И только в операционных результатах можно найти выручку от продаж на маркетплейсе westfalika. ru. И все бы ничего, но трактовка о трансформации звучит по меньшей мере, громко. Какая же все-таки сегментация продаж? Для этого обратимся к отчету МСФО:
— Розничные продажи — 4,5 млрд руб.
— Оптовые продажи — 3,6 млрд руб.
— Денежные займы — 2,7 млрд руб.
Итого, консолидированная выручка составила 10,8 млрд рублей, сократившись на 21,2%. Причем снижение довольно умеренное, ведь в апреле 2020 года все магазины компании были закрыты. В период с мая по июнь работала только часть торговых площадей. Благодаря росту онлайн продаж, которые составили 1,2 млрд рублей, удалось немного компенсировать падение. Однако, их доля все равно слишком низкая, всего 11%.