облигации

Неделю назад мы сообщали, что облигации, особенно рублевый госдолг – под значительным прессом. Причем настраивали на покупку ОФЗ, коль уж их доходности находились в диапазоне 8,5-9% годовых. Параллельно – говорили о хорошей возможности для укрепления рубля. Причиной просадок и облигации, и отечественной валюты мы называли падение нефти, не подтверждая губительное влияние потенциальных санкций.

Приятно отметить, что за неделю рубль отыграл, в частности, у доллара США около 3%. Притом индекс гособлигаций, рассчитываемый Московской биржей, показал в конце прошедшей недели один из самых мощных за год рывков вверх. 

Слышим от многих экспертов опасения, что ввиду будущего объявления пока отложенных санкций и массовых ожиданий населения возможного ослабления рубля Банк России 14 декабря может повысить ключевую ставку еще на 0,25-0,5%, до 7,75-8%. И не разделяем эти опасения. Инфляционный виток вряд ли состоится: цена нефти упала, имеет слабые шансы на значимое восстановление, а потому цены на топливо прогнозируются нами или на текущих, или на более низких уровнях. Рубль отлично показал меру своей силы, укрепившись за последние дни, просто на стабилизации котировок нефти.

Друзья, есть чем похвастаться.

Поскольку лень меня одолевает всё больше, и мне очень хочется высвободить всё больше времени для других дел, я иду по пути автоматизации и шагаю в цифровую экономику намного быстрее нашей власти/ 

Вы уже знакомы с моим инвестиционным бюллетенем, который делается на 95% в автоматическом режиме, а теперь я готов Вам представить обновлённую статистику по Модельному портфелю в таком же варианте.
Новый вариант, кроме самой статистики делает прогноз поведения модельного портфеля в будущее, на основании текущего его состояния. Большая часть информации визуализирована в виде графиков и диаграмм.

ab-trust.ru/matlab/portanalize/ipabtrust_modelport/20181115/analize_MODELPORT.html

Старый раздел сокращён до нормального восприятия, и на нём дана ссылка на данный комплексный отчёт. http://ab-trust.ru/info/modelnyjj_portfel/

Мосбиржа зарегистрировала облигационный выпуск транспортной компании на 40 млн рублей под номером 4B02-02-00337-R-001P от 16.11.2018. Привлеченные инвестиции «Грузовичкоф» направит на досрочное погашение лизинговых программ.

Второй выпуск отличается от дебютного не только суммой привлечения, но и номиналом ценной бумаги и доходностью. Ставка ежемесячного купона — 15% годовых. Номинал облигации — 10 тыс. рублей. Разместить облигации второго выпуска компания намерена в ноябре. Срок обращения обоих выпусков — 720 дней.

На привлеченные с помощью второго выпуска средства «Грузовичкоф» планирует выкупить из лизинга 100 автомобилей текущей рыночной стоимостью 50 млн рублей. Частичное досрочное погашение обязательств по лизинговым программам позволит компании снизить эффективную ставку почти на 10%, в том числе за счет сокращения расходов на страхование. Освободившийся денежный поток — около 1 млн рублей в месяц — будет направлен на развитие IT-платформы.

Друзья, опубликовал сегодня очередной Инвестиционный бюллетень портфельного инвестора.

В этот раз добавлен блок с инвестиционными фондами. В настоящий момент в нём приведена информация по трём ETF, «торгующимся» на Московская Биржа и номинированные в рублях РФ.

Оба этих параметры выбраны неслучайно.
1.Пока использованы только ETF, потому что законодательно инвестор хорошо защищён с точки зрения входа и выхода в такие фонды через биржевые торги в отличие от тех же ПИФов. При анализе последних пришлось бы учитывать факторы погашения паев через агентов или Управляющие компании с учётом различных скидок/надбавок, поскольку паи могут просто перестать торговаться на бирже, и я даже не говорю о их ликвидности. О нюансах оценки пифов недавно написал пост про фонд Еврооблигации по УК «Альфа-Капитал»(https://smart-lab.ru/blog/504977.php).

Привет пацаны!

Продолжаю пилить тему облигаций и вот мой очередной вопрос к коллективному разуму и звучит он так — Хеджирование длинных ОФЗ фьючерсами на корзину ОФЗ — есть ли смысл?

Как известно длинные ОФЗ весьма волатильны и сильно реагируют на изменение процентной ставки. Насколько я понимаю если купить 15 летние ОФЗ и продать на тот же объем фьючерсов на 15 летние ОФЗ мы зафиксируем риск изменения цены облигации, по крайней мере в теории. То есть наша позиция больше не будет зависеть от изменения процентной ставки.

Так же теория утверждает, что халявы на рынке не бывает. Доходность к погашению облигаций с погашением в 29-34 году сейчас 8,9%. Доходность облигаций до погашения которых остался один год — 7,4-7,5%. По этим облигациям уже, по сути, нет риска, и они практически не реагируют на внешние раздражители.

Так вот — что-то мне подсказывает, что расходы по хеджированию — коэф. конвертации, спред, комиссия, ГО и т.д. приведут к том уже результату — доходность захеджированной позиции будет те же 7,4%, а то и хуже.

Меня интересует ваш опыт в этом вопросе, а так же какие-то указания по теме, вдруг я неправильно что-то понял.