облигации

Этот разрыв, мне кажется, представляет собой хорошую долгосрочную возможность в части аллокации активов. А именно, перевес акций ЕМ и Европы за счет недовеса акций США. Облигации дороги и там, и там, поэтому их роль в портфелях сугубо балансирующая, не имеющая целью принести сверхдоходность

* Во 2 части мы подробно разберём кейсы, на которых можно заработать с помощью ОФЗ и фьючерса на ОФЗ.

Ценообразование и доходность

Вы хотите вложиться в облигации, но зарубежный рынок Вам неинтересен, а ценообразование корпоративных бондов кажется Вам дремучим лесом? Тогда добро пожаловать на рынок ОФЗ и фьючерсов на ОФЗ, где Вы можете не бояться кредитного риска, низкой ликвидности и прочих опасностей.

Многим инвесторам до сих пор торговля облигациями кажется непонятной. Друзья, на самом деле, это даже проще, чем торговля акциями! Покупая облигацию, весь Ваш доход формируется из купонных платежей, их реинвестирования и изменения цены бонда (будем разбирать облигации с постоянным купоном, а они одни из самых ликвидных). Цена облигации имеет обратную зависимость от рыночной доходности, а чувствительность цены к изменению доходности называется дюрацией. Таким образом, Ваш финансовый результат от покупки бонда (в % от вложенного капитала):

ФР = -Дюрация * Изменение доходности + Доходность облигации * Срок инвестирования в годах

Как мы знаем, основная проблема для ОПЕК – это ЗАПАСЫ. Не буду сильно расписывать вопрос, почему сегодня коммерческие запасы нефти в США намного выше средних за 5 лет (тут и собственная добыча в штатах, которая на хаях) и рост добычи в ключевых странах-экспортерах. Последние действия ОПЕК и не-ОПЕК, главным образом, были направленны на уменьшение запасов и уже вторично – поддержание цен на уровне 50+ долл/баррель. Мы помним, что Саудиты в следующем году планируют приватизацию Saudi Aramco отнюдь не дешево (а цена и правда впечатляет…это, к слову, не оценка Роснефти при квазиприватизации по каким-то смешным метрикам, учитывая реальные запасы).  Но для того, чтобы запасы начали падать (это мы видим по отчетам последних недель) нужны экономические стимулы, а именно, форвардная кривая на нефть (к примеру сорт Брент) должна быть пологой и уж точно без контанго, а лучше иметь бэквордейшен. Когда есть беквордация, то не выгодно платить за фрахт и продавать более дальний конец (раньше контанго окупало фрахт и поэтому производители имели экономический смысл хэджировать). Вот какая картинка по кривым на сегодня (только что построил). Не удивительно, что в последнее время запасы стали падать. 

Друзья!

На днях собираюсь написать статью о различии торговли ОФЗ и фьючерсами на ОФЗ, а также о возможностях, которые открывают эти инструменты перед инвестором. Хочу сделать пост как можно более информативным и полезным для читателей-инвесторов.

Поэтому, если Вы собираетесь торговать этими инструментами, уже торгуете ими или Вам просто интересно разобраться, пишите свои вопросы в комментариях к этому посту, а я отвечу на них в своей статье!

Всем хорошего дня и прибыльных торгов:)

Сегодня Минфин разместил очередные ОФЗ: ОФЗ 26222 (7 лет) и ОФЗ 26221 (16 лет) в объеме 25 млрд руб. и 15 млрд руб. соответственно. В последние дни наблюдается коррекция длинных доходностей вверх, так что высокий спрос на размещаемые гособлигации может сдержать этот рост. В свою очередь, доходности коротких госбондов снижаются из-за сохраняющего избытка ликвидности у банков. В итоге кривая доходности ОФЗ стремится к нормальному виду на текущей неделе, но данный процесс может замедлиться по итогам сегодняшних аукционов.

Новости о накаливании ситуации между КНДР и США сократили риск-аппетит многих инвесторов, отправляя их в «тихие гавани» типа американских бондов и золота. Эскалация конфликта может отпугнуть некоторых инвесторов от вложения в развивающиеся рынки. Такое развитие ситуации способно поднять «длинный» хвост кривой доходности ОФЗ, в котором сидит значительная часть нерезидентов. Накалённые отношения между КНДР и США могут потянуть курс