Пару слов о нефти.

Как мы знаем, основная проблема для ОПЕК – это ЗАПАСЫ. Не буду сильно расписывать вопрос, почему сегодня коммерческие запасы нефти в США намного выше средних за 5 лет (тут и собственная добыча в штатах, которая на хаях) и рост добычи в ключевых странах-экспортерах. Последние действия ОПЕК и не-ОПЕК, главным образом, были направленны на уменьшение запасов и уже вторично – поддержание цен на уровне 50+ долл/баррель. Мы помним, что Саудиты в следующем году планируют приватизацию Saudi Aramco отнюдь не дешево (а цена и правда впечатляет…это, к слову, не оценка Роснефти при квазиприватизации по каким-то смешным метрикам, учитывая реальные запасы).  Но для того, чтобы запасы начали падать (это мы видим по отчетам последних недель) нужны экономические стимулы, а именно, форвардная кривая на нефть (к примеру сорт Брент) должна быть пологой и уж точно без контанго, а лучше иметь бэквордейшен. Когда есть беквордация, то не выгодно платить за фрахт и продавать более дальний конец (раньше контанго окупало фрахт и поэтому производители имели экономический смысл хэджировать). Вот какая картинка по кривым на сегодня (только что построил). Не удивительно, что в последнее время запасы стали падать. 



P.S.: Кстати, О1 поменяло условия по последнему выпуску бондов + добавило ковенанты (оч. интересные, посмотрите на досуге — получите удовольствие). У нас в локальных бондах ковенанты редко используются, в отличие от евробондов.

Для бондов БИНа доха 15%+ уже новая реальность :)