облигации США

🇺🇸 Почему импорт в США резко снизился.

На графике выше видно: пик импорта пришёлся на март 2025 года, после чего объёмы ввоза товаров начали заметно снижаться.Это не случайность — а отражение замедления экономики и структурных изменений в торговле.

📉 1. Экономика остываетПосле пандемийного бума, когда американцы активно тратили накопленные сбережения и государственные стимулы, внутренний спрос начал снижаться.Люди меньше покупают товаров, а бизнес осторожнее заказывает оборудование и сырьё.Импорт падает, потому что в стране просто меньше потребляют.

💰 2. Высокие ставки ФРСФедеральная резервная система держала ставки на максимумах более двух десятилетий.Кредиты подорожали, корпоративные заказы и инвестиции сократились.Когда потребление замедляется — импорт тоже идёт вниз.

⚙️ 3. Перестройка цепочек поставокСША активно снижают зависимость от Китая, развивая торговлю с Мексикой, Индией и Вьетнамом.Эта перестройка логистики и производств приводит к временным сбоям и падению общего объёма импорта.

( Читать дальше )

Вчера доллар США резко пошёл вверх. Кто-то может подумать — очередной «шум рынка», но за этим стоит конкретный фундаментальный фактор: торговое соглашение между США и ЕС.

📉 Что произошло?Штаты и Евросоюз договорились: с августа будет действовать пониженная пошлина — 15%, вместо тех 30%, что ожидались рынками. То есть угроза новой торговой войны отступила. А рынки, как известно, любят определённость. Результат не заставил себя ждать — доллар укрепился почти по всем фронтам.

📈 Реакция рынка:

Индекс доллара (DXY) прыгнул почти на 0,6%

Евро упал на 1,2%, иена — на 0,6%

В России курс доллара подскочил на около 1 рубля, приближаясь к 82₽ за $

Доходности американских гособлигаций пошли вверх — а вместе с ними и интерес к доллару 

🧠 Почему это важно?Пока инвесторы боятся неопределённости, доллар остаётся «тихой гаванью». А когда доходности по американским облигациям растут, капитал продолжает утекать в США. Всё просто: выше ставки — больше интерес.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

🇯🇵📉 Почему повышение ставки Банком Японии — не угроза для американских трежерис

В последние недели всё чаще звучит мнение, будто рост процентной ставки в Японии приведёт к бегству японских инвесторов из американских облигаций и обвалу рынка US Treasuries. В аргументации фигурирует стратегия carry trade: мол, если деньги в Японии перестанут быть «бесплатными», то инвесторы свернут позицию в трежерис и вернут средства домой.

Но реальность — значительно глубже и не так однозначна. Давайте разберёмся, почему повышение ставки Банком Японии не приведёт к массовой распродаже американских гособлигаций.


📈 График 1: Объём вложений Японии в US Treasuries


( Читать дальше )

Инфляция в США: уверенное замедление, но выводы делать рано 📉🇺🇸Вчера были опубликованы свежие данные по Core CPI (базовая инфляция) в США — и рынок увидел позитивные сигналы:📊 Месячный прирост замедлился с 0.2% до 0.1%📉 Годовая базовая инфляция снизилась с 3.1% до 2.8%Это — важный сдвиг в нужную сторону, особенно на фоне жёсткой монетарной политики ФРС последних лет. Однако, несмотря на позитив, ожидать немедленной реакции от Федрезерва не стоит 🛑.Почему?👉 ФРС ориентируется на Core PCE (базовый индекс потребительских расходов) — именно эти данные будут опубликованы 30 апреля 2025 года, и именно они станут ключевыми для дальнейшей политики регулятора.Тем не менее, тенденция очевидна: инфляционное давление снижается, что повышает вероятность смягчения ДКП во втором полугодии. Это, в свою очередь, создаёт благоприятную среду для рынка облигаций.Мой портфель 💼Как и прежде, я полностью нахожусь в гособлигациях США (100% от депозита). Пока это наиболее сбалансированная позиция в условиях текущей макростабильности и высокой доходности.

( Читать дальше )

Китай существенно уменьшил свои запасы казначейских облигаций США, и эта тенденция может сохраниться. На наш взгляд, это предвещает серьёзные проблемы. Представляем наш анализ.

Хотя Китай и США остаются геополитическими соперниками, Китай по-прежнему владеет сотнями миллиардов долларов в казначейских облигациях США. Однако их объем неуклонно сокращается на протяжении многих лет. В нашем мартовском отчете *Global Rates & Money Flows* мы рассказываем предысторию и объясняем, почему внимательно следим за этой тенденцией.

Безответственная политика США на международной арене — это следствие многолетней привилегии обладать самой востребованной резервной валютой в мире. В сочетании с чрезмерным заимствованием это превратило рынок казначейских облигаций США в крупнейший и наиболее ликвидный среди суверенных долговых инструментов. Центральные банки и фонды по всему миру фактически были вынуждены инвестировать в эти облигации, тем самым кредитуя американское правительство. Но может ли эта система измениться?

( Читать дальше )

На фоне растущей тревоги инвесторов по поводу влияния тарифной политики президента США Дональда Трампа на экономику в стране рекордно выросла доходность корпоративных облигаций с кредитным рейтингом ниже инвестиционного (так называемые мусорные облигации). По ним из-за повышенного риска дефолта обычно предлагается более высокая доходность по сравнению с обычными корпоративными облигациями и тем более с американскими государственными облигациями.

По данным Intercontinental Exchange разница между доходностью по американским государственным облигациям и по мусорным облигациям с середины февраля подскочила на 0,56% и составила 3,22%, что является рекордным показателем за последние шесть месяцев. Аналитики отмечают, что рост спреда по junk bonds говорит о том, что инвесторы опасаются рецессии и поэтому хуже покупают высокорисковые junk bonds. Это и заставляет продавцов таких бумаг повышать доходность по ним.

«Кредитные спреды в последние пару недель заметно выросли, что объясняется страхами по поводу рецессии в США и неопределенностью в отношении тарифной политики»,— считает аналитик по кредитному рынку США банка JPMorgan Эрик Байнстайн.

( Читать дальше )

Перспективы валютных облигаций напрямую зависят от курса рубля. Если он продолжит падать, фонды с вложениями в валюту снова могут оказаться в топе. Многие инвесторы на фоне укрепления внутренней валюты, начали смотреть в сторону валютных облигаций, так как видят в этом дополнительные возможности, но так ли это на самом деле, давайте разбираться:

В прошлом году фонды, инвестирующие в валютные облигации, показали неплохие результаты, обогнав инфляцию. Средняя доходность составила 14,8% в рублях.

В основном это благодаря ослаблению рубля, однако спрос на такие бумаги был невысок. Почему?

• Рублевые облигации продолжают давать более высокую доходность, и инвесторы предпочитали фиксировать ставки в российской валюте.

• Отмена торгов долларом и евро на Мосбирже сделала курс слишком волатильным, что усилило неопределённость.

Основные риски: Частичная отмена санкционного давления может нормализовать валютные торги и тем самым отпадет надобность держать рубль возле значений в 100Р за доллар, а следовательно валютные облигации еще сильнее проиграют в доходности рублевым облигациям.

( Читать дальше )

Недавно мы обратили внимание на действия известного инвестора Уоррена Баффета и были приятно удивлены его поступками. Если вы хотите узнать подробности, а также получить информацию о том, что неизменно рекомендует EWI, читайте дальше.

Можно было предположить, что инвесторы будут следовать примеру своего лидера №1. Однако это не всегда так.

Уоррен Баффет отметил, что продолжает активно участвовать в том, что мы называем жизнью, несмотря на свой возраст. В 93 года известный инвестор не собирается уходить на покой и продолжает принимать решения.

Журнал Elliott Wave Theorist утверждает, что мы не одиноки в своих рекомендациях по сохранению капитала.

Мы всегда советовали инвестировать в безопасные активы, такие как казначейские векселя, 2-летние облигации с плавающей процентной ставкой, надёжные банки и золото, хранящееся в офшорах. И были удивлены, когда обнаружили, что не являемся единственными, кто придерживается такого мнения. Недавно на CNBC был опубликован заголовок, который подтверждает нашу точку зрения. Это произошло 7 августа.

( Читать дальше )

Китайские инвесторы продали рекордное количество акций и облигаций США в мае, поскольку дипломатическая напряженность между крупнейшими экономиками мира оставалась повышенной.

Фонды азиатской страны продали долгосрочных ценных бумаг на сумму 42,6 миллиарда долларов (казначейские, агентские, корпоративные и другие облигации, а также акции). Продажи за янв-май 2024г составили 79,7 миллиарда долларов, что является рекордным показателем за период с января по май.

Китайские инвесторы, возможно, продали американские ценные бумаги для снижения рисков из-за неопределенности вокруг президентских выборов в США, сказал Билли Люнг, инвестиционный стратег Global X Management Co. в Сиднее. Существует также “возможное политическое влияние на сокращение запасов в долларах США”, сказал он.

Китай является одним из крупнейших иностранных держателей казначейских облигаций, и за его потоками внимательно следят как инвесторы в облигации, так и геополитические стратеги.





www.bloomberg.com/news/articles/2024-07-19/chinese-investors-dump-record-amount-of-us-stocks-and-bonds