норникель

Китай резко нарастил закупки цветных металлов в России
В первые пять месяцев 2025 года Россия экспортировала в Китай существенно больше цветных металлов, чем в аналогичном периоде 2024-го, пишет (https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-06-30/russia-base-metals-sales-to-china-surge-signaling-deep-reliance) Bloomberg со ссылкой на данные таможенной службы КНР. Так, продажи алюминия выросли почти на 56%, с 659 тыс. до 1 млн тонн; продажи меди — на 66%, с 272 тыс. до 452 тыс. тонн; а никеля — более чем на 150%, с 11 тыс. до 28 тыс. тонн.
Китай фактически стал главным каналом сбыта этих ресурсов. Хотя два крупнейших производителя — «Норильский никель» и «Русал» — не находятся под санкциями США и их союзников, российские металлы больше не могут поставляться на Лондонскую биржу металлов (LME) и Чикагскую товарную биржу (CME) и подпадают под некоторые торговые ограничения. Евросоюз ранее в этом году начал поэтапный запрет импорта российского алюминия, но до февраля 2026 года действует квота в размере 275 тысяч тонн.ЕЖ.

Сегодня мы опубликовали Годовой отчет по итогам работы Норникеля за 2024 г. – «Металлы для прогресса». В нем мы подводим итоги прошедшего года, рассказываем про финансовые результаты, деятельность наших основных производственных активов, пишем про динамику цен на ключевых рынках, инвестиционную программу и делимся планами развития бизнеса.

Годовой отчет – важный документ для инвестора, описывающий ключевые итоги работы компании за соответствующий период. Он ежегодно готовится руководством компании для акционеров и состоит из нескольких разделов:

👉 «О компании»   — здесь мы пишем о географии присутствия Норникеля, даем наши основные финансовые и операционные показатели, определяем ключевые векторы роста бизнеса и приводим оценку инвестиционной привлекательность компании.

👉 В «Стратегическом отчете» Председатель Совета директоров компании и Президент Норникеля, делятся своими оценками итогов года. Отдельный раздел посвящен обзору рынка металлов – он полезен для более глубокого понимания сферы применения нашей основной продукции, динамики цен на металлы и рынков сбыта. Здесь мы пишем о приоритетных стратегических инвестиционных проектах, определяющих вектор развития компании на горизонте нескольких лет.

На нашем рынке можно выделить 4 популярные акции металлургических компаний - Северсталь, НЛМК, ММК и Норникель. Давайте проанализируем этот сектор и попробуем ответить на вопрос: "Стоит ли покупать акции металлургов?".

Что сейчас происходит с сектором металлургии?

В 2025г российские металлурги переживают сложный период, находясь под давлением множества негативных факторов. С начала года сектор потерял около 10%, что значительно хуже динамики рынка (индекс МосБиржи снизился на 3%):

Основные проблемы отрасли-это:

• Снижение мировых цен на металлы
• Высокая ключевая ставка ЦБ
• Сокращение спроса со стороны строительного сектора
• Ограничения экспорта из-за санкций

Несмотря на это, сектор сохраняет фундаментальную привлекательность, ведь металлургические компании являются ключевыми игроками в российской промышленности и демонстрируют финансовую устойчивость с низким уровнем долга. К тому же исторически металлурги платили одни из самых высоких дивидендов на рынке (в среднем 8-12%). Стоит отметить, что металлургия — циклическая отрасль, и после фазы спада неизбежно наступает рост.

Рынок часто движется импульсами, тем важнее оценивать активы без спешки, не отвлекаясь на инфошум. В конце недели разбираем самые заметные события последних дней и думаем, что можно будет поменять в портфеле в выходные.

Клиенты Альфа-Инвестиций могут совершать сделки в выходные. Торги в эти дни обычно отличаются невысокой волатильностью, но если всё-таки происходят значимые события, инвесторы могут отреагировать незамедлительно. Сейчас это особенно актуально с учётом быстро меняющейся геополитической ситуации, которая зачастую приводит к сильным движениям российского рынка.

Мы выбрали несколько инвестиционных идей, которые стоит обдумать.

События: как реагировать

• Акции технологических компаний получат стимулы

Президент РФ утвердил перечень поручений правительству и Банку России, касающихся стимулирования инвестиций в акции технологических компаний. Речь идёт в том числе о регуляторных послаблениях для профессиональных участников рынка ценных бумаг и дополнительных мерах, направленных на приобретение акций компаний, реализующих проекты технологического суверенитета.

В эти выходные наша команда примет участие в крупнейшей в России конференции для розничных инвесторов, организованной независимым сообществом трейдеров и инвесторов SMART LAB.

☝️В рамках конференции запланировано выступление наших экспертов, в ходе которого поделимся видением развития Компании, обсудим последние новости и ответим на ваши вопросы. Модератором нашей сессии выступит Ярослав Кабаков @Ярослав Кабаков  — директор по стратегии Финам.

👍Будем рады всех видеть! Регистрируйтесь и приходите на встречу! Для тех, кто не сможет присутствовать на мероприятии, предлагаем задавать вопросы в комментариях. Мы обязательно к ним вернемся, а также подготовим для вас краткие тезисы нашего доклада.

Техническая картина по Индексу МосБиржи остается без изменений — бенчмарк продолжает консолидироваться в сужающемся треугольнике. Для выхода вверх из данной формации нужны позитивные катализаторы в виде четкого сигнала ЦБ о продолжении смягчении монетарной политики, а также улучшение геополитической ситуации в российско-украинских отношениях.

Главное

• Краткосрочные идеи: состав портфелей не поменялся.

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты скорректировались на 7%, Индекс МосБиржи снизился на 12%, аутсайдеры упали на 16%.


Краткосрочные фавориты: причины для покупки

ЕвроТранс
Развитие электро- и газовых проектов с высокой маржинальностью наряду с развитием сети АЗС станет точкой роста EBITDA и ожидаемой последующей переоценки акций. Катализатором станет продолжение снижения ключевой ставки, что важно для ЕвроТранса (2,7х по показателю Чистый долг/EBITDA по итогам 2024 г.), поскольку большая часть привлечена под плавающую ставку, привязанную к ключевой ставке ЦБ РФ.