норникель

Приветствуем любимых подписчиков и читателей на нашем канале.🔔

Безусловно, последние полтора года рынок акций мало радует инвесторов. Основные причины нам всем знакомы: высокая ключевая ставка, крепкий рубль и даже возможность рецессии (это маловероятно). Все факторы настраивают инвесторов сливать акции и переходить на облигации, фонды и драгоценные металлы.

Однако, наша команда советует собраться с мыслями и не торопиться на такие резкие решения. Даже заявляем, что сейчас перспективный период приобретения акций с новой нашей инвестидеей. На прошлой неделе мы рассмотрели преимущества облигаций на ближайшие 6-12 месяцев, теперь переходим к акциям и их шансам на рост, в этот же период.

Суть инвестидеии заложена в сценарии снижения ключевой ставки с 20% до 18%, также ралли дивгэпов в июле-августе. На дивиденды компании выделяют часть прибыли, другую отдает на рост бизнеса параллельно с инфляцией. Поэтому с постепенным замедлением инфляции, будут расти доходы компаний в ближайшие 6-9 месяцев.

( Читать дальше )

👀 Ситуация в Норникеле становится лучше, разбираемся пора ли покупать акции компании. 

В последние недели растут цены на два металла, которые добывает группа — палладий и платину. 



🔼 Палладий (31% выручки) — 1 300 $ за унцию (цена в 1 пол. 2025 = 975 $); 

🔼 Платина (5,5% выручки)— 1 450 $ за унцию (цена в 1 пол. 2025 = 982 $ за унцию).  

При этом: 

1️⃣ Непросто сказать, насколько этот рост является устойчивым; 

2️⃣ Текущий низкий курс $ нивелирует рост цен на металлы; 

3️⃣ Никель 🔽15 150 $ за тонну (в 2024 = 17 063 $ за тонну); Медь 🔼 9 700 $ за тонну (в 2024 = 9 265 $ за тонну), частично компенсируют друг друга. 

По моим расчетам, при текущих ценах на металлы и курсе доллара 95, дивидендная доходность Норникеля за второе полугодие будет около 4,5%. 

Но курс доллара сейчас ниже, 1 полугодие будет слабее, поэтому пока дивидендная доходность тут рисуется 4-6% за весь год. 

Я стал смотреть внимательнее на Норникель из-за роста цен на металлы, но считаю, что покупать пока рано.

( Читать дальше )

💭 Данный анализ посвящен рассмотрению ключевых финансовых показателей компании за 2024 год и операционным результатам первого квартала 2025 года. Особое внимание уделяется отсутствию дивидендных выплат и недостаточной информационной открытости руководства.


💰 Финансовая часть (за 2024 год)

📊 Консолидированная выручка за отчетный период составила $12,5 млрд, что на 13% меньше, чем годом ранее. Это снижение связано с падением цен на никель и металлы платиновой группы. Чистая прибыль также упала на 36,8%, составив $1,815 млрд. Показатель EBITDA снизился на 25%, достигнув отметки в $5,2 млрд, главным образом из-за уменьшения выручки и влияния временных экспортных пошлин в течение всего 2024 года. Рентабельность EBITDA сократилась на 7 процентных пунктов, остановившись на отметке 41%. Несмотря на увеличение чистого долга на 6%, до $8,6 млрд, соотношение долга к EBITDA остается на приемлемом уровне — 1,7x по итогам 2024 года.



✔️ Операционная часть (1 кв 2025)

🔲 Объем выпуска базовых металлов в первом квартале 2025 года сохранился примерно на уровне аналогичного периода предыдущего года. Ранее руководство компании заявляло о превышении производственных планов и успехах в повышении производительности, однако пока значительного прогресса относительно прошлого года не наблюдается.

( Читать дальше )

Платина дорожает с начала 2025 года, к концу июня рост заметно ускорился. За это время цена металла, побив десятилетний максимум, поднималась почти на 50% — более чем до $1400 за унцию. Что еще влияет на цену платины? Разберемся, что происходит.

🔹Международные конфликты
Как только в мире начинаются конфликты, золото дорожает. Вместо этого металла инвесторы начинают покупать серебро, платину и палладий, поэтому цены на них тоже начинают расти. За последние несколько месяцев в мире произошло несколько крупных конфликтов. Все эти события вызвали рост цен на золото, так как инвесторы покупают его, чтобы застраховаться от нестабильности. Если осенью 2024 года унция этого металла стоила около $2600, то на пике израильско-иранского конфликта — выше $3400.

🔹Китайские ювелиры
Китай — крупнейший в мире потребитель платины. В этой стране металл используют не только при производстве компьютерной техники и двигателей для автомобилей, но и в ювелирной промышленности. При этом унция золота стоит в два раза дороже, чем платина, поэтому производители украшений выбирают более дешевый драгметалл. Это тоже стимулирует спрос на платину в Китае. В апреле 2025 года Китай поставил рекорд покупки платины — 11,5 тонны, что почти на 50% больше, чем в марте.

( Читать дальше )

Котировки металла бьют рекорды. Аналитики МР рассказывают, что случилось и как это повлияет на главного российского производителя меди — Норникеля.

 

Норникель (GMKN)

👉Инфо и показатель

 

 

❓Что случилось? 

Президент США Дональд Трамп заявил о введении 50%-ной пошлины на импортную медь.

 

Сразу после этого цены на медь в Нью-Йорке подскочили на 10,87%, до $5,6 за фунт (около 0,45 кг). В моменте показатель достиг уровня в $5,88 за фунт — это рекордные котировки для металла.

 

Бумаги Норникеля (GMKN) незначительно снижаются. 

 

 

⚙️Что это значит для Норникеля? 

Позитив, и вот почему

 

Медь крайне важна для компании. Для понимания: в структуре выручки она занимает первое место (37%), следом идет никель (32%), палладий (25%) и платина (примерно 6%).

 

Именно цены на корзину металлов (а также курс рубля) являются основными катализаторами для Норникеля. С начала года растут только долларовые цены на платину и палладий — почти на 40% и 20% соответственно.

( Читать дальше )

По данным Bloomberg, президент США Дональд Трамп заявил о намерении ввести 50-процентные тарифы (пошлины) на импорт меди, при этом пока неясно, когда новые тарифы могут вступить в силу. В 2024 году потребление меди в США составило 1,6 млн тонн, при этом внутреннее производство покрыло 0,85 млн тонн спроса, остальное составил импорт. Основной торговый партнер США по меди — Чили (на эту страну приходится 38% импорта меди в США), второе и третье место по итогам 2024 года заняли Канада (28%) и Мексика (8%).

Цены на медь отреагировали на новость ростом — после анонсирования пошлин фьючерсы на медь на Нью-Йоркской товарной бирже подскочили на 17%. Мы сохраняем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА для «Норникеля», который сейчас торгуется на уровне 5,2x по мультипликатору EV/EBITDA против 5-летней средней оценки 5,5x.

 

Краткосрочно Индекс МосБиржи может показать незначительную слабость и опуститься к отметке 2700 пунктов, однако, если не будет серьезных негативных поводов, прежде всего в сфере геополитики, то высока вероятность восстановления котировок в район 2900 пунктов на фоне продолжения смягчения монетарной политики ЦБ. В портфеле в фаворитах Х5 (ИКС 5) меняем на ВК, а в аутсайдерах ММК и Хэдхантер — на Татнефть-ап и МТС.

Главное

• Актуальный состав фаворитов в портфеле: ВК (VKCO), Т-Технологии (T), Ozon (OZON), Яндекс (YDEX), ЛУКОЙЛ (LKOH), Сбер (SBER), ЕвроТранс (EUTR).

• Актуальный состав аутсайдеров в портфеле: МТС (MTSS), Татнефть-ап (TATNp), Норильский никель (GMKN), Северсталь (CHMF), АЛРОСА (ALRS), ФСК–Россети (FEES), РусГидро (HYDR).

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты выросли на 7%, Индекс МосБиржи прибавил 3%, аутсайдеры показали околонулевую динамику.

Краткосрочные фавориты: причины для покупки

ВК (ранее VK)
Включаем в список краткосрочных фаворитов акции ВК. Ждем повышения интереса к бумаге краткосрочно на фоне катализаторов. Полагаем, что динамика показателя EBITDA продолжила улучшаться в I полугодии и ВК может повысить EBITDA на 2025 г. Кроме того, новости по проекту национального мессенджера могут поддержать котировки краткосрочно.

( Читать дальше )

Приветствуем новых подписчиков и читателей канала!📊
Мы уже в июле и постепенно дивидендный сезон подходит к своему завершению относительно выплат за 2024 г., но уже каждый инвестор заметил массовые решения компания не выплачивать дивиденды. Под конец мая уже такое решение приняли 50 эмитентов и этот феномен до сих пор наблюдается каждую неделю.

В чем заключаются конкретные причины отмены дивидендов?

Никакой катастрофы в этом нет. Общий объем дивидендных выплат за 2025 г. может составить 4,6 трлн руб и стоит обратить внимание, что 1,5 трлн руб из этой суммы еще будут выплачиваться во 2-й половине 2025 г. в виде промежуточных дивидендов.

Большинство компаний отказались от премий своим акционерам из-за высокой ключевой ставки, которая образовалась осенью 2024 г. и долго держалась. Поэтому это были необходимые решения, чтобы сохранить свою финансовую устойчивость на рынке и средства были направлены на внутренние нужды бизнеса.

К примеру, Норникель🏭 отказался от дивидендов за 2024 г. потому что уровень чистого долга вырос до 1,7х к концу прошлого года.

( Читать дальше )

Платина дорожает, Китай наращивает импорт никеля и меди из России, а ученые приближают эру доступных сверхпроводников. Эти и другие события — в нашем дайджесте.

• На фоне конфликта на Ближнем Востоке выросли цены на платину, алюминий и медь. Платина дорожает как защитный актив, алюминий — из-за риска роста цен на энергию. Медь держится на максимумах из-за снижения запасов.
• К 2026 году Китай может стать крупнейшим в мире производителем лития для аккумуляторов. По прогнозу Fastmarkets, к следующему году Китай обгонит Австралию, и к 2035 году китайские горняки добудут 900 000 метрических тонн лития.
• ️Беларусь и Россия объединяют усилия для поиска редкоземельных элементов. Страны договорились о совместных научных и лабораторных исследованиях перспективных месторождений редких металлов и редкоземельных элементов.
• Россия экспортирует больше цветных металлов в Китай. Российские металлурги переориентировали сбыт с западных рынков и увеличили поставки в Китай. За январь–май 2025 года поставки алюминия в КНР выросли на 56%, меди — на 66%, никеля — более чем вдвое. 

( Читать дальше )

Начинаем месяц с нашей регулярной рубрики «календарь Норникеля», в которой поделимся интересными для инвесторов событиями середины лета, а также расскажем про важные тренды фондового рынка в отпускной сезон.

🔔По итогам июня Индекс МосБиржи прибавил 0,4%. Среди 10 отраслевых индексов опережающую динамику продемонстрировали 7 секторов экономики, в особенности телекоммуникационный (+6,7%), финансовый (+5,4%) и строительный (+5,4%). Показатели ниже рыночного уровня были зафиксированы в нефтегазовом, химическом и транспортном сегментах.

☝️Июль традиционно характеризуется слабой торговой активностью на фондовом рынке. Согласно аналитике Альфа-Банка, за всю 25-летнюю историю Индекса МосБиржи его средняя динамика в июле фиксировалась на околонулевом уровне. По оценке экспертов, на середину лета также выпадает сезонное ослабление рубля – не самое сильное по сравнению с другими месяцами, но это важный фактор поддержки металлургического и химического секторов.

Ключевыми факторами, влияющими на российский рынок акций, остаются политика Банка России в отношении ключевой ставки (следующее заседание Совета директоров назначено на 25 июля), а также геополитические риски, связанные с дальнейшими переговорами по решению украинского вопроса.

( Читать дальше )