нефть

По ФА…

На уходящей неделе:

Заседание ФРС

ФРС повысила ставку, высоко оценила рост экономики и рынка труда США, признала риски для перспектив сбалансированными, подтвердила необходимость дальнейшего постепенного повышения ставок и внесла изменения в «руководство вперед» путем нивелирования характеристики политики ФРС «аккомодационная».
Первая реакция рынков была на падение доллара, т.к. многие банки не исключали повышение точечных прогнозов по траектории ставки на 2019-2020 года, но члены ФРС повысили оценку долгосрочной нейтральной ставки до 3,0% с 2,9%, что по сути является технической корректировкой, оставив неизменными остальные прогнозы:

На прошедшей неделе пара доллар/рубль вновь снизилась и закрылась на уровне 65.535. Ранее в ней разрешился горизонтальный треугольник, после чего она ожидаемо резко выросла, достигнув первых целей — диапазона 67-71. Среднесрочно пара находится в волне С волны 2 конечного диагонального треугольника с 86, которая является плоской. Варианты долгосрочных разметок здесь. Краткосрочно, думаю, ещё есть некоторое время и пространство для снижения. Объём коротких спекулятивных позиций во фьючерсе на рубль вырос на 400, с 3 800 до 4 200. Индекс РТС вырос и закрылся на уровне 1192.04. Индекс российских государственных облигаций также вырос и закрылся на уровне 470.13. Подробнее слушайте в последней части «итогов недели».

Мировые рынки

Нефть

В последнее время из каждого утюга слышны прогнозы, что вот-вот нефть будет по 100, как в старые-добрые времена.

Спору нет, на рынке нет ничего невозможного и уж нефть по 100 — точно не самое невероятное, что может случиться.

Однако есть один любопытный момент. «Нефть по 100» (и выше) была во времена, когда ФРС печатала деньги, одно QE следовало за другим, а сам доллар стоил весьма дёшево, относительно других валют. А не при quantitative tightening и повышении ставок ФРС. Когда нефть была по 100 с лишним, австралийский и канадский доллар стоили примерно столько же, сколько и «американец». Желающие могут сами глянуть историю на Tradingview. Кому не лень, гляньте месячные графики: UKOIL/AUDUSD; UKOIL*USDCAD; UKOIL/GBPUSD.

Вот, к примеру, как выглядит график стоимости нефти в австралийских баксах:


К чему я это всё? А к тому, что сам доллар сейчас стоит сильно дороже, нежели во времена QE, поэтому на это нужно делать поправку. При такой стоимости нефти, как сейчас, спрос на неё будет неизбежно снижаться, потому что в валютах большинства других стран нефть уже сейчас стоит столько же, сколько она стоила в первой половине «десятых». А то и существенно дороже, если пересчитать в любую валюту развивающихся стран.