московская биржа

 Сделки Дамира Гиреева на фьючерс индекса РТС по авторским торговым стратегиям «Тополь», «Авангард», «Триумф» за 29.04.2019г. 

Маркетинг в Москве

Мы встретились с десятью крупнейшими российскими институциональными инвесторами в Москве, чтобы поделиться нашим взглядом на российский рынок акций, а также услышать их мнения как о текущей ситуации на рынке, так и об отдельных секторах и компаниях.

Ключевые темы
Коррекция приближается, но инвесторы сохраняют оптимизм. Высокие цены на нефть и укрепление рубля поддерживают позитивный настрой инвесторов относительно российского рынка. Индекс РТС вырос на 15% с начала года, и инвесторы считают, что намечается коррекция на фоне фиксации прибыли по принципу «продай в мае и уходи».

Рынок нуждается в притоке зарубежных средств, иначе дальнейший сильный рост будет невозможен. Небольшие притоки наблюдаются в Сбербанке, но для ускорения процесса необходим сильный макроэкономический или политический катализатор.

Новый президент Украины – новые надежды. Хотя разворот в отношениях двух стран маловероятен, инвесторы считают, что шансы на ослабление напряженности сейчас несколько выше. Это может быть позитивно для рынка, особенно для Газпрома.

( Читать дальше )

В кулуарах конференции смартлаба я пообщался с алго командами. Народ настроен очень скептически по поводу своего будущего на Московской бирже. Алготрейдеры совершенно уверены, что повышение тарифов на срочном рынке, которое произошло в 2016 привело к сокращению объема торгов (по некоторым контрактам в разы). Лично я думал, что в сокращении оборотов виновата падающая волатильность, но алготрейдеры меня переубедили.

Местные алго-команды говорят так: нам сейчас бы затраты свои на Московской бирже отбить, если отбил — уже хорошо. О прибыли уже никто особо даже не заикается. Говорят, что народ уже массово позабирал свое оборудование с дата-центра Мосбиржи. И виновата не волатильность, а именно тарифы, которые продолжают повышаться.

Тарифная дискриминация
Небольшие алго-команды даже говорят, что их как будто намеренно выжили с рынка для того, чтобы расчистить дорогу крупным игрокам с запада. Крупные игроки располагают более серьезными ресурсами, железом, более дорогими дата-фидами, поэтому они могут зарабатывать даже при относительно высоких комиссионных по фьючерсам. Например, называлась цифра, что самый быстрый фид по нефти стоит $250 тысяч в месяц, позволяет снизить latency до 300 нс.

Крипта как спасение
Крипта поддержала индустрию. Но и увеличила издержки. Приходится делить процесс разработки на два: 1. для мосбиржи 2. для криптобирж. 

Что будет дальше?
Алготрейдеры говорят, что намерение ЦБ снизить плечо на фьючерсах еще сильнее добьет их как класс. Кроме того, насколько я уловил, биржа собирается повысить цены на логины. В общем-то уход команд на крипту — это уже состоявшеесся событие, алго команды уже давно активно параллельно прорабатывают торговлю фьючерсами в Чикаго, хотя и признают, что издержки торговли там не ниже, чем на Мосбирже.

Итог
Описанное выше касается небольших команд высокочастотных трейдеров.
(Для медленных стратегий комиссии не так критичны)
Идея для индустрии в целом в том, что тарифная политика привела к существенному падению объема торгов.

Призываю сообщество к обсуждению.
Если вы являетесь алго-трейдером, расскажите в комментариях,
действительно ли тарифы виноваты в падении активности, или все же это такое состояние рынка и волатильность?
, насколько сильно по-вашему повышение тарифов на Срочке Мосбиржи повлияло на индустрию?
Выскажите свое мнение, о том, что Мосбиржа по-вашему должна сделать ради поддержания здоровья и жизнеспособности индустрии?

На собраниях будет тихоня, 
Тает быстрое время чудес, 
До свиданья, наш ты Афоня, 
Возвращайся в свой сказочный лес. 
Не грусти, улыбнись на прощание, 
Вспоминай эти дни, вспоминай, 
Пожелай исполненья желаний, 
Дивидендов нам всем пожелай.

Мы шли на ГОСА Московской Биржи в последний раз услышать отчёт из уст уходящего Председателя Правления Александра Афанасьева и сказать ему «До свидания». За эти годы много что было разного, споры и разногласия как по организации торгов, так и были споры что вообще нужно менять в законодательстве, и на бирже. Это нормально. Мы видели как представители Биржи прислушивались к нашему мнению. Были споры и в организации собрания. Здесь Биржа тоже пыталась сделать всё, чтоб инвесторам было удобно приходить на её собрания. Не всегда получалась, но видно что Биржа старалась, это было заметно и на вчерашнем ГОСА.
И так, как всё было на прощальном с Афоней собрании.
В 11 часов акционеров проверили по спискам и выдали бейдж для прохода в здание биржи на Воздвиженке 4/7 стр.1. На первом этаже регистратор зарегистрировал акционеров и распечатал им бюллетени, а также выдал купон для получения ланча. Мы поднялись на лифте на 7-й этаж. В холле перед залом для собрания, по купону выдавали коробку с едой. Без давки, строго по одной каждому акционеру. В коробке был салат с сёмгой с белым соусом, сэндвич, пирожное с орехами, сок, яблоко, вода, пирожок с мясом, вилка, ложка и салфетка. Напротив можно было налить кофе или кипяток. Чтоб акционеры ничего не воровали, пакетиков чая не было, заварка была заварена в чайник, а молоко налито в графин. Ну что молодцы организаторы, учли прошлые свои ошибки. Рядом на столе лежало примерно пятьдесят маленьких пирожных. Первые вошедшие акционеры их все забрали, и пришедшим позже их не досталось. Очень многие увидев, что ничем больше не кормят, забрали свой ланч-бокс от фирмы Кубрик Кэйтеринг с наклеенной на него эмблемой Московской Биржи и ушли. Ну вот здесь мы видим правильный подход организаторов, когда избавляются от людей которым собрание нафиг не нужно, чтоб они не мешали тем кто пришел послушать собрание, не раздают ни какие остатки ланч-боксов. Вот другим эмитентам нужно брать пример с биржи.
В 12 часов собрание открыл Каменский. Вёл собрание Вьюгин. Ещё в президиуме заседали уходящий и новый руководитель биржи.
Первым слово дали Афанасьеву. Он начал с глобальных трендов, снижении мирового ВВП, укреплении доллара и перетока капитала. Сказал, что всё больше людей приходят на рынок. В прошлом году рекорд по открытию брокерских счетов и ИИС новыми клиентами. Комиссионные доходы выросли на 12%. Процентные доходы упали на 7%. Дивы 89% от прибыли, как и прошлом году. Растёт число акционеров физических лиц, уже 43728 человека является счастливыми обладателями акций Московской Биржи.
Далее акционеры задавали Афанасьеву вопросы. Вопросы задавались в живую, в микрофон. Среди вопросов был вопрос про байбэк. Афанасьев сказал, что байбэк только временно способствует росту котировок, но долгосрочно он негативно влияет на цену, так как он уменьшает ликвидность.
Далее Вьюгин рассказал о работе наблюдательного совета. Сказал, что не может всего рассказать, но отказ от выплаты промежуточных дивов был оправдан, это было вызвано рисками, которые были в то время. Мы прошли большой путь, теперь этот рост исчерпывается, мы разработали новую стратегию и новое видение развития биржи, и выразил благодарность уходящему Афанасьеву и представил нового, с 16 мая, руководителя Московской Биржи, уже получено одобрение Центрального Банка на назначение Денисова Ю.О.
Далее слово взял Денисов, он сказал что будет придерживаться поступательного развития роста акционерной стоимости.
Далее выступил председатель ревизионной комиссии.
Тут масса халявщиков стала выходить из зала, часть из них смотрели на выходящих, и вертелись как юла, как бы без них в холле не растащили все пирожки.
Вьюгин предложил утвердить годовой отчёт.
Финансовый директор выступил по утверждению годовой финансовой отчётности, а затем предложил распределить прибыль и утвердить дивиденды 88,88% от МСФО и нераспределённую прибыль прошлых лет. На акцию 7,7 рублей.
Представитель регистратора огласил предварительные итоги голосования в наблюдательный совет.
Когда в конце оглашали окончательные итоги голосования, то очень много голосов прибавилось за Вьюгина. 
Во время подсчета голосов выступил Шевчук, а также акционерам ответили ещё на несколько вопросов. Тут спокойствие нарушил один из акционеров, он стал возмущаться, что акционерам мешают входить и выходить из зала во время собрания. Его поддержали и другие акционеры, стали говорить что за неадекват из охраны стоит при входе в зал и грубо никого не пускает и говорит, что его уволят, если он кого впустит.
Представители биржи сказали, что они заменили того неадеквата на другого человека, и теперь никто не мешает входить, и принесли свои извинения.
Во всём этом видится действительно искренняя попытка организаторов, организовать собрание так, чтоб акционерам было удобно. Видно как они стараются это сделать, и это вызывает искреннее моё к ним уважение. Просто когда на прошлых собраниях нищеброды во время собрания, постоянно входили и выходили тырить в холле сахар, сливки и пакетики чая, и своими похождениями мешали акционерам сосредоточиться, это тоже было не очень приятно.
По окончании собрания мы вышли в хол, налили себе чая. Вдруг обнаружив, что сахара уже нет, я спросил где сахар, на что халдей дал мне кусочек сахара индивидуально, другие акционеры так-же получили сахар индивидуально. Мы попили чая, обсудили фондовый рынок, и поехали торговать.


( Читать дальше )

Китайское — значит добычное. Самым крупным иностранным партнером по «Арктик СПГ» стал Пекин

НОВАТЭК вплотную подошел к принятию инвестиционного решения по проекту сжижения газа «Арктик СПГ», продав в нем по 10% китайским CNPC и CNOOC. Условия сделки будут в основном такими же, как с Total, то есть НОВАТЭК может получить от каждой китайской компании до $2,1 млрд деньгами и еще около $600 млн в виде вклада в капитал проекта. Теперь осталось продать еще 10% в «Арктик СПГ», наиболее вероятным претендентом выглядит японский консорциум Mitsiu и Mitsubishi.

https://www.kommersant.ru/doc/3955359?from=main_1

https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/04/25/800188-novatek-dogovorilsya

 

НЛМК не уйдет от пошлин. США отказались сделать для нее исключение

( Читать дальше )

После ситуации с молниеносным ростом акций компании ОКС Московская Биржа ужесточает правило ограничения торгов акций третьего эшелона. Напомним, что в феврале бумаги «Объединенной кредитной системы» всего за пару недель выросли в 75 раз, в результате чего компания обогнала по капитализации таких гигантов, как ВТБ, Сургутнефтегаз и Яндекс. Такая динамика мгновенно привлекла внимание ЦБ и вынудила принять соответствующие меры.

Теперь помимо лимита колебаний цен будет учитываться период времени и обстоятельства, вызвавшие аномальный рост/спад. Безусловно, если произошло какое-то значимое корпоративное событие или изменились какие-либо яркие показатели, то цена будет явно отражать произошедшую новость. Но в том случае, когда нет никакой объективной базы для игры с ценами, начинается контроль со стороны регуляторов.

Сам механизм действует следующим образом: как только колебания начинают вызывать подозрения и выходят за рамки разумного, Московская биржа начинает мониторить ситуацию, и в зависимости от направления движения устанавливаются коридоры, в пределах которых можно выставлять заявки (40% вверх и вниз); затем в течение нескольких дней биржа следит за происходящим, и по восстановлении исходной активности на рынке начинает постепенно ослабевать тиски.

Данный механизм, по словам управляющего директора по фондовому рынку Московской биржи, уже был испробован на некоторых бумагах и показал хороший результат. Однако будет ли он объективен в других случаях – остается вопросом. Ведь в ситуации с ОКС так и не были установлены факторы, повлиявшие на такое ценообразование актива: был ли это инсайд, манипулирование или сбой торговых роботов. А как устранить проблему, не выявив ее причины?

Московская биржа – относительно молодая история на отечественном рынке акций (эмитент провел IPO только в 2013 году). Сама биржа объединяет фондовую, срочную, валютную и денежную секции, оказывает депозитарные услуги (НРД) и, по сути, является монополистом по организации торговли различными финансовыми инструментами на территории РФ. Параллельно диверсифицированная структура создает устойчивый фундамент для наращивания комиссионных платежей (на них приходится более половины доходов эмитента), поскольку провал на одном направлении обычно компенсируется увеличением активности на другом. Собственно, это и есть основной бизнес Московской биржи, который из года в год стабильно растёт.
         
А вот другая часть совокупной выручки Московской биржи – процентные доходы – фактор, на который в первую очередь влияет уровень процентных ставок в финансовой системе. Именно поэтому рекордные результаты здесь были достигнуты в 2015 году, когда ЦБ РФ загнал ключевую ставку в небеса, пытаясь сдержать девальвацию рубля и инфляцию. Как следствие, в 2016-2017 году консолидированные финансовые результаты биржи демонстрировали негативную динамику, поскольку рост комиссионных доходов не мог перекрыть просадку в процентных платежах.

( Читать дальше )

Создание в России исламских брокерских счетов позволит привлечь на фондовый рынок значительные средства от инвесторов-мусульман.

Такое мнение высказал президент Ассоциации предпринимателей-мусульман РФ Айдар Шагимарданов, выступая на международном экономическом саммите «Россия — Исламский мир: KazanSummit».

Особенностями исламских брокерских счетов являются запрет на возможность кредитования, отсутствие кредитного плеча и права права брокера пользоваться активами инвестора, сообщил Шагимарданов.

Введение таких счетов в России является «реальной возможностями привлечения на российскую фондовую биржу мусульман-бизнесменов и инвесторов, которые в рамках российского законодательства могли бы вкладывать свои средства не противореча правилам шариата», подчеркнул он.

Если оптимизировать налогообложение, исламский банкинг в России может вырасти в разы, считает Исхаков.

«Сейчас мы взаимодействуем с Минфином по вопросу оптимизации налогообложения сделок исламского финансирования. Трудно спрогнозировать их действия, но если нам дадут зеленый цвет, то в перспективе трех лет объемы могут возрасти десятикратно», — сказал он.

https://www.finanz.ru/novosti/aktsii/mosbirzhe-predlozhili-pereyti-na-zakony-shariata-1028137893