кризис

Кризис 2015

• Шувалов в ответ на вчерашний вброс хакеров честно сказал: российские банки не испытывают сложностей >>>
• ВТБ скромно попросил 200 ярдов и хочет получить 50-70 ярдов до конца года >>> Достаточность капитала у ВТБ приближается к критическому уровню 10% (10,5) — это ведомости так пишут.
• Вчера на мосбирже был зафиксирован рекордный объем на срочке >>> 
• Цены на гречку вырастут вдвое >>>

Посещаемость смартлаба тоже выросла, но не до рекордных значений:
  
(Мартовский рекорд не побили)

Российские ETF — за 3 месяца получили $1 млрд бабок несмотря на падение рынка
Три месяца подряд идет непрерывный приток. >>>
 
54% всех российских ETFов приходится на RSX.
Общий из объем равен $3,7 млрд 

Несколько картинок про Россию из Финансового Времени:




( Читать дальше )

Рубль, вероятно, показал свой максимум в районе 44 руб за доллар.
Это следует из:

• графической модели
• информации о маржин-коллах
• поведенческий паттерн  
• кое-какие дивиргенции

 

Искать максимумы дело неблагодарное обычно, но сейчас очень похоже, что рубль либо показал среднесрочный минимум, либо очень близок к нему.
Вероятно еще залп возможен если ЦБ действительно отпустит завтра рубль в свободное плавание, во что лично я не верю.

Другие новости кризиса 2015

• ВТБ подал иск к крупнейшему инвестору в энергетике на 64,3 млрд рублей >>> Это такой долгосрочный маржинколл по акциям РАО ЕЭС, которые у настоящему времени почти обнулились:) Rusenergo Fund считается крупнейшим инвестором в российский энергетический сектор. Он был создан корпорацией «Открытие» в 2008 году (Otkritie UES Capital Partners Fund PLC). Основным активом фонда стали акции РАО «ЕЭС». Зато многие неплохо пожили на эти денежки.
• Сечин: а Роснефти и не нужны крупные заимствования >>>
• Роснефть: рекордные потери от курсовых разниц >>> 
• Сотни киевлян перекрыли дорогу из-за отсутствия отопления >>>

 

• Стейтмент ФРС содержал минимальное число слов за последний год >>> 
• Зирохедж ржет над Голдман Саксом, который через 2 часа понизил прогнозы по прибыли S&P500 ссылаясь на какую-то хрень: «Our revised EPS estimates equal $122 in 2015 and $131 in 2016, reflecting growth of 5% and 8%» типа основание — это ослабление мирового экономического роста. 
• Любопытная вещь: Голдман проанализировал 32 последних повышения ставки ФРС и вычислил, что доходности 10-летних облигаций в среднем не растут, а падают после повышения ставок и типа не стоит ждать схлопывания пузыря гособлигаций после ужесточния политики. А самый большой рост доходностей происходит за 6 месяцев до повышения ставок. Ну то есть получается, пузырь взорвется раньше, чем ФРС начнет повышать ставку:) То есть пузырь взорвется безотносительно ФРС. (P.S. Вадим Писчиков поведал мне вчера за ланчем в «Угольке», что не считает, что на рынке бондов есть пузырь)

( Читать дальше )

Смотрю на индексы доверия потребителей и инвесторов России, рассчитываемые смартлабом, и понимаю, что настроение постепенно сползает вниз вместе с рынком. Кстати среди примечательного омтечу следующее:

• многие суб-индексы упали до минимумов с марта
• и только лишь индекс оценки будущей занятости сейчас хуже, чем 6 месяцев назад…  

>50% из вас наверняка уверены, что знают, как управлять страной лучше Путина.

Базовые условия:

• нефть $80
• резервы $440B


• доллар = 45 руб
• спрос в стране начинает падать, безработица = расти
• Сечины выстроились в очередь за деньгами из ФНБ
• Ротенберги — в очередь за подрядами
• Запад держит санкции
• НАТО обкладывает со всех сторон
• рейтинг начинает падать 

Итак, контрольный вопрос: вы-Путин. И власть ваша безгранична. Что вы предпримите? 

ФРС сегодня завершает программу QE №3
Труфлиппер рекомендует присмотреться к шорту Насдак100

Кризис 2015

• Sberbank CIB: рубль падает под страхом того, что народ опасается, что Центробанк откажется от поддержки рубля
• Пантюшин: «Многие игроки имеют достаточные запасы долларов, насыщение действительно наблюдается, и спрос действительно снизился — но тем не менее он налицо...росто банки не хотят избыточного валютного риска — они не односторонние спекулянты и всегда играют в две стороны… Большая часть долларов покупается не про запас, а по заявкам клиентов, для погашения внешнего долга, так что при любом отскоке обратно на рынок они не вернутся»
• ЦБ сжег на поддержку рубля в октябре $20 ярдов
• Доходности российских 10-леток на максимуме за последние 5 лет
• 31 октября заседание ЦБ РФ по ставке и народ типа боится что ЦБ может принять решение отказаться от интервенций 
• Кудрин: ЦБ должен перейти к плавающему курсу, потому что текущая валютная стратегия ЦБ, основанная на известных всем правилах, позволяет спекулянтам наживаться на курсе рубля >>>
• по 17 октября резервы ЦБ РФ упали на $68 млрд (нехило) — до 443 млрд — минимум с 2010 года
•  
• Мухамед Эль-Эриан: Европа (дебилы) в 1 раунде санкций от рецессии >>> . То как сейчас развиваются события вокруг Украины — это потери и для Украины и для России и для Запада (спасибо, госдеп!)

Российские компании стремятся выплатить побольше дивидендов в 2014 году перед тем как по ним придется платить больше налогов.
Чистая прибыль BP от участия в Роснефти упала в 7 раз от падения цен ЮРАЛЗ и курса рубля
Рося: а давайте Южный поток типа заморзим, а? >>>


Дэвид Розенберг: а какого черта рынок акций должен упасть? Медвежий рынок возникает только по двум причинам....

1. Это ужесточение монетарных условий
2. Рецессия
3. Обе причины одновременно

Сейчас ни того ни другого не видно до 2016 года, поэтому почему рынок должен упасть? Сами смотрите

 



( Читать дальше )

Открытый вебинар Академии ProValue «Какие инвестиционные возможности открываются во время кризиса?»:Андрей Макарский, говорит об инвестировании в условиях вероятного кризиса.

Вопросы, затронутые на занятии:

• Элементы защиты от кризиса;
• Как при росте рынка получать доход больше чем S&P;
• Ограничение потерь при коррекции;
• Существенное усиление портфеля после коррекции;
• Разбираются опционные стратегии;

Кризис 2015

• До россиян наконец дошло что к чему и рейтинг Путина начал снижаться >>> 

По данным самой честной и правдивой статистики — индекса оптимизма инвесторов России смартлаба доверие к политическому руководству страны достигла максимума в апреле (после возвращения Крыма на родину) и с тех пор непрерывно расходуется:
    

• Морган Стэнли: Путин в двойном нокауте: это падение цен на нефть и геополитический удар. Лучше тысячи слов табличка:  

 

• Прохоров хотел слить под шумок дольку в Уралкалии, но не смог >>>>
• Рося просит отсрочить освоение Арктики >>> Нету лишних денег, а самое главное нет иностранного оборудования, технологий, и компетентных специалистов, которые умеют это все делать.
• Санкции приведут к тому, что не будет таких пышных новогодних корпоративов как в прошлом году!(((((
• Терминал Bloomberg перестал давать инфу по долгам российских компаний из-за санкций
• Нефть WTI вчера упала ниже 80 на фоне прогноза Голдмана
• Голдман как всегда своевременно даунгрейдил жижу с 90 до 75 на 1 полугодие 2015

Вот их новая раз**довка

• Citigroup: амеродобыча нефти не пострадает даже при $70 за баррель >>>
• Citigroup: рост добычи нефти приостановится при $50 за баррель
• Citigroup: при $70 за баррель будет ликвидировано 25% проектов по увеличению добычи
• Citigroup: Кувейту ваще пох все что выше $44 за баррель))

( Читать дальше )

     Несмотря на то, что рейтинговое агентство S&P не стало в пятницу снижать рейтинг России до “мусорного” и пока оставило его, как минимум на год, в инвестиционной категории на уровне BBB- (прогноз негативный), российский рубль полностью проигнорировал сей факт и вновь в понедельник обновил свои исторические минимумы и к европейской валюте и к доллару.  Период налоговых выплат, объём которых составляет почти 550 млрд. рублей, также не смог поддержать российскую валюту.
     То, что мы сейчас видим – это полная потеря ориентира относительно дальнейших перспектив курса рубля. Если раньше атаки спекулянтов сдерживала верхняя граница бивалютной корзины, то теперь ЦБ РФ не желает “палить” ЗВР и тем самым, провоцирует на дальнейшую игру против рубля. Справедливый курс рубля сейчас можно лишь приблизительно рассчитать исходя из привязки к ценам на нефть.  Средневзвешенная цена нефти в рублях для более, менее сбалансированного бюджета находится на отметке 3600. Исходя из этого, можно элементарно прикинуть нужный правительству курс национальной валюты.  Средневзвешенная цена нефти в текущем 2014 году получилась почти вблизи отметки 100$, а среднегодовой курс рубля в паре с долларом пока получается недалеко от отметки 36. На следующий год, ожидания по нефти у всех не столь оптимистичные, поэтому корректировка курса рубля началась немного ранее. При цене нефти в 100$ за баррель необходимый курс рубля будет на отметке 36, при цене нефти в 90$, максимальный курс рубля будет находиться вблизи отметки 40, а при ценах на нефть в 80$ за баррель, курс рубля придётся отпускать до отметки 44.  На текущий момент котировки нефти стабилизировались вблизи отметки 85$, поэтому, придерживаясь данных расчётов, курс рубля получается 3600/85=42.35. В дальнейшем, при снижении цены на нефть на каждые 3$ курс российской валюты в паре с долларом будет терять в среднем 1 рубль.  Если брать шоковый сценарий – падение цен на нефть до отметки 60-70$, то курс рубля может улететь до 50 рублей за один американский доллар.  Вероятность шокового сценария не так велика, но она всё-таки существует.  В любом случае, ввиду ряда фундаментальных факторов, даже, если цена на нефть и опуститься сильно ниже отметки 80$, то долго она там не задержится, так как с рынка быстро уйдёт избыточное предложение, ввиду приостановки  многих нерентабельных нефтяных проектов.


( Читать дальше )

Кризис 2015:

• В 2014 Москва привлекла иностранных инвестиций в 9 раз меньше Нью-Йорка и 8 р меньше Лондона
• Ставки аренды на Тверской с начала года упали на 10-15%
• 25% новых офисов класса А в Москве не нашли арендатора — рекордный уровень вакантности
• Построили столько офисных площадей, сколько спроса не существует!
• А ведь сколько еще достраивают сейчас!
• В офисах класса Б пустует только 13,7% (+2,2пп) — кризис пока не добрался.
• А сколько станет вакантно с учетом закрытия бизнесов в период кризиса 2015?
• Роснефть встанет в обшую очередь за средствами из ФНБ :'-( >>> 
• Клепач уверен: 50 рублей за доллар не будет >>> (Бернанке тоже в 2006 году говорил что никакого ипотечного кризиса не будет:)

Кстати про кризис. Нам есть куда падать:)
Посмотрите на карту зарплат в Европе и особое внимание обратите в Украину.


На сколько лет хватит резервов России и Саудовской Аравии? ($83 за баррель)
 
2 недели назад Саудиты говорили, что готовы принять 80 баксов за баррель в течение года или двух.



Рост добычи нефти опережает темпы роста потребления:


Интересный парадокс виртуальной экономики: американская экономика печатает баксы, экспортирует их, и тем самым поддерживает рост других экономик, покупая товары других стран за доллары, которые были просто напечатаны. 
То есть:

• США печатает бумажные деньги.
• США берет у мира товары.
• США отдает миру бумажные деньги за реальные товары.
• Доллар укрепляется.
• Страны экспортеры довольны, потому что они смогли продать товары, значит их экономики виртуально выросли.
• Модель работает до тех пор, пока страны экспортеры не обнаружат, что деньги не настоящие.
• => задача США №1 — не дать никому этого понять:))

Так, США закупили чужих товаров и услуг в этом году на $480 млрд (3% ВВП). Это «подарок», который мир делает США за доллар:) Германия, напротив, «сосет» из мирового ВВП в себя, произведя товаров на $280 млрд больше, чем потребили (7% ВВП). Китай «высасывает» из мира 2% своего ВВП. О чем это говорит? Дисбаланс мировой экономики усиливается. Чтобы экономика начала выздоравливать, страны-экспортеры должны начать больше потреблять, чем экспортировать.



На этой неделе ФРС анонсирует завершение QE (29 октября)
Как отреагирует рынок?
Есть кстати мнение, что ФРС ставки повышать не будет до выборов президента США в 2016 как минимум.


Оп оп! ФРС позади кривой?
Стоимость рабочей силы начала расти, а ставки все еще на нуле.
Раньше ФРС так не делал:)

( Читать дальше )