ключевая ставка ЦБ РФ

О ставке, прогнозах и фактах: подробный разбор ближайшего заседания ЦБ РФ

Слова Анатолия Аксакова о возможном снижении ключевой ставки на 100 базисных пунктов уже 24 октября — сильное заявление. Но экономика оперирует не столько словами, сколько цифрами. И чтобы понять реальные перспективы, необходимо отделять прогнозы от упрямой реальности.

Основания для оптимизма

Всякий оптимизм должен иметь под собой почву. В данном случае она состоит из двух элементов.

1. Формальное замедление инфляции. Главный аргумент — данные Росстата. Годовая инфляция по итогам сентября действительно замедлилась до 7,98%. Впервые за долгое время показатель опустился ниже психологически важной отметки в 8%. Для денежно-кредитной политики это формальный сигнал, который нельзя игнорировать и который дает повод для обсуждения смягчения.

2. Предшествующие действия ЦБ. Регулятор сам создал прецедент. Нынешнему заседанию предшествовал цикл из трех последовательных снижений ставки. Он начался в июне (с 21% до 20%), продолжился в июле (до 18%) и в сентябре (до текущих 17%). Такая последовательность создает инерцию ожидания: если трижды делали шаг вниз, логично ожидать и четвертого.

По вышедшим данным Росстата, в сентябре годовая инфляция потребительских цен в России показала неоднозначную динамику. Рост замедлился с 8,14% до 7,98%, что совпало с ожиданиями аналитиков.

Годовой показатель опустился чуть ниже верхней границы прогноза Банка России на конец 2025 года в 8%.

Помесячная инфляция в сентябре выросла на 0,34%, хотя в августе в России имела место помесячная дефляция в -0,4%. В сентябре в помесячном выражении плодоовощная дефляция объективно замедлилась (-3,5% по сравнению с -10,02% в августе), но по остальным группам товаров дефляция сменилась ростом инфляции, хотя и небольшим.

Выросла продовольственная инфляция в целом (на 0,03% к августу против августовской дефляции в -0,9%), инфляция цен на услуги (+0,47% в сентябре против -0,62% в августе), а цены на непродовольственные товары выросли в сентябре на 0,59% по сравнению с ростом на 0,42% в августе.

В годовом выражении в сентябре максимальный рост показали цены на сливочное масло (рост на 27,3% год-к-году) на замороженную рыбу (на 25,6% год-к-году), цены на рыбу в целом и большинство видов рыбной продукции (на 19% год-к-году), а также цены на услуги учреждений культуры (рост на 15,5% год-к-году), почтовой связи (+13% год-к-году), услуги ЖКХ (+13% год-к-году).

Глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков заявил, что снижение инфляции в России ниже 8% является сигналом к тому, что Центральный банк, скорее всего, снизит ключевую ставку на 1 процентный пункт уже на ближайшем заседании 24 октября — с текущих 17% до 16%.
Он подчеркнул: дальнейшее снижение может быть постепенным, и вряд ли к концу года ставка опустится ниже 15%. На решение также будет влиять повышение НДС, что может краткосрочно добавить давления на инфляцию, но в целом тренд на смягчение денежно-кредитной политики сохранится.

Мои контакты: https://taplink.cc/op_man

Годовая инфляция в России в сентябре снизилась до 7,98% после 8,14% в августе, сообщает Росстат. При этом цены вновь пошли вверх: в месячном выражении рост составил 0,34% после дефляции –0,4% месяцем ранее. С начала года инфляция достигла 4,29%.

Эксперты называют данные позитивными. Главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова отметила, что замедление оказалось заметнее ожиданий, хотя сезонный эффект снижения цен на плодоовощную продукцию исчерпан. Дополнительным фактором роста стал бензин, подорожавший за год более чем на 10%. По словам главного экономиста «Т-инвестиций» Софьи Донец, рост цен на топливо влияет на издержки бизнеса и ожидания рынка, что может временно тормозить снижение инфляции.

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина на форуме «Финополис-2025» подчеркнула, что рост цен на бензин не является устойчивым инфляционным фактором, но способен замедлить снижение ожиданий. В то же время, по словам Донец, часть компаний уже начала перекладывать издержки в цены в ожидании повышения НДС до 22%. По оценке Минфина, эффект от этой меры добавит около 1 п.п. к инфляции.

До конца 2025 года ключевая ставка может снизиться всего на 1 процентный пункт — до 16%, следует из консенсус-прогноза, опубликованного «Известиями». Большинство аналитиков уверены, что в октябре ЦБ сохранит ставку без изменений, взяв паузу до конца года. Причины осторожности — устойчиво высокая инфляция и активный рост кредитования бизнеса, которые создают риски для ценовой стабильности.

С начала года цены на бензин выросли более чем на 10%, что усиливает инфляционное давление. Только за неделю к 6 октября рост составил 0,9%, неделей ранее — 0,8%, а еще раньше — 0,6%. Эти показатели, по мнению экспертов, мешают регулятору идти на более решительное снижение ставки.

Независимый эксперт Андрей Бархота считает, что прогноз в 16% — «скорее оптимистичный сценарий». Тем не менее ослабление инфляции и стабилизация курса рубля могут создать условия для мягкого решения уже в декабре. По словам начальника аналитического отдела Института комплексных стратегических исследований Сергея Заверского, укрепление рубля помогает сдерживать рост цен, поскольку импортные товары становятся дешевле в рублевом выражении.

Интересуюсь без всякой цели, просто как интересант.
Всем понятно и известно-КС снижать никто не собирается, это уже в ценах. а если снизят на 2%. че делать будем.Завидовать будем?

Для полноценного роста экономики необходимо и достаточно всего одно условие: СТАВКА РЕФИНСИРОВАНИЯ В ИДЕАЛЕ ДОЛЖНА БЫТЬ НИЖЕ ИНФЛЯЦИИ, НО ДЛЯ РФ СОЙДЕТ И ФОРМУЛА ИНФЛЯЦИЯ+1%

Предстоящее заседание 24 октября – не просто опорное: оно, по сути, ключевое, способное переломить настроение рынка; в этом смысле его можно сравнить с декабрьским заседанием. На этом заседании мы ожидаем снижения ключевой ставки ЦБ РФ на 100 б.п. при нейтральном сигнале. Замедление темпов роста кредитования и денежных агрегатов, а также ужесточение денежно-кредитных условий с последнего заседания вследствие роста ставок на долговом рынке позволяют продолжить снижение ставки. Однако возможен вариант сохранения ставки неизменной вследствие повышенных темпов инфляции в последние недели и возможного роста инфляционных ожиданий по опросам за 1-ю половину октября (отчет 22 октября).

Заседание будет сопровождаться среднесрочным прогнозом, в котором не исключается пересмотр вверх средней ключевой ставки на 2026 год.

Последние данные по недельной инфляции ограничивают выбор для ЦБ на предстоящем заседании: вероятнее всего, участники заседания будут обсуждать варианты сохранения ставки либо ее снижения на 100 б.п.