исламские финансы

По данным ВЦИОМ по итогам всероссийского опроса 2025 года доля мусульман в России составляет около 7%. В последнее время среди молодых мусульман России становится популярным тема инвестирования в фондовый рынок. Появились различные курсы, видео-ролики и статьи по халяльному, то есть дозволенному для мусульман, инвестированию. Я сам прошел такой курс у Кумара Мухаметзянова. Мне кажется он один из первых, кто начал популяризировать данную тему в широкие массы.

Если коротко, то Халяльное инвестирование подразумевает отказ от инвестирования в инструменты, которые не соответствуют нормам шариата, то есть мусульманин не может покупать акции компаний, которые занимаются такой запретной для мусульман деятельностью как банковские кредиты и депозиты под проценты, риба, продажей и покупкой алкоголя, табака и свинины, азартными играми (казино, букмекерские конторы, лотереи), порнографией и развратом (медиа компании с Харам-контентом), оружием массового поражения (если производят запрещенные виды вооружений). При этом даже если подбирается компания не в харам секторе, есть определённые финансовые критерии, по которым необходимо проверять её финансовую структуру:

Гендиректор Mind Money Юлия Хандошко в интервью «Коммерсанту» поделилась своим представлением, как развивается сегмент исламских инвестиций в мире и России.

Сегодня халяльные инвестиции набирают популярность среди не только мусульман, но и инвесторов других вероисповеданий, ищущих альтернативу традиционным инструментам. Объем торгов акциями в составе индекса исламских инвестиций на Мосбирже в прошлом году превысил 5 трлн руб.

Слово «халяль» в переводе с арабского означает «разрешенный». В исламской традиции это понятие охватывает все, что соответствует религиозным нормам и моральным принципам. В финансах халяльные инвестиции — это вложения, полностью соответствующие исламскому праву. В отличие от привычных инвестиционных инструментов, исламские финансы налагают строгие ограничения на то, куда и как могут быть направлены средства. Нельзя, в частности, инвестировать в отрасли, связанные с алкоголем, табаком, свининой, азартными играми, оружием, проституцией и другими видами деятельности, которые считаются «харам» — запрещенными.

Производитель автозапчастей «Агрегат-Челны» начал приём заявок на размещение исламского цифрового финансового актива (ЦФА) — сукук мудараба — объёмом 5 млн руб. на «СПБ бирже». Это первая в России эмиссия подобного инструмента на этой площадке, подтверждённая биржей. Доход инвесторы получат не в виде процентов, а как долю от прибыли от конкретной сделки — поставок автокомплектующих. Срок — 40 дней, участвовать могут только квалифицированные инвесторы.

Сукук — это халяльный аналог облигации, основанный на принципах исламского банкинга. Механизм мудараба предполагает, что инвестор предоставляет капитал, а компания управляет проектом, разделяя прибыль по заранее согласованным долям.

Организатором выпуска выступила компания «Мы объединяем технологии», а держателем актива — «Универсальный блокчейн». Условия сделки зафиксированы в смарт-контракте и соответствуют требованиям шариата. По словам организаторов, запуск ЦФА позволяет обойти прежние юридические ограничения исламского финансирования в России.

Начну свой анализ с описания приложения Sahih Invest. На сайте компании указано, что они проводят анализ компаний по методологиям AAOIFI и DFM. Это определенные стандарты, по которым они проверяют и выявляют компании, дозволенные для покупки мусульманину. Сразу оговорюсь, что это не реклама. Этой программой пользуюсь сам для отбора акций в свой портфель.

Условия, по которым они отбирают компании следующие:

1. Компания не должна заниматься запретным, т.е. получать доход от алкоголя, сигарет, оружия, азартных игр, ростовщичества и т.д. То есть это то, что запрещает всем мусульманам религия Ислам.

2. Доля долга компании от общей стоимости активов компании не должна превышать 30%, т.е. Долг/Активы<=30%. Этот показатель колеблется от 30% до 33% у разных ученых.

3. Доля депозита компании от общей стоимости активов компании не должна превышать 30%, т.е. Депозит/Активы<=30%. Опять-таки этот показатель может изменяться от 30% до 33%.

4. Доля недозволенного или сомнительного дохода компании не должна превышать 5% от общего дохода.

В какие индексы помимо индекса Мосбиржи, широкого рынка и отраслевых индексов попали публичные компании 📈

В индекс голубых фишек входят 15 компаний, самые большие доли у ЛУКОЙЛа #LKOH, Сбера #SBER и Газпрома #GAZP 

В индексе компаний с госучастием наибольшие доли у Роснефти #ROSN, Сбера и Газпром нефти #SIBN 

#MOEXBC #MOEX10 #MESG #MXSHAR #SCI

Зампред Сбербанка Анатолий Попов рассказал журналистам, что сейчас реализуются два проекта. Центр партнёрского финансирования и специальных проектов Сбера совместно с дочерней компанией банка «Сберфакторинг» запустили этот продукт. Клиенты могут приобретать товары или сырьё с отсрочкой платежа и фиксированной наценкой.

Попов также сообщил, что совместно со «Сберлизингом» разработали лизинговый продукт «Иджара», который тоже базируется на нормах шариата.
В начале следующего месяца Сбер планирует запустить новый продукт в ряде российских регионов. Это исламский лизинг, который предполагает передачу определённого типа имущества лизингополучателю в обмен на лизинговые платежи. Их взимают только с момента передачи имущества.
Предметы лизинга должны использоваться строго по назначению в соответствии с нормами исламского финансирования. После оценки первых результатов работы Сбер рассмотрит возможность тиражирования продукта по всей стране.

В апреле Сбер заключил первую в России сделку по оборотному финансированию Кард-аль-Хасан. Оно позволяет корпоративным клиентам получать финансирование в полном соответствии со стандартами шариата. Объём заявок со стороны бизнеса на исламское оборотное финансирование превысил 300 млн рублей.

Не халяВные, а халяЛЬные! Ещё в конце 2021 года Сбер запустил первый в своем роде индексный фонд на халяльные инвестиции с тикером SBHI, соответствующий (по заявлениям самой УК) нормам и законам шариата. SBHI по сей день остается единственным БПИФом на Мосбирже с приставкой «халяль». Мне стало интересно, и я подготовил авторский разбор фонда SBHI.

Ещё больше свежих обзоров на самые актуальные инвестиционные инструменты — в телеграм-канале. Подписывайтесь! 

💰О фонде SBHI

Биржевой фонд SBHI начал торговаться на Мосбирже 18 ноября 2021 г.

📈БПИФ SBHI повторяет динамику индекса исламских инвестиций MXSHAR, который рассчитывается Мосбиржей (да, есть и такой).

⛔В состав индекса МосБиржи исламских инвестиций НЕ МОГУТ входить ценные бумаги компаний, осуществляющих азартный, игорный или алкогольный бизнес, а также бизнес, связанный со свининой. Кроме того, частично запрет распространяется и на компании, вынужденные прибегать, например, к займам у традиционных банков.